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1、中小企业融资现状与政策分析论文内容提要：中小企业在我国经济社会发展中发挥着不可替代的"强位"作用，却处于融资弱势的不对称地位，融资约束已成为制约中小企业发展的瓶颈。解决中小企业融资难的问题，需要政府政策制定部门大胆借鉴外国经验，尽快完善并落实各项针对中小企业的融资支持措施，建立中小企业信用担保体系，完善信用担保制度及相关配套体系，使之与商业性金融协调配合.freelentScheme,EIS)。这一计划实际上是利用所得税优惠鼓励外部投资者对中小企业进行长期投资。只要外部投资者持有中小企业的股份5年以上,就给予投资者的所得税
2、优惠为20%,但优惠额最高为10万英镑。中小企业的股份在持有5年以后可以转卖,并免于征收资本利得税。(二)信贷担保计划(LongGuaranteeScheme,.freelentMarket,AIM)。英国为了鼓励中小企业获得风险投资,从1981年起在伦敦股票交易所中开辟了未上市债券交易市场(UnlistedSecuritiesMarket,USM),这一市场对中小企业吸引风险投资起了一定的积极作用。1996年,在AIM市场上有173家中小企业上市,筹集资本为400万英镑,上市公司包括有娱乐公司、足球俱乐部、媒体开发公司等
3、。(五)立法支持中小企业融资。英国是不成文法体系的国家,其对中小企业的金融支持政策体现在至今已经议会通过的11项有关中小企业的法案中。1997年,英国又出台了“改善付款状况兰皮书”和“迟延支付商业债务法案”等法律,进一步加大了对中小企业金融支持力度。美国目前共有中小企业2100多万家,占全美企业总数的99%；就业人数占总就业人数的60%,新增加的就业机会有2/3是由中小企业创造的,其产值占国内生产总值的40%,美国有一半以上的创新发明是在小企业实现的。美国为了解决中小企业融资缺口,采取了一系列措施:(一)立法支持中小企业融
4、资。自1953年美国先后出台了《国家中小企业法》、《小企业投资法》、《小企业法案》、《中小企业政策法》、《扩大中小企业输出法》、《中小企业投资奖励法》、《中小企业资本形成法》等,这些法律都进一步加强了对中小企业的融资支持。(二)设立中小企业服务机构支持中小企业融资。为了解决中小企业金融缺口,美国设立一些机构提供融资服务，比如设立了小企业管理局、金融投资公司、美国进出口银行等。(三)积极开拓中小企业直接融资渠道。美国的证券市场从三个层次为中小企业直接融资提供服务：1.全国性证券市场。其中美国证券交易所(AMEX)主要服务于新
5、兴中小企业,其上市条件比纽约证券交易所(NYSE)低得多；2.地方性证券市场。其中美国证券管理委员会依法办理注册小型地方性证券交易市场,主要服务于地方中小企业；3.“场外交易”市场。是未上市企业证券或上市证券的非集中交易，包括柜台交易(OTC)、全国证券交易商协会自动报价系统(NASDAQ)，以微软、英特尔、网景、苹果、CMI、通信、思科等高新技术企业为代表的美国新兴产业,都是在NASDAQ市场上创建并发展壮大的。(四)商业银行的贷款支持。在美国,商业银行的贷款中还有地区性的面对中小企业的少量贷款,但利率较高,且一般为短期
6、贷款。许多城市的商业银行设立专门的部门,为本城市一定社区范围内的中小企业提供全方位的服务,主要是提供中小企业经营所需的短期贷款。二、我国中小企业融资难的主要原因分析1.中小企业自身的弱点。大部分中小企业分布广而分散,规模小且成立时间短,抗风险能力差，不能提供银行贷款所需的抵押担保条件；企业财务管理不规范，缺乏可信度；自有资金不足，贷款的风险化解和补偿能力较弱，增加了银行贷前审查、贷后检查监督的难度,与银行执行的贷款条件差距较大。我国银行机构贷款对象性质上的区别对待问题已经解决，但是发放贷款必须要受到法律、法规和银行经营风险
7、管理等一系列政策、规章制度的约束。据调查,我国中小企业50%以上的财务管理不健全,信用等级60%以上都是3B或3B以下,抗风险能力较弱,而银行新增贷款80%集中在3A和2A类企业，多数中小企业不符合银行贷款基本条件。2.银行信贷管理体制的制约。资金的安全性、流动性、赢利性是银行贷款的基本要求,而中小企业存在过高的经营风险,使得银行加强对企业的贷款支持存在天然的困难。国内外研究表明,中小企业具有较高的失败率，因而,对中小企业的贷款必然是高风险的,这不符合银行稳健经营的原则。在强化信贷资金管理后,对贷款更加谨慎,贷款的要求也越
8、来越严格,贷款的责任更加明确,贷款的环节越来越复杂,也使得中小企业贷款成本越来越高,加重了融资难度。商业银行也会从自身利益出发,在贷款方面力求效益最大化(商业银行在为大企业和中小企业经办贷款业务时,所花费的时间和人力相差无几,但产生的效益明显不同)。中小企业贷款绝大部分都是流动资金贷款,项目本身不稳定因
