第2章财务报表分析

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1、第2章财务报表分析营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本(非流动负债+所有者权益)－长期资产(非流动资产)流动资产＋长期资产＝流动负债＋长期负债＋所有者权益营运资本配置比率=营运资本/流动资产全部流动资产流动非速动资产：存货，预付，一年内到期流动比率=流动资产/流动负债的非流动资产，其他流动资产速动比率=速冻资产/流动负债货币资金＋交易性金融资产＋应收账款短期偿债能现金比率=(货币资金＋交易性金融资产)/流动负债力比率现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债分析：流动比率要注意存货和应收账款周转天数。其他因素：银行贷款指标，可很

2、快变现的非流动资产，偿债声誉。担保，经营租赁合同中的承诺付款资产负债率=负债/资产产权比率=负债/权益为财务杠杆权益乘数=资产/权益权益乘数＝1＋产权比率＝1/(1-资产负债率)长期偿债能长期资本负债率=非流动负债/长期资本非流动负债＋所有者权益＝长期资本力比率利息保障倍数=息税前利润/利息费用分子：利息费用为财务费用=(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用分母:本期全部利息,财务费用的利息费用+资本化利息现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息费用影响因素：未决诉讼.债务担保.长期租赁.或有负债某资产周转次数=周转额/某资

3、产应收账款周转次数=销售收入/应收账款营运能力比某资产周转天数=365/周转次数存货，流动资产，营运资产，非流动资产，总资产率某资产与收入比=某资产/销售收入总资产周转天数是所有资产的总和分析：应收账款：应用赊销额无赊销用全部，年末余额应代表全年，坏账大要加回，包含应收票据，不是天数越短越好存货：业绩评估是用销售成本销售净利率=净利润/销售收入销售净利率简称净利率盈利能力比总资产净利率=净利润/总资产总资产净利率=销售净利率*总资产周转次数(周转率)率权益净利率=净利润/股东权益市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期市盈率=每股市价

4、/每股收益每股收益=(净利润-优先股股利)/普通股加权平均数市价比率市净率=每股市价/每股净资产每股净资产(每股账面价值)=普通股权益/普通股股数市销率=每股市价/每股销售收入每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均数其他股利支付率=现金股利/净利润=每股股利/每股收益=市价/每股收益利润留存率=1-股利支付率权益净利率权益净利率＝净利润/股东权益=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数1.管理用资产负债表经营资产+金融资产=经营负债+金融负债+所有者权益净经营资产(经营资产-经营负债)=净负债(金融负债-

5、金融资产)+所有者权益(经营流动资产-经营流动负债)经营营运资本+(经营长期资产-经营性长期负债)净经营性长期资产=净负债+权益①区分经营和金融。金融：持有至到期,短期权益性投资，债权性投资，应付股利，优先股，融租的长期应付，一年内到期的非流动负债。判定：货币资金按题目。应收股利及递延所得税按照形成的来源。短期应*票据：有息金融，无息经营经营：长投②按区分后的数据调整。左列：(经营流动资产-经营流动负债)+(经营长期资产-经营性长期负债)=经营营运资本+净经营性长期资产右列:净负债(金融负债-金融资产)+权益2.管理用利润表①.区分

6、经营和金融。利息费用(金融损益)=财务费用±金融部分的(公允变动损益、资产减值损失、投资收益)②.分摊所得税。平均所得税税率=所得税费用/利润总额1③.调整填列。净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润*(1-平均所得税税率)-利息费用*(1-平均T)④税后经营净利润的计算方法直接法：税后经营净利润=税前经营利润*(1-T)间接法：税后经营净利润=净利润+税后利息费用=净利润+利息费用*(1-T)3.管理用现金流量表①.区分经营和金融：经营活动现金流量=实体经营现金流量为负需要筹集资金，为正可以还债分股

7、利做投资。②.确定现金流量剩余流量法(实体现金流的来源分析)企业实体现金流量=税后经营净利润+折旧摊销-经营营运资本增加-资本支出=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出=营业现金净流量-资本支出资本支出=净经营性长期资产增加+折旧摊销(年末-(年初-本期折旧))=税后经营净利润-净经营资产的增加融资现金流量法(实体现金流的去向分析)站在债权人和股东的角度来看，得到+拿出-实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量股权现金流量=股利-股权资本净增加(外部)=股利-股票发行+股票回购债务现金流量=税后利息-净负债增加+净负债减少4.

8、管理用财务分析体系A-B经营差异率、(A-B)*C杠杆贡献率权益净利率=A+(A-B)*C=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)*净财务杠杆核心公式=税后经营净利率×净经营资产周转次数+(净经营资产净利率-税后利息率)*