深创投集团投资运作方式与投资效益案例

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1、深创投集团投资运作方式与投资效益案例2深创投集团投资运作方式及其投资效益案例背景分析2．1宏观背景2．1．1中国风险投资背景分析(1)经济背景2015年中国经济增速下行压力明显，在工业方面，产业结构调整进一步加快，新产业、新产品有着较快的增长速度，电商、物流等新兴行业保持着高速发展；但劳动密集型重工业，例如煤炭、钢铁等产业依然存在较为严重的产能过剩现象。在消费方面，旅游业、通讯服务业以及网上零售业等领域的消费增速较快，在消费保持平稳增长的同时，我国投资和出口都出现了下滑的趋势。在金融领域，存在着较高的金融风险，不良贷款率上升，融资难、融资贵现象愈加明显，由此引发的“影子银行”、

2、非法融资问题越来越为突出。这对我国风险投资行业的发展来说既是机遇也是挑战，在给风险投资机构带来丰富的投资机遇的同时也需要风险投资机构能够清晰地辨别出投资背后所存在的风险。(2)政策背景风险投资业的发展离不开政策的支持。我国政府为促进风险投资行业健康发展，颁布了众多政策文件，是风险投资行业发展的重要推动力量：国家发改委于2005年发布《创业投资企业管理暂行办法》，指出国家和地方政府可以设立政策性风险投资引导基金，通过参股和提供中小企业融资担保方式，促进民间资金设立风险投资基金，并通过扶持发展产权交易市场等措施，拓宽创业投资退出渠道；财政部2007年发布财税[2007]31号文《关

3、于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》，规定凡符合条件的风险投资企业采取股权投资方式投资于未上市中小高新技术企业2年以上，可按其对中小高科技企业投资额的70％抵扣该风险投资企业的应纳税所得额；2011年8月，国家发改委发布《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理办法》，鼓励参股基金向节能环保、信息、生物与新医药、新能源汽车等领域投资，遵循“政府引导，规范管理，市场运作，鼓励创新’’的原则。但与此同时仍值得注意的是，我国风险投资企业的退出仍存在障碍，例如并没有形成全国行的产权交易平台，产权交易的相关法律法规并不完善。(3)行业背景风险投资在我国发展仅短短30余年，但风险投资在我

4、国已成为一支推动经济不断向前发展的不可忽视的力量。众多搜索引擎公司以及团购模式在我国大局获得成功的背后少不了风险投资的身影，中国目前是世界第二大风险投资市场，仅2015年第三季度就成立了283支投资基金。但投资规模和数量的快速膨胀，也会带来负面影响。首先，若风险资本的规模严重超出市场需求规模，则必然会导致投资泡沫破裂的风险；其次，风险投资的价值在不断下降，在互联网、多媒体等新兴行业火热的当下，风险投资企业大量将资金集中投向这些发展迅速的新兴行业，但在这一波投资热潮褪去后，新的投资点并未出现，现有的项目投资价值呈现下降趋势；最后，许多被投资企业为获得下一阶段的风险投资，不乏有对企

5、业业绩造假的现象，故意夸大投资价值。2．1．2中国风险投基金投资现状分析(1)风险投资基金投资规模概况从表2．1中我们不难看出风险投资基金的投资金额从2013年至2015年有了一个数量级的飞跃，从2013年的784．99亿元增长至2015年的3232．49亿元；风险投资基金投资的案例数量也有了较为明显的增长，由2013年的1502个投资总量增长至2014年2771个投资总量，2015年则增长至3767个投资总量，这表明我国风险投资行业正处于不断蓬勃发展中。(2)风险投资基金投资行业分布情况2013年至2015年中，每年占风险投资基金投资金额前五名的行业以及每年风险投万方数据资基

6、金投资数量最多的行业都集中于：信息技术行业、可选消费行业、金融行业、工业行业以及医疗保健行业，尤其值得注意的是信息技术行业每年的投资金额和投资企业数量都位居各行业榜首，成为风险投资基金最为偏好的行业，从图2．2中，很明显可以看出，2015年大部分风险投资基金都集中于信息技术行业，其次是可选消费行业、金融行业，当年对于能源行业的投资金额为零；从表2．2中还可以看到，2015年项目平均占用风险投资基金金额最多的前五个行业分别是材料行业、工业、金融行业、公共事业行业以及电信服务行业，平均占用风险投资基金数额大也是这五个行业接受风险投机基金企业数量较少的原因之一。2．1．3中国风险投资

7、基金退出现状分析(1)风险基金项目退出概况表2．3风险投资基金项目退出情况比较从表2．3中可以看出风险投资基金退出金额和退出数量自2011年至2014年一直保持增长趋势，从2015年开始，风险投资基金的退出金额以及退出数量开始有轻微下降，风险投资基金的退出金额从2014年的767．17亿元降至2015年的693．55亿元，风险投资基金的退出数量从2014年的693．55家企业下降至2015年的599家企业，可能是一方面2015年年中我国证监会停止IPO，另一方面由于公司上市后股票市场不理想造