基于现金流量表和报表附注的投资收益分析

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1、基于现金流量表和报表附注的投资收益分析学术交流AcademicExchange基于现金流量表和报表附注的投资收益分析◎文/陈基于现金流量表和报表附注的投资收益分析学术交流AcademicExchange基于现金流量表和报表附注的投资收益分析◎文/陈希投资收益是指企业在一定会计期间对外投资所取得的回金占了非常大的比重（取得投资收益所收到的现金平均为报。投资收益主要来源有两大类，分别是：1.对外投资（包70.32%）。说明南京高科的投资收益大部分是由对外投资的分括长期股权投资和金融资产）所分得的股利和收到的债券利红或债息贡献的，很可能是公司的对外投资开

2、始获得稳定的回息；2.处置对外投资（出售长期股权、金融资产等）收回款报，因此投资收益的稳定性较好；而综艺股份的投资收益绝大项与账面价值的差额。这两类投资收益的稳定性的持续性有部份来自对外投资的处置，无法保证投资收益的稳定性。很大的差异。对外投资所分得的股利和收到的债券利息是由尽管利润表中确认的投资收益，有时可能不会在同一会计投资所孳生的，只要继续持有该投资，将持续产生收益，尤期间带来现金流入，也就是说现金流入与投资收益的确认并不其是一些非常注重多元化经营的企业，如果做了一些高质量同步，但可以通过连续多期对这两个现金流量表项目的比例关的对外投资并开始

3、产生持续回报时，这种投资收益将成为稳系，对投资收益进行定性分析。尤其是对非公众公司的财务报定的利润来源，可以分散主营业务的风险，因而是投资收益告进行分析时，由于没有报表附注，这种方法显得尤为实用。中可持续的部分；处置对外投资收回款项和账面价值的差额则不同，只有某项资产被出售或资产重组后，才会产生相应二、根据财务报表附注进行投资收益的定量分析的投资收益，一旦该项资产被处置，其投资功能即告终结，（一）综艺股份的投资收益分析不会再给企业带来后续的收益，这类投资收益是投资收益中在综艺股份2010年年报附注可以看到投资收益明细情不可持续的部分，尤其要注意一些

4、主业亏损、濒临破产的企况（见表2）。处置对外投资取得的投资收益（第3、5项）业，通常会通过变卖长期股权投资或金融资产来粉饰报表。金额共计557868628.47元，占投资收益总额的90.27%，持有对外投资期间取得的投资收益（第1、2、4项）金额共计60097938.55元，占投资收益总额的9.73%。综艺股份对一、根据现金流量表对投资收益进行定性分析现金流量表中有两个项目是可以反映投资收益现金流的，常铝股份、红宝丽和洋河股份的投资，给其带来了高额的投分别是“收回投资所收到的现金”和“取得投资收益所收到的资回报，尤其是洋河股份，初始投资仅为3540

5、294元，持股现金”，收回投资所收到的现金项目反映企业出售、转让或到8850735股，2009年洋河股份（002304.sz）在深圳证券交易所期收回除现金等价物以外的短期投资、长期股权投资而收到的上市，综艺股份把该项投资从长期股权投资科目调整到可供出现金，以及收回长期债权投资本金而收到的现金；取得投资收售金融资产科目记录，2010年在二级市场出售1670735股，益所收到的现金项目反映企业因股权性投资和债权性投资而取确认收益386687160.50元，而持有洋河股份和红宝丽带来的得的现金股利、利息，以及从子公司、联营企业和合营企业分分红，仅为750

6、0588元，由此可见，尽管综艺股份的对外投资回利润收到的现金。对照两个项目的金额和比例关系，可以判非常成功，高额利润却主要来自于对外投资的处置，在未来几断出投资收益的持续性和稳定性。如综艺股份（600770.sh）个会计期间，如果不再出售洋河股份的股票变现，分红不可能和南京高科（600064.sh）近三年的投资收益现金流（见表1）。维持这样的高利润（2010年综艺股份净利润451563000元，较上期增长716.42%），可是，如果出售股票变现，等把洋河股份的股票卖完时，公司的业绩一定会出现大幅下滑。表1综艺股份和南京高科近三年的投资收益现金流单位

7、：元综艺股份（600770.sh）南京高科（600064.sh）2008年2009年2010年2009年2010年2011年表2综艺股份投资收益明细情况单位：元收回投资序号项目金额110987419641246850所收到的23500000789292005498780001成本法核算的长期股权投资收益5751885.4100090000现金2权益法核算的长期股权投资收益46845465.14取得投资19543113993129575703处置长期股权投资产生的投资收益104483226.56收益所收108442043155301560830000

8、0000004持有可供出售金融资产等期间取得的投资收益7500588.00到的现金5处置可供出售金融资产等取得的投资收益4