中国企业对外跨国并购战略选择研究学位论文.doc

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1、Abstract2009globaloutbreakbeganintheUnitedStatesasthecenterofthefinancialcrisis,butthecross-bordermergersandacquisitionsinvestmenthasbeentheglobalindustrystructurewehaveidentifiedthestrategicchoiceofreconstruction.First,thepaperacrosstheM&implicationsofasimpleanalysisofthestatuso

2、fChineseenterprisestoconductcross-borderM&Anoteonthetheoryofcross-bordermergersandacquisitionsarereviewed.IntroductionofforeignM&AChineseEnterprisescharacteristicsandbackground,andfavorablefactors,andthendeepfuturelocationofChineseenterprisesandindustriesstrategicchoice,andsummed

3、uptheexperiencecategory,forChineseenterprisestoprovidebasisforfuturecross-bordermergersandacquisitions.KeyWords：Cross-borderMergers&Acquisitions，LocationChoice，IndustrySelect引言自从美国发生次贷危机从而引发新一次全球性金融危机以来，世界各国的对外直接投资都受到不少的影响，首当其冲的是资本市场经济比较发达和美国经济高度联合的欧盟国家，而我国是美国最大的外贸贸易国家，不可避免的陷入了这一

4、场可怕的金融风暴，但是这一次金融风暴也给我国企业带来了历史的机遇。因为许多优良企业陷入破产的边缘，我国企业可以通过跨国并购把这些外部资源融入到我们的运行和发展中来，提升自身的国际竞争水平。1.跨国并购的发展及中国企业的实践1.1跨国并购概述1.1.1跨国并购的含义跨国并购（Cross-borderMergers&Acquisitions）是指跨国兼并和跨国收购的合称。而企业并购包括企业兼并和收购。在法律上的概念界定还是要看在实务中的具体操作，兼并与收购都有着密切的联系。从动机上看，都是为了取得对其公司的控制权；从手段上看，都是通过产权交易来实现企业控制权

5、的让渡；从结果上看，都是为了满足企业外部扩张的需求。而这两者的区别，从主体上看，收购的主体可以是法人和自然人，而兼并的主体只能是法人。联合国贸发会议（UNCTAD）在其出版的《2000年世界投资报告》中，对跨国兼并和跨国收购进行了界定和划分。按照UNCTAD的分类，跨国兼并是一国企业与另一国企业通过资产和经营结合形成新的法人实体的行为；跨国收购是指一国企业收购另一国企业的部分或全部资产或股权，并实际获得目标企业资产和经营的控制权。1.1.2跨国并购的类型跨国公司通过跨国并购方式进对外直接投资，有着各种各样的动机，主要包括：开拓国际同类市场，取得产品商标、

6、品牌和已形成的网销网络；保障原材料的供应和产品的销售市场；实现经营领域、区域和资产的多元化等。所以按跨国并购双方的行业相互关系划分可分为：横向跨国并购、纵向跨国并购、混合型跨国并购；按并购公司和目标公司是否接触可划分：直接跨国并购、间接跨国并购；按目标公司是否上市公司可划分：私人公司跨国并购、上市公司跨国并购1.2中国企业跨国并购的实践改革开放以来的20多年中，中国企业的对外直接投资向来是以新建投资为主，而且总体规模也很小。1984年初，我国中银集团与华润集团联合收购香港最大的上市电子集团公司——康力投资有限公司，开创了中国企业大型并购之先河。此后，一批

7、经营效益好、实力强的企业集团渐渐开始进行跨国并购的尝试。2002年9月下旬，TCL公司公布以820万欧元收购德国老牌电视机企业—施耐德（Schneider）。并且在2003年，TCL又与法国汤姆逊合并重组；2007年，中国工商银行收购南非标准银行，这在我国跨国并购上算是史无前例的壮举，收购金额达到400多亿人民币；2009年，北汽成功收购瑞典萨博汽车公司相关知识产权，开创金融危机后国内企业成功购买欧美汽车先进成套技术先河；此外，在2009年最后的几天里，顺德民企收购全球第五大矿山。顺德日新宣布收购智利一座储量高达30亿吨的铁矿，产能一旦释放，5年内相当于

8、再造一个FMG(全球第四大、澳大利亚第三大铁矿石供应商FortescueMeta