第讲mpacc财务报表分析

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1、第一讲财务报表分析框架林斌2考核出勤及上课表现（含Quiz和上课提问）：10分平时作业成绩：30分以小组为单位进行考评，每组6人左右；报告陈述10分，书面报告20分；期末成绩：60分3教材及参考书教材KrishnaG.Palepu&PaulM.Healy,BusinessAnalysisandValuation(FourthEdition).中译本(朱荣译,经营分析与评价,东北财经大学出版社,2008)主要参考书黄世忠主编《财务报表分析：理论·框架·方法与案例》，中国财政经济出版社，2007年版StephenPen

2、man,FinancialStatementAnalysisandSecurityValuation,Fourthedition,NewYork,NY:McGraw-Hill/Irwin,2009.吴世农《CEO财务分析与决策》，北京大学出版社，20084主要内容财务报表分析框架盈余质量和利润操纵分析财务报表分析基本方法财务报表分析财务预测估值分析5本讲主要内容财务报表分析逻辑起点财务报表分析框架（HBS框架）6QUIZ1BalancesheetatendofyearCashandmarketablesecurit

3、ies0.7%11%1.5%261.9%Accountsandnotesreceivable0.718.07.8733.5Inventories8.717.04.5_Property,Plant,andEquipment(net)22.228.7159.018.1Otherassets1.972.829.2122.6Totalassets34.2%147.5%202.0%1136.1%CurrentLiabilities7.7%30.8%14.9%936.9%Lon-termDebt7.612.7130.871.5

4、Othernoncurrentliabilities2.624.61.827.2Shareholders’equity16.379.454.5100.5Totalequities34.2%147.5%202.0%1136.1%IncomestatementforyearSalesrevenue100%100%100%100%Costofgoodssold(74.1)(31.6)(79.9)_Operatingexpenses(19.7)(37.1)_(41.8)Researchanddevelopment-(10.

5、1)__Interest(0.5)(3.1)(4.6)(36.6)Incometaxes(2.2)(6.0)(5.2)(8.6)Netincome3.5%12.1%10.5%13.0%7财务报表分析逻辑起点如何进行财务报表分析有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”工欲善其事，必先利其器（HBS财务报表分析框架等）如何学好“财务报表分析”课Tellme,I

6、’llforgetShowme,ImayrememberInvolveme,I’llunderstand8UsersofFirms’FinancialInformation(DemandSide)InvestorsandmanagementaretheprimaryusersoffinancialstatementsEquityInvestorsInvestmentanalysisManagementperformanceevaluationDebtInvestorsProbabilityofdefaultDete

7、rminationoflendingratesCovenantviolationsManagementStrategicplanningInvestmentinoperationsEvaluationofsubordinatesEmployeesSecurityandremunerationLitigantsDisputesovervalueinthefirmCustomersSecurityofsupplyGovernmentsPolicymakingRegulationTaxationGovernmentcon

8、tractingCompetitors9财务报表分析逻辑起点(债权人视角)三大逻辑切入点盈利质量资产质量现金质量收入质量利润质量毛利率资产结构现金含量经营性现金流量自由现金流量成长性波动性研发投入空间营销投入空间退出壁垒经营风险财务弹性潜在损失造血功能还本付息等10商业贷款的管理人员认为最重要的财务比率比率主要衡量债务/权益比率债务流动比率流动性现金流量/本