家电上市公司资本结构与公司绩效相关性研究

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1、家电上市公司资本结构与公司绩效相关性研究杭州电子科技大学硕士学位论文家电上市公司资本结构与公司绩效相关性研究姓名：黄长春申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：王颖20100101杭州电子科技大学硕士学位论文摘要我国家电上市公司资本结构与公司绩效关系研究，是一个具有重要理论价值和现实意义的课题。资本结构理论是企业理论重要组成部分，其突破有利于推动企业理论的发展。随着我国家电业的快速发展，家电企业的大量上市，本文从企业经营最基本的要素—资金出发，探讨资本结构对企业业绩的影响，对于改善家电上市公司资本结构，提高公司绩效，具有十分重要的意义

2、。目前国内对资本结构与公司绩效的关系研究，主要对象是A股市场的所有上市公司，而现有的研究表明，不同行业资本结构差异巨大，分行业研究十分必要。虽然已有学者对单个行业资本结构和绩效的关系进行过研究和探讨，但其绩效衡量的指标过于单一，即仅利用企业的盈利能力指标来探讨其与资本结构的关系，而忽略了反映公司绩效的偿债能力、营运能力和增长能力的指标。本文在绩效指标的选取和评价方面借鉴了国资委公司绩效评价体系，结合前人对公司绩效综合评价体系的研究成果，选取分别代表家电上市公司盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力四个维度的11个指标；然后，运用因子分析

3、法对这11个指标进行分析，根据因子得分计算出我国家电企业综合绩效的指标Per。本文从实证的角度对我国家电上市公司资本结构与公司绩效的关系进行初步的研究。在综述资本结构和公司绩效相关理论与国内外有关实证研究文献的基础上，本文选取我国30家家电上市公司为样本,首先分析其资本结构的现状和成因，然后以家电上市公司2006-2008年度报告的截面数据为基础,以综合绩效指标Per为被解释变量，以资产负债率和流动负债率作为资本结构的度量指标,以企业规模、流通股比率等公司特征作为控制变量，提出三个研究假设，构建一多元线性模型和一个二次曲2006-200

4、8线模型，对年三年的截面数据分别进行描述统计分析、相关分析和回归分析,并对其实证结果进行了检验与分析。研究结果表明：我国家电上市公司的资产负债率和公司绩效呈非常显著负相关，流动负债率和公司绩效显著负相关，但仅就2006-2008年的截面数据而言，不存在最优资本结构区间，且三年的数据均支持以上结论。最后，本文提出优化我国家电上市公司资本结构的政策建议。关键词：家电上市公司，资本结构，公司绩效，相关性，回归分析I杭州电子科技大学硕士学位论文ABSTRACTTherelationshipbetweenthecapitalstructurean

5、dthecorporateperformanceofthelistedappliancescompaniesinChinaisworthyofbeingstudiedforitsgreattheoreticalandpracticalvalue.Thecapitalstructuredecision-makingtheoryisanimportantcomponentoftheoryofthefirm.Thebreakthroughsofcapitalstructuretheoryresearchwillbeabletoeffectiv

6、elypromotethedevelopmentoftheoryofthecorporation.WiththerapiddevelopmentoftheappliancesindustryinChinaandtheimprovementofthemodemcorporatesystemestablishedinlistedappliancescompanies,itisverynecessarytodiscusshowimprovingcapitalstructureinfluencesfirmperformance.AtPresen

7、t，theresearchoftherelationshipbetweencapitalstructureandcorporateperformancemainlyfocusedonthewholelistedcompaniesoftheAsharemarket.Becausestudieshaveshowedthatthecapitalstructureissharplysignificantbetweendifferentindustries,itisverynecessarytoresearchbyindustry.Althoug

8、hsomeresearchershavebeenconductedandstudiedonlistedsingleindustry,theydidn’thaveacomprehensivemeasureme