财务管理(张思强) 第章 筹资方式

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1、财务管理(张思强)第3章筹资方式第3章筹资方式34>>.1筹资概论对外投资资本结构生产经营3>.1>.1筹资的含义及目的3>.1>.2筹资的种类所筹资金期限长期资本短期资本资本来源的范围内部筹资外部筹资是否通过金融机构直接筹资间接筹资3>.1>.3筹资的渠道与方式国外和我国港澳台资本企业内部资本民间资本其他法人资本非银行金融机构资本银行信贷资本政府财政资本租赁商业信用银行借款商业本票发行债券发行股票投入资本方式渠道筹资渠道与方式的关系筹资渠道反映企业资金的来源与方向，即资金从何而来筹资方式反映企业筹资的具体手段，即如何取得资金3>.1>.4资金需要量

2、的预测1、筹资规模确定的依据法律依据：法律对注册资本的约束法律对企业负债额度的限制投资规模依据：3>.1>.4资金需要量的预测2、企业资金需要量预测方法（1）定性预测法（2）因素分析法（3）销售百分比法（4）线性回归分析法资本需要量＝(上年资本实际平均额-不合理平均额)×(1±预测年度销售增减率)×(1±预测年度资本周转速度变动率)例：某企业本年度实际平均额为1?000万元，其中不合理占用平均额80万元，预计本年度销售增长5%，资本周转速度加快1%。则预测年度资金需要量为(1?000-80)×(1+5%)×(1-1%)＝956>.34(万元)销售百分

3、比法步骤：（1）预计利润表预计销售引起的留用利润增长产生的资金供应；（2）预计资产负债表预计销售引起的资产需要量和自动产生的流动负债增加的资金供应量；（3）预计需要外部筹资量总资金需要量-自动产生的资金供应量销售百分比法公式——基年敏感资产总额除以基年销售额；——基年敏感负债总额除以基年销售额；ΔRE——预计年度留用利润增加额。线性回归分析法模型y=a+bx式中：y——资金需要量；a——不变资金；b——单位业务量所需要的可变资本额；x——产销量。3>.1>.5企业筹资组合3>.1>.5>.1影响企业筹资组合的因素⒈风险与成本：短期资金的风险比长期资

4、金要大；长期资金的成本比短期资金要高2>.企业所处的行业：不同行业的经营内容不同，企业的筹资组合有较大差异3>.经营规模4>.利息率状况3>.1>.5>.2企业筹资组合策略1>.正常的筹资组合2>.冒险的筹资组合3>.保守的筹资组合正常的筹资组合冒险的筹资组合保守的筹资组合3>.2股权性筹资投入资本筹资发行普通股3>.2>.1投入资本筹资3>.2>.1>.1投入资本筹资的含义和种类按来源渠道吸收国家投资吸收联营投资按出资形式吸收现金投资吸收非现金投资3>.2>.1>.2吸收非现金投资的估价实物资产，一般采用重置成本法或现行市价法，对具有独立获利能力的

5、设备或房屋建筑物，也可采用收益现值法进行估价工业产权和非专利技术应按收益现值法估价；土地使用权的估价可采用现行市价法或收益现值法3>.2>.1>.3投入资本筹资的评价优点:(1)筹资风险小;(2)能增强企业的举债能力;(3)能尽快形成生产能力。缺点:(1)资本成本较高。(2)由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易3>.2>.2发行普通股筹资发行时间始发股新股是否标明金额面值股票无面值股票有无记名记名股票无记名股票股东权利和义务普通股优先股种类发行对象和上市地区A股B股H股N股投资主体国家股法人股个人股外资股种类股票发行的条件股票

6、发行的基本要求：①股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等；②股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，同股同权，同股同利；③同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同；④股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额；⑤股票应当载明公司名称、公司登记成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号等主要事项；⑥向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票，对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。股票发行的条件发行新股的条件①前一次发行的股份已经募足，并间隔一年以上；②公司在最近3年内连续盈

7、利，并可向股东支付股利；③公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载；④公司预期利润率可达同期银行存款利率。公司设立发行股票的程序(1)发起人认购股份，交付出资额(2)提出募集股份申请(3)公告招股说明书(4)招认股份，缴纳股款(5)召开公司创立大会，选举董事会、监事会(6)办理设立登记，交割股票。股票发行的方式有直接发行和间接发行发行成本较低，但是发行风险完全由发行公司自行承担，发行对象也不广泛，股票不易变现发行对象广泛，容易筹足资本；股票的流通性好，易于变现；有利于提高公司的知名度。但手续较复杂，发行成本较高我国《公司法》规定，公司向社会公开发行股票

8、，不论是募集设立时首次发行股票还是设立后再次发行股票，均应由依法设立的证券公司承销，签订承销协议。证券承销业