bjjx超级电容股权投资价值评估

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1、BJJX超级电容股权投资价值评估第3章BJJX公司基本经营状况分析3.1BJJX公司的基本状况分析3.1.1BJJX公司简介BJJX公司是一家从事超级电容储能技术、产品及解决方案研发、生产的高新技术企业，于2003年由清华大学碳纳米材料研发团队创立，并经过数轮上亿规模的资金投入，逐步建成了国际先进的超级电容企业。主要经营范围：活性炭材料、超级电容、储能系统的研发、加工、销售；技术咨询、技术服务。目前企业总人数达到220余名，拥有一支高水平研发团队，在碳纳米材料和电化学双电层电容领域拥有12年的研发经验。技术人员70余名，研发中心1个、工程技

2、术中心1个、测试和评价中心2个。BJJX公司拥有领先的叠片和卷绕型电化学双电层电容、模组和储能系统生产制造经验。产品生产10年，供货8年以上。产品成功地应用于电动/混合动力汽车、风力发电、太阳能、轨道交通、军工、重型机械、智能电网、医疗器械等。在全球已建立部分销售和服务网络，覆盖印度、韩国、台湾等。3.1.2BJJX公司历史沿革分析BJJX公司自成立以来共进行了四轮融资，股东包括国际知名投资机构，历史沿革清晰、出资规范，不存在重大法律问题。2008年12月BJJX(北京)科技有限公司成立，注册资本100万元，王先生1、陈先生1、陈先生2、阮

3、先生4人均出资18.65万元，王先生2出资25.4万元。法人代表为陈先生2。2009年至2012年公司共计进行了四次融资分别为：1)2009年1月第一次增资，德星联合(外资)出资3000万元，占比42.73%，陈先生等4人股权稀释至10.68%，王先生2到14.55%。4月份资本公积转增资本，注册资本变更为3000万元，投后估值7020万；2)2009年12月第二次增资，北极光系增资3000万，占比24%，德星联合32.47%，其余为自然人。注册资本3974.36万元，投后估值1.25亿；同时2010年2月股权转让，王先生2转让3%给常州力

4、合，转让3%给天津东方富海，转让2%给常州和泰投资有限公司，转让1%给常州德丰杰。转让后王先生2股权剩余2.05%；3)2010年11月第三次增资，牡丹江南出资4500万元，占19.28%，注册资本变更4890万元，同时投资机构与发起人股东签订对赌协议(详见法律尽调)，投后估值2.334亿；4)2012年12月第四次增资，启迪系和北京华创共同出资3000万元，占11.39%。注册资本变更为5518.9万元，投后估值2.634亿。经过四次增资后变更后股东及股权结构如下：3.1.3BJJX公司股权结构分析BJJX公司创始团队持股约25%，德丰杰

5、系为单一最大股东，持股将近24%；股权分散，可能对公司的实际控制人认定和经营管理存在风险。1．5个自然人股东是公司创始人，其中王先生2另有一家公司做扣式电容，与BJJX公司分属不同细分市场，不存在同业竞争；2．德丰杰系为外资创投，因公司军品先期占比较大，该股权需要清退；3．本次北极光系意向增资5000万元，用于单体流水线建设；4．常州合力、东方富海、和泰投资是通过接受王先生2转让获得股权。3.1.4BJJX公司治理架构分析BJJX公司目前架构正在清理。未来BJJX(北京)作为母公司只负责销售管理工作，下设北京JX联合和江苏星泰分别负责模组系

6、统和单体的生产，其余除宁波(参股公司)新能源外均将逐步注销。关联企业情况：北京联合电子科技有限公司：2003年成立，注册资本1800万，员工70人，通过ISO9000、GJB认证，主要生产低压模组、高压模组、电源系统，年产2万套低压模组和100套高压模组。江苏星泰新能源科技有限公司：2008年成立，注册资本3500万，员工200人，通过ISO9000、TS16949认证，主要生产单体产品、Pack和MCV、MCE模组，单体产品主要供给BJJX公司，少量出口，年产能1000万支单体。宁波新能源科技有限公司：2012年初成立，注册资本8800万

7、元，BJJX公司以专利技术作价2992万元出资，占比34%，该公司未来市场主要集中于轨道交通领域。星泰、江苏集晟公司：均为历史遗留公司，现无业务，未来拟注销。常州联合电子公司：剥离的扣式电池业务，无实际投入，未来拟注销或转让。3.1.5BJJX公司管理团队及人力资源状况分析BJJX公司四个创始人除陈先生1外均出自清华，代表了国内超级电容研发的最高水平。其他高管从业经验丰富，管理能力较强CEO，公司创始人：43岁，毕业于清华精仪系，工业工程硕士，江苏省双创人才；创始人：42岁，毕业于中国人民大学，MBA学历，超级电容制造技术知名专家；创始人：

8、36岁，毕业于北京科技大学，博士学历，清华大学副研究员，中国超级电容领域的博士，超级电容权威专家，多个国防重点项目主持人；创始人：40岁，毕业于中国人民大学，MBA学历，曾供职于