上市公司非公开发行的定价约束机制研究.doc

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1、___________________________________________________________________________________________上市公司非公开发行的定价约束机制研究摘要：私募增发股份是我国证券市场最近规范的再融资方式，已成为上市公司募集资金的主流渠道之一。发行定价是私募增发过程中的核心环节，也是亟待规范与校正的新课题。从典型案例看，由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”，直接影响了私募增发的操作规范，导致作为私募定价约束的“九折规则”失灵，董事会的融资权(定价决定

2、权及发行对象选择权)过大，为各式各样的寻租者及其利益输送行为提供了可乘之机，并诱发操纵股价隐患。因此，为保护中小股东利益，防范寻租行为，需强化私募增发的监管与定价约束。12_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

3、____上市公司非公开发行的定价约束机制研究摘要：私募增发股份是我国证券市场最近规范的再融资方式，已成为上市公司募集资金的主流渠道之一。发行定价是私募增发过程中的核心环节，也是亟待规范与校正的新课题。从典型案例看，由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”，直接影响了私募增发的操作规范，导致作为私募定价约束的“九折规则”失灵，董事会的融资权(定价决定权及发行对象选择权)过大，为各式各样的寻租者及其利益输送行为提供了可乘之机，并诱发操纵股价隐患。因此，为保护中小股东利益，防范寻租行为，需强化私募增发的监管与定价约束。12_

4、____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________上市公司非公开发行的定价约束机制研究摘要：私募增发股份是我国证券市场最近规范的再融资方式，已成为上市公司募集资金的主流渠道之一。发行定价是私募增发过程中的核心环节，也

5、是亟待规范与校正的新课题。从典型案例看，由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”，直接影响了私募增发的操作规范，导致作为私募定价约束的“九折规则”失灵，董事会的融资权(定价决定权及发行对象选择权)过大，为各式各样的寻租者及其利益输送行为提供了可乘之机，并诱发操纵股价隐患。因此，为保护中小股东利益，防范寻租行为，需强化私募增发的监管与定价约束。12________________________________________________________________________________________

6、_____________________________________________________________________________________________上市公司非公开发行的定价约束机制研究摘要：私募增发股份是我国证券市场最近规范的再融资方式，已成为上市公司募集资金的主流渠道之一。发行定价是私募增发过程中的核心环节，也是亟待规范与校正的新课题。从典型案例看，由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”，直接影响了私募增发的操作规范，导致作为私募定价约束的“九折规则”失灵，董事会的融资权(定价

7、决定权及发行对象选择权)过大，为各式各样的寻租者及其利益输送行为提供了可乘之机，并诱发操纵股价隐患。因此，为保护中小股东利益，防范寻租行为，需强化私募增发的监管与定价约束。12_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

8、______上市公司非公开发行的定价约束机制研究摘要：私募增发股份是我国证券市场最近规范的再融资方式，已成为上市公司募集资金的主流渠道之一。发行定价是私募增发过程中的核心环节，也是亟待规范与校正的新课题。从典型案例看，由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”，直接影响了私募增发的操作规范，导致作为私募定价约束的“九