财务管理学-案例集参考答案

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1、财务管理学-为满足CEO决策需要而设计RUC.EMBA孙茂竹中国人民大学商学院1某公司2001年有关财务比率如下：RUC.EMBA案例三2月份项目123456789101112流动比率2．22．32．42．22．01．91．81．92．02．12．22．2速动比率0．70．80．91．01．11．151．21．151．11．00．90．8资产负债率（%）525560555350424546485052资产报酬率（%）468131516181610642销售净利率（%）78891011121110887RUC.EMBA3讨论1、该公司生产经

2、营有何特点2、流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异？怎样消除这种差异？3、资产负债率的变动说明什么问题？3月份资产负债率最高说明什么问题？4、资产报酬率与销售净利率变动程度为什么不一致？5、该公司在筹资、投资方面应注意什么问题？RUC.EMBA4呈现一年一周期的季节性特点问题一该公司生产经营有何特点5资金周转率呈现年中高而年初、年末低的较强的季节性特点。该公司生产经营表现出4-9月份销售收入比1-3月和10-12月明显增加的现象，该公司生产经营表现出4-9月份盈利水平比1-3月和10-12月明显增加的现象6资产周转率资产周转次数=销

3、售净利率/资产报酬率7销售收入销售收入=资产周转率*资产总额一般情况下，年度内的资产总额不会出现成倍的大幅度变动，因而销售收入的增减趋势与资产周转率的变动基本一致，呈现年中大、年初年末小的特点。8盈利水平9问题二流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异，怎样消除这种差异？10流动比率和速动比率变动趋势11速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=流动比率-存货/流动负债要使流动比率与速动比率的变动趋势相一致，则要求存货与流动负债之比保持一定范围，在此同时又要考虑公司资源使用效率的问题，即在满足销售需要的前提下，减少负债，减少存货。这种差异

4、是由于存货与流动负债之比的变动差异产生的。12该公司应在负债已合理保证生产经营的情况下，想方设法压缩1-3月份和10-12月份的存货，才能做到流动比率和速动比率趋势的一致。13问题三资产负债率的变动说明了什么问题？3月份资产负债率最高说明了什么问题14从图表可以看出，资产负债率从7月的最低点上升到来年的3月份达到最高点，说明负债根据生产经营的季节性变动。销售旺季是在4-8月份，因而从8月起到来年的3月逐步增加存货以应付旺季的销售需要，而存货的增加是依靠负债来解决的。15问题四资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？16资产报酬率=资

5、产周转率*销售净利润率因而资产报酬率与销售净利率变动程度不一致是因为资产周转速度造成的：周转率>1时，报酬率的变动幅度快于净利润率周转率<1时，报酬率的变动幅度小于净利率17问题五该公司在筹资、投资方面应注意什么问题18投资改造生产工艺和生产能力，做到淡季少生产、旺季多生产，而满足淡、旺季的销售需要，从而压减1-3月份和10-12月份的存货数量，同时减少淡季负债数量，提高资产周转速度，增加企业盈利。19该公司在筹资中应注意：第一，负债比重的大小应符合最佳资本结构的要求；第二，流动比率、速动比率应保持适当的水平，不应波动过大；第三，适当控制

6、存货水平。在投资中应注意提高资产周转速度以增加企业盈利。20马伦机械公司是一家从事金属加工工作的公司,为周边地区的石油勘探和开采提供各种机械金属配件，其中石油勘探用的钻头是其主要产品之一。巴克尔钻探公司是其重要客户之一，每年向马伦机械公司购买8400个钻头。案例五21该公司现有4台大型人工车床主要为巴克尔钻探公司生产钻头（约占其生产能力的80%），每个钻头都要顺次经过这4台车床的加工才能完成，每年可以生产8400个钻头。222003年初，马伦机械公司考虑进行更新，用一台自动车床来取代现在的4台人工车床。23每台人工车床需要一个熟练工人进行

7、操作，而用一台自动车床来取代现在的4台车床，则只需要一个熟练的计算机控制员进行操作。每周工作5天，每天两班倒。情况24现有的4台人工车床的有效使用年限为15年，已经使用了3年，原始成本总共590000元，预计残值为共计20000元，已提折旧114000元。25当初在购置这4台车床时从银行取得了10年期10%的贷款，现仍有180000元未还。在扣除拆运成本之后，这4台车床现在的最好售价估计为240000元。车床清理损失的46%可以作为纳税扣除项目。26操作人工车床的直接人工工资率是每小时10元，但是车床的更新不会改变直接人工的工资率。自动车

8、床将会减少占地面积，从而每年减少以占地面积为分配依据的间接费用15000元，但是节约出来的占地面积很难派作他用。27新车床每年还将减少20000元的维护费支出，其买价（680000元）的10%