互联网金融风险案例分析及防范机制研究

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1、互联网金融风险案例分析及防范机制研究-金融银行论文互联网金融风险案例分析及防范机制研究夏步刚（上海期货交易所博士后科研工作站，上海20012）摘要：作为一种金融创新，互联网金融凭借其大众化、低成本、高效率及便捷的服务以摧枯拉朽之势改变着传统金融生态。互联网金融对互联网技术具有高度依赖性，同时也继承了传统金融的市场风险，这使得互联网金融领域潜藏着高传染性的系统性风险，但目前我国互联网金融相关的法律法规还未健全，体制机制还不完善，因而对互联网金融风险的研究将成为当前的重要课题。本文将从“泛亚挤兑事件”这一典型的案例出发，对各种类型的互联网金融风险进

2、行深入剖析，并提出行之有效的风险防范措施。关键词：互联网金融；泛亚事件；风险类型；防范机制中图分类号：F724.6文献标识码：Ａ〓文章编号:１００３－９０３１（2016）09－００73－０5DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2016.09.16一、引言随着互联网技术的飞速发展，互联网企业借助信息技术优势大举进军金融领域，使得互联网金融实现了跨越式发展。以互联网为代表的现代信息科技，将互联网技术拓展到金融行业，凭借高效、快捷、开放性的优势，对传统的金融业务和金融市场体系形成都产生了深远的影响。“互联网金融模式”被认为是既不

3、同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式[1]。目前，互联网金融模式主要包括互联网支付、P2P网络信贷、众筹融资、互联网理财、互联网证券等。层出不穷的互联网金融创新模式满足了不同方面的客户需求和体验，而“野蛮生长”的各类互联网金融模式，必将会随着大数据、云计算等互联网信息技术的蓬勃发展而逐渐壮大。以互联网支付为例，作为互联网金融发展的基石，互联网支付又称第三方支付，被誉为互联网金融中的“基础设施”。互联网支付代表企业是美国PayPal公司，作为eBay集团旗下的全资子公司，2015年一季度财报显示：PayPal业务总净

4、支付交易量比上年同期环比增长18%，至610亿美元，其中，商家服务交易量增长26%[2]。新获得的活跃账户数量为360万个，总数达到了1.65亿个，比上年同期环比增长了11%；处理的交易数量超过了10亿次，比上年同期环比增长24%。根据《中国支付清算行业运行报告（2015）》的数据，2014年我国互联网支付总金额17.05万亿元，比上年增长90.29%，支付规模迅猛增长；共处理互联网支付业务215.30亿笔，比上年增长43.52%，笔均791.92元，呈现出单笔量小、使用海量的长尾特征。互联网支付的高速增长是互联网金融发展的缩影。普惠大众的互联

5、网金融，在资源配置效率方面大大提高，潜移默化地改变着传统金融机构的业务运作模式，但随着互联网金融业态不断演进的同时，也出现了新的问题。特别是近几年互联网金融风险事件频频被曝光，互联网金融比传统金融面临着更严峻的挑战和风险。通过对“泛亚挤兑事件”案例的深入研究，本文将细致梳理互联网金融风险的类型及其形成机制，旨在为防范互联网金融风险探索符合实际的策略与建议。二、分析——“泛亚挤兑事件”案例研究（一）“日金宝”的逻辑陷阱2015年泛亚“日金宝”挤兑事件涉及金额高达430亿元，投资者超过22万人，引起了强烈的社会反响[3]。泛亚全称“昆明泛亚有色金属

6、交易所”，成立于2011年，曾宣称是全球规模最大的稀有金属交易平台。泛亚推出的交易模式有3种：1.定金交易，类似于期货的性质，5倍杠杠，T+0双向交易，高风险、高收益；2.全额预订交易，参与者较少；3.受托交易，又称货物抵押融资，投资者主要赚取交易滞纳金。由于泛亚宣称受托业务不受金属价格波动影响，固定收益，无风险，因此这成为了大多数投资者选择的交易模式，这便是泛亚向投资者极力推荐的“日金宝”。作为一种互联网金融理财产品，“日金宝”的盈利模式是：稀有金属实际需求不大，买方多数为投机交易，只用20%订金交易，但若不付全款提货，生产商（卖方）的货物就

7、无法交割，因此需要委托资金受托方垫付全部货款，并为委托方（买方）代持货物。所谓资金受托方便是“日金宝”的投资人。同时，泛亚规定，买方若是投机交易（不交割），就要每天向生产商支付5‰的延期交割费，但由于生产商已经从受托方（“日金宝”的投资人）那里获得了全部货款，委托方的延期交割费直接付给受托方，成为了受托方的投资收益。在此过程中，稀有金属价格涨跌的风险完全由委托方承担，与受托方无关。受托方每天5‰延期交割费中，泛亚扣除1.25‰管理费，受托方每日的投资收益为3.75‰，即年化收益率13.68%。从上述“日金宝”收益模式来看，日金宝的确是“稳赚不赔

8、”，此外，泛亚还承诺“保本保息，资金随进随出”，这使得大量投资者对“日金宝”趋之若鹜。“日金宝”的盈利模式从一开始就陷入了逻辑陷阱。据了解，建立泛亚的