新疆上市公司资本结构现状及优化对策研究

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1、创造价值现金短缺型企业筹资内部控制关键点研究创造价值现金短缺型企业筹资内部控制关键点研究大庆石油学院任秀梅王国增[捕要]企业创造价值的能力是企业最为关注的问题之一J本文根据创造价值财务战略矩阵界定出创造价值观金短缺型企业，指出该类型企业建立完善筹资内部控制的重要性，并根据该类型企业的特征结合内部控制理论分析指出了创造价值观金短缺型企业筹资内部控制的关键控制点、[关键词]创造价值观金短缺型企业;财务战略矩阵;筹资;内部控制-、创造价值现金短缺型企业的界定MVA=EVN(资本成本-增长率)从上面的公式我们可以清楚地看出，当投资资本回报(一)经济增加值和市场增加值的基本含义率{

2、税后净营业利润/投资资本总额}与企业资本戚本刊日随着经济及企业财务理论的发展，越来越多的企业把权平均成本)的差为正时，即EVA>O，就意味着创造了价企业价值最大化作为财务管理的最终目标。对于股份制企值。当投资资本回报率与资本成本的差为负时，即EVA<O，业(尤其是上市公司)，企业价值最大化就意味着股东投资则意味着损害了价值。公式中增长率指标虽然不能决定企价值最大化。这就要求衡量企业业绩的指标必须准确反映业是否创造价值，但是我们将其与财务管理中可持续增长为股东创造的价值。传统的业绩衡量指标包括税后净利率理论结合就会发现，增长率指标是决定企业是否需要筹润、每股收益

3、和净资产收益率等，这些指标经过多年的运资的重要依据。用实践证明都存在明显的不足，而经济增加值(EVA)和市(二)创造价值现金短缺型企业的含义场增加值(MVA)等指标以其自身的优势，越来越受到人根据EVA、MVA的公式可以发现投资资本回报率、资们的重视，不断被用来衡量企业财务表现，其计算公式如下:EVA=税后净营业利润-投入资本的税后成本本戚本、增长率及可持续增长率是影响企业价值创造的重=税后净营业利润-加权平均成本×投入资本总额要因素。通过一个矩阵，可把价值创造(投资资本回报率??=(税后净营业革IJ润/投资资本总额-加权平均成本)x资本戚本}和现金余缺{销售增长率-可持

4、续增长率)联系投资资本总额起来，得出如图1所示的财务战略矩阵:技资资本lul*i'-资卒成牛;>o(创造价值)创选价值创造价值现金剩余现金短缺增长率<0(现金jlj增氏寻g>o(现金短余)缺)诚扣i价值诫损价值现金剩余现金短缺投资资4.:回报率-资卒成本<O(减损价值)图1财务战略矩阵本文所研究的企业类型就是上述战略矩阵第一象跟着财务环境的改变而变化。创造价值现金短缺型企业在现实所代表的企业，即创造价值现金短缺型企业。当然，这种生活中较为普遍.最常见于处于成长期的企业。该种企业财企业分类并不代表企业将一直处于此种类型，它可能会随务特征明显

5、，企业已将资金投放于投资资本回报率大于资本回?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????綷??????????????????????????????????????????????﹊??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????

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