中国宏观经济形势与政策耿强教授博士后解读

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1、中国宏观经济形势与政策耿强教授博士后解读耿强南京大学商学院教授中国社会科学院博士后中国新常态经济新格局产业新挑战策略、行业的首页样式*等闲识得东风面,万紫千红总是春有钱，任性高仓健，苍井空1万亿日均成交量一周跑进3000点为什么？为什么涨？还能涨吗？。。。。****东风夜放花千树资产证券化*传统：银行端国家担保杠杆率过高资产证券化*政府端企业端金融企业杠杆率高去杠杆化风险分散主体？居民端资产证券化*过去未来存款贷款经济体间接融资模式的衰弱理财资本市场货币市场金融直接融资模式规模扩张资产证券化内容提要中国新常态新常态提出的背景三期叠加经济新常态，

2、企业怎么办？经济新格局国际经济基本态势中国经济基本情况产业新挑战互联网技术革命90后的强势崛起新常态“新”在哪里？三期叠加1.增长速度进入换挡期，是由经济发展的客观规律所决定的2.结构调整面临阵痛期，是加快经济发展方式转变的主动选择3.前期刺激政策消化期，是化解多年来积累的深层次矛盾的必经阶段流动性：易紧难松；资金价格：易涨难跌2013：17.298.8958482.551.8477511.82219速度降挡：产能过剩结构调整：分化加剧消化前期：利率高企三期叠加的影响新常态的“常”是何意思？经济新常态，企业怎么办？速度降档：回绝奇迹，回到常识；

3、生老病死，吃喝玩乐结构阵痛：关注分配，回归传统消化前期：现金为王，稳中求进常态：做好还有至少两年的准备国际经济基本格局美国：一枝独秀欧洲：超量宽松日本：安倍经济学？BRICS:资金波动中国经济基本态势1、2014年1月，李克强总理致辞冬季瑞士达沃斯论坛：2013年中国GDP增长率7.7%，从全球范围来看，继续保持中高速增长。经济整体呈现出增长较快、物价较稳、就业扩大、收入增加的良好态势，再次验证了中国经济的韧性和活力。中国通过大量减少各级政府的审批事项、推进贷款利率市场化等金融改革，建立上海自贸试验区、探索负面清单管理模式、放宽市场准入等举措，

4、激发了市场活力和经济发展的内生动力，调动了民间投资的积极性。APEC总书记的总结从高速增长转为中高速增长。二是经济结构不断优化升级，第三产业消费需求逐步成为主体，城乡区域差距逐步缩小，居民收入占比上升，发展成果惠及更广大民众。三是从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。APEC总书记的总结新常态将给中国带来新的发展机遇。第一，新常态下，中国经济增速虽然放缓，实际增量依然可观。经过30多年的高速增长，中国的经济体量已经今非昔比。2013年一年中国经济的增量就相当于1994年全年的经济总量，可以在全世界排到第17位。即使是7%左右的增长，无论是速度还是体

5、量，在全球也是名列前茅的。APEC总书记的总结第二，新常态下，中国经济增长更趋平稳，增长动力更为多元。有人担心，中国经济增速会不会进一步回落，能不能爬坡过坎？风险确实有，但没有那么可怕。中国经济的强韧性是防范风险的最有力支撑。我们创新宏观调控的思路和方式，以目前确定的战略和所拥有的政策储备，我们有信心、有能力应对各种可能出现的风险。我们正在协同推进新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化，这有利于化解各种成长的烦恼。中国经济更多依赖国内消费需求拉动，避免依赖出口的外部风险APEC总书记的总结第三，新常态下，中国经济结构优化升级，发展前景更加稳定。

6、今年前三个季度，中国最终消费对经济增长的贡献率为48.5%，超过了投资。服务业增加值占比46.7%，继续超过第二产业。高新技术产业和装备制造业增速分别为12.3%和11.1%，明显高于工业平均增速。单位国内生产总值能耗下降4.6%。这些数据显示，中国经济结构正在发生深刻变化，质量更好、结构更优。APEC总书记的总结第四，新常态下，中国政府大力简政放权，市场活力进一步释放。简言之，就是要放开政府这只看得见的手，用好市场这只看不见的手。比如我们改革了企业登记制度，前三个季度全国新登记注册市场主体920万户，新增企业数量较去年增长了60%以上新常态下

7、的新特征1：在GDP增速逐季回落过程中，价格总水平保持相对稳定的状态。2：在GDP增速与工业增加值持续回落的同时，就业状况却保持较好的良好态势3：结构大调整正在进行：需求结构，总消费开始超过总储蓄率，贸易品与非贸易品，工业品与服务，劳动力就业结构，中西部增长加速，低端就业市场的工资在上涨。4：前期刺激政策性政策的后遗症十分严重，国家债务从08年153%一直上扬到2014年的242%，明年估计会达到252%2015年的新挑战1：全面深化改革的展开：财税体制改革，金融改革，国有企业改革2：国际资本流动的冲击：美元加息，人民币国际化，利率市场化3：工

8、业低迷和制造业萧条的持续产生的负面效应可能会大幅度扩散4：国家允许更多的地方政府和企业债务暴露我不知道风往哪个方向吹？——徐志摩未来的风口在哪里？互联