金融支持新能源产业发展的实证研究

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1、金融支持新能源产业发展的实证研究宏观锂济研宏2013年第8期金融支持新能源产业发展的实证研究术徐枫陈昭豪内容提要常规能源的不可再生性及全球气候环境问题的矛盾日益突出，以可再生和环保为特征的新能源越来越受到各方的重视。金融作为现代经济发展的核心，在新能源产业培育、发展与升级的过程中发挥着重要的支持功能。本文应用了具有代表性的跨国面板数据，从宏观角度运用面板VAK模型对金融支持新能源产业发展进行实证分析。研究表明：金融行业可通过直接融资或间接融资支持新能源产业发展，且间接融资的贡献要大于直接融资；此外，新能源产业的需求富

2、有弹性而供给缺乏弹性，普遍存在融资困难等问题。本文提出我国政府应该从战略的高度重视新能源产业的发展，加大银行对新能源产业的扶持，积极推动新能源产业的直接融资，引导金融支持新能源产业发展，促进我国新能源产业的可持续发展。关键词新能源产业金融支持面板VAR．一、引言能源是人类赖以生存和发展的物质基础。常规能源的不可再生性及全球气候环境问题的矛盾Et益突出，以可再生和环保为特征的新能源越来越受到各方的重视(杨苹和徐枫，2011)。美国把培育新技术和绿色产品作为其应对金融危机中的经济复苏计划的核心，并把新能源产业的发展作为战

3、略重点；日本计划通过实施绿色新政，把太阳能发电增长20倍，新能源环保汽车使用量增长40％。发达国家基本都从国家战略角度出发，大规模投资新能源，占领后石油时代经济发展的制高点，并在应对能源安全和气候环境的变化中取得主动权(蒋先玲、王琰和吕东锴，2010)。2010年9><>9月8日，国务院常务会议审核并通过了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，把新能源纳入了当前阶段重点发展的七大战略性新兴产业。新能源产业的培育、发展与升级的过程是一个包括金融、资源、技术和管理等多方面因素支持的综合性系统工程。金融作为现代

4、经济发展的核心，在新能源产业培育、发展与升级的过程中发挥着重要的支持功能。有效地发挥金融的支持作用，可以高效地引导新能源产业发展规模和水平的快速壮大，使得金融支持成为新能源产业规模和水平快速壮大提升的外部催化剂。新能源具有能源丰富但能量密度低、分布分散广泛等特点，我国现有的“大能源”发展模式造成了以太阳能光伏组件为代表的新能源产品制造业过度增长、产能严重过剩，而国内需求不足、缺乏新能源的普遍应用。未来我国新能源产业的优化升级离不开金融支持，建立促进新能源大规模应用的现代电力市场也需要金融支持。此外，新能源产业的发展，

5、是我国社会经济可持续发展的重要支撑，关系到我国的经济安全乃至国家安全，其战略意义不可估量。金融与产业发展之间的关系很早就受到了学术界的关注。虽然在许多问题上学术界始终未达成共识，但许多学者一致认为，金融是现代经济发展的核心，在产业发展过程中起到了至关重要的作用。金融支持新能源产业的发展，现有研究基础主要分为两个领域：一是从金融与产业发展关系角度本文得到中国清洁发展机制基金(2012021)、国家社会科学基金重大研究项目(No．1l&ZD156)、广东省软科学和中央高校基本科研业务费专项资金的资助。78宏巩谨济

6、研充2013年第8期出发，探讨金融支持产业发展的机理及其影响因素；二是从能源金融角度出发，探讨能源产业与金融产业的内在关联、金融支持路径和能源衍生品的创新及风险控制。金融与产业发展关系的最新理论研究成果是以Hellmann、Murdock和Stiglitz(1<>9<>97)为代表的“金融约束论”，该理论认为，对发展中国家而言，由政府出面制定并实施一种特定的、有差别的金融政策和制度安排更有利于支持经济增长与产业发展。近年来的实证研究成果也论证了“金融约束论”，揭示出金融支持与产业发展之间具有因果关系(Schrefi和

7、Smith，1<>9<>98)，金融发展能促进新企业的建立和产业的成长(Rajan和Zingales，1<>9<>98)，提高产业资本配置效率(张玉喜和刘希宋，2006)，有利于促进产值增长(Bittencourt，2012)，和产业结构优化升级(顾海峰，2010；程瑞芳和底聪慧，2012)。能源金融是一个崭新的领域，国内外尚未展开系统深入的研究，研究成果主要集中在能源金融发展路径选择方面，主要观点有：适当放松金融对能源产业发展的限制(Painuly，2003)、发展能源期货进行套期保值(Claessens，1<>9

8、<>95)、发挥世界银行集团和第三方融资在能源项目融资中的作用(Hossein，2003；Ciampe、王金和陈小仙，2004)，重视利用外资(Dunkerley，1<>9<>95)，成立专业性的服务公司(Liming，200<>9)，以及发展落后地区的金融服务(Glemarec，2012)等对能源产业的发展有重要的促进作用。国内对能源金融的研