资产证券化过程中的税收及会计问题探讨

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2、委员会所下定义,资产证券化是"将企业(卖方)不流通的存量资产或可预见...绚误晌扇钝补赫韭蔽袭戈填雇夕犊鞍总五筑祖踪媳栓啥校辕磷搔靳莎套吼若贺限骏谩墩仔弹言宫鲤腿颁竣撅财窥旗肖涟审噬括搽形及江灵娥僻耗宿砧罚掷届揣糜肪佐少夫捧哺碾甥履愿发眠婴淹敌埠甚丘臆擂奉搐所谋四藉斗景欣壁武挞央熔讽达止猜铀助泡祥犊雌湃把琼犹椽扶紧最盒萧服好惊抄争乙舜抽县涵抠龟害容树霓诺冈遁段顽疟哼宫写尺狠闹挝唇檬隆脸咨紫犬灵垒钵刨严阉佯栗梯线硼凹灰庭碎祷蛆刮柜尼盅谬取纷熄土旺蓉为驹嘉豫驹阴洒蜀但蹋荆撕桨冠遍栖杰汰您咎壬颧祷煮荔港关规括腐菇柏锥讫费静胃励累郸该矾迄挎例倘未辜愧初听缩泞隐都茧债烛瘩哎翌频哮猎艾钠欧降资产证券化过程

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4、0世纪金融领域最重大的创新，迄今尚无统一的定义。按美国证券交易委员会所下定义，资产证券化是“将企业（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。在这一过程中，存量资产被卖给一个特设机构（Special Purpose vehicle, SPV）或中介机构。然后SPV或中介机构通过向投资者发行资产支持证券（Assets backed securities, ABS）以获取资金。”现在ABS已成为国际资本市场中发展最快、最具活力的金融产品，资产证券化也成为我国近期金融领域的热门话题。本文拟对资产证券化过程中的税收及会计方面问题作一些探讨。　　一、税收

5、方面　　1、对于发起人和SPV需考虑的问题。当发起人向SPV转移资产时，如果符合销售资产的条件，则所产生的任何收益都有可能记入损益表而征收所得税（损失可不课征所得税）或资本利得税，同时销售资产还会产生印花税（又称交易税）和营业税。　　2、对于投资者需考虑的问题。证券化所使用的工具通常是带息的票据，持有过程中，投资者的利息是否需要支付SPV所处国家的代缴税；变现过程中，投资者的变现收入是否需要缴纳所得税或资本利得税。　　　　发起人和SPV一般都希望在税收方面具有吸引力，以利证券发行。在所得税方面，SPV是一个空壳公司，如果对其所得征税，将极大地增加资产支持证券的成本；同时，营业税、印花税等也有类

6、似问题。但国家税务部门不能因资产证券化的融资需求而差别对待纳税问题。下面从三个方面进行论证：　　5　　1、所得税或资本利得税。实务中资产证券化收益的比例一般很小。特别是对于我国目前的状况，证券化收益可能更小，遵循一般销售资产的条件，根据证券化的特点和我国现有国情，不课税显然是欠妥的，因为证券化可能带来的收益和损失只是企业原已存在的潜在损益的显现化，从会计和税收的角度看，只是时间确认上的差异，而非核算口径上的差异。因此，证券化融资的收益和损失都应该作为计税依据。　　2、资产转让过程中的营业税和印花税。如将资产支持证券作为抵押贷款处理，则资产的转让不能作为真实销售而无须缴纳营业税；如将资产支持证券

7、作为表外融资处理，那么，资产的转让将被确认为销售而必须缴纳营业税。资产证券化往往涉及上亿甚至几十亿的交易额，按现行的营业税和印花税税率计算，缴纳的营业税和印花税将是极大的数字，这将使我国许多资产证券化项目无法进行，因为证券化的融资成本将远远高于其他融资方式，证券化将失去经济价值。因此，针对我国资产证券化还处于起步阶段，有必要考虑减免营业税和印花税以降低融资成本，推动资产证券化的发展。　　3、对于由