美国次级债危机的原因和对我国的启示8

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1、本科毕业论文题目:美国次级债危机的原因和对我国的启示系别经济管理专业金融学年级2009级学号222009602033142姓名黄彦杰指导教师王冬生成绩二零一一年四月二十五日目录摘要：3一、美国次级债危机的背景3二、美国次级债的运作机制4三、美国次级债危机产生的原因61．次级债的内在存在缺陷62.美联储的货币政策73．美国信贷机构违规操作和对房地产市场的估计错误84．美国人的乐观消费和个人高负债105．资产证券化的缺陷和信用评级机构不负责任106．监管缺失11四、次级债危机给我国的启示111．金融创

2、新不能逾越底线112．制定更严格的监管制度123．要相对控制高杠杆模式134．要加强个人信用体系的建设135．要吸取和总结美国次级贷款证券化的经验教训，选择银行的优质资产证券化146．有序地推进我国金融体系开放14参考文献：15美国次级债危机的原因和对我国的启示黄彦杰西南大学，经济管理学院，重庆，400715摘要：美国次级贷款危机一度成为全球瞩目的焦点问题，其影响波及全球，不仅反映了美国国内的信贷问题，同样为经济高速增长的我国敲响了警钟。本文通过对美国次级贷款危机的背景和运作机制的分析，进一步剖析

3、其产生的原因及给我国带来的启示。关键词：次级债；危机；运作机制；原因；启示TheU.S.SubprimeMortgageCrisisandtheReasonoftheirInspirationtoChinaHuangyanjieDepartmentofEconomicManagement,SouthwestUniversity,Chongqing,400715Abstract:TheU.S.subprimecrisishadbecomethefocusofattentionacrosstheglo

4、be,anditsinfluencesweepingtheglobe,notonlyreflectsAmericandomesticcreditproblems,alsoinChinaforrapideconomicgrowthwasawake-upcall.ThisarticlethroughtotheU.S.subprimecrisisbackgroundandoperationmechanismanalysis,thethesisanalysesthereasonsandgiveourcou

5、ntryforinspiration.Keywords:MezzanineDebt;Crisis;Operationmechanism;thecauses;revelation一、美国次级债危机的背景次级债就是次级住房抵押贷款，是指美国机构专门为信用记录不佳或者资金不足的贷款人提供的一种短期内低息、中长期高息的房屋贷款品种。为了吸引客户，次级房贷承销商通常在最初的若干月内只向贷款人收取很少的利息，而后期则加收比普通房贷高2%～3%的利息，从而平衡先前的利差。此类贷款通常会被证券化，然后出售给投资者

6、，以帮助贷款机构分散风险。美国次级债危机的根源在于次级抵押贷款市场,该市场的兴起有着长久的渊源。1980年《储蓄机构放松管制和货币控制法》取消了之前美联储所规定的利率上限。1982年公布的《可选择按揭贷款交易平价法案》正式允许适用允许浮动利率抵押贷款和大额尾付金贷款。1986年的《税收改革法》限制了有限合伙的减税优惠，大大削弱了合伙企业通过产生账面亏损为其投资者进行税收抵扣的能力，并取消了房地产的加速折旧记账方式，放松了房地产投资信托基金的准入标准，从而使房地产投资信托基金不仅可以拥有房地产，还可

7、以在一定条件下经营管理房地产。这几部法案共同为次级抵押贷款市场的发展创造了一个理想的法律平台。九零年代后，美国借由“新经济”的名义创造了其资本市场十年的辉煌。但好景不长，2000年，纳斯达克的新技术股市泡沫破裂，随后道琼斯只说和标准普尔等主流市场的泡沫也随之破裂。在这样的危急情况下，美联储迅速将基准利率降至1%，此举造成的后果是将资本焦点从股票市场转移到了房地产市场上，也就造成了次级贷款的普遍发放。2000年美国拥有独立住房的居民仅仅占到了其总人口的一半左右。而早期的房屋抵押贷款主要是向信誉良好的

8、居民发放的，虽然拥有良好信誉的居民占到了人口的大多数，但是其中有买房意愿的人数毕竟有限。为了吸引更多的潜在的贷款客户，以进一步推动房价的持续上涨，自2004年后美国金融机构便不约而同地开始大量发放次级贷款。相比于2003年底美国次级房屋抵押贷款共3000亿美元的总额，在2006年其数值已经大步迈向了2万亿美元。而在2006年的统计中，采用次贷购房的用户高达总新增购房人数的40%，同时，拥有独立住房的居民也升至64%。　　“9.11”事件之后，美元利率开始逐渐地下降，开始让美元的可靠