浅议中小企业资本结构及其优化

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1、DUFE浅议中小企业资本结构及其优化学号：220100862专业：会计学姓名：马龙飞教师评阅意见：论文成绩□95□90□85□80□75□70□65□60□60以下浅议中小企业资本结构及其优化摘要：中小企业保持合理的资本结构，对企业的经营目标、筹资能力和投资战略都有着重要的影响，然而当前我国中小企业面临的内外部环境均不容乐观。本文旨在对中小企业资本结构不合理的成因进行简要分析，并浅议优化中小企业资本结构的途径。关键词：中小企业；资本结构；资本市场中小企业是推动我国经济发展重要力量，是促进中国企业自主和创新的源动力，它发挥的作用是任何大企业尤其是国有大企业无法替代的。中小企

2、业过去20年来一直推动着中国经济增长，占国内生产总值(GDP)的大约60%。但由于各种原因，我国中小企业在如今的发展中遇到了一系列前所未有的困难和挑战。其中最突出的问题就是企业的自有资金不足，而筹资渠道又十分狭窄，从而造成了融资难度十分巨大。尽管政府努力敦促相关机构帮助中小企业，但效果微乎其微，银行还是倾向于对国有企业放贷，认为只有这类企业构成的信贷风险才是小的。伴随着几轮央行基准贷款利率的上升，中小企业面临着的则是更加陡峭的利率上升。分析这些现象的根本原因，同时除去那些无法改变的外部环境因素，我们可以发现，中小企业自身的资本结构还有很大的改善和优化的空间。中小企业只有让

3、其自身资本结构更加合理，才能有机会摆脱困难的现状。本文拟简要分析中小企业资本结构中存在的问题，浅析应对这些问题的对策和措施。一、中小企业结构特点资本结构指长期负债与权益的分配情况。最佳资本结构是使股东财富最大或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成本最小的资本结构。我国中小企业从开办时主要依赖权益资本发展到现在主要依赖负债资金发展，直至造成权益资本与负债资金的结构失调。我国中小企业目前的资产负债率普遍偏高，这不仅影响了企业的再融资能力，也增加了企业的财务风险。当前我国中小企业的外部融资渠道主要依靠金融机构贷款，这种高风险的财务结构影响了金融机构对企业信用等级的评定，继而对中

4、小企业的融资产生非常不利的影响。二、中小企业资本结构不合理成因浅析我国中小企业资本结构不合理的成因主要可以从内部因素和外部因素两方面分析。内部原因主要有以下三方面。（一）中小企业财务管理机制不健全我国大部分的中小企业公司缺乏合理的治理结构，并且存在财务制度不甚规范的情况，信息透明度差。商业银行为了规避风险，主要的新增贷款自然主要集中于大型企业尤其是国有大型企业。另外，部分中小企业存在着信用缺失的情况，它们在出现经营困难的情况下，会在一定程度上拖欠贷款利息，这无疑加剧了中小企业向银行贷款的困难程度。（二）中小企业自我发展意识薄弱我国大部分的中小企业缺乏长期发展经营的思想，利

5、润分配中资金大多用来分红，很少为企业的长远战略着想，没有从企业长远发展的角度考虑，从而造成自留资金不足，严重影响企业来年甚至以后各年的经营战略。（三）中小企业用来财务担保的资产不足随着市场经济的发展和市场竞争愈加激烈，企业的风险意识逐渐增强，导致企业不愿意为他人担保。而中小企业资产负债率普遍偏高，其自身可用来抵押的资产也不多，因此中小企业的融资担保显得不是很容易。外部原因主要有以下三方面。（一）商业银行的管理机制使然出于稳定性和安全性的考虑，商业银行往往将贷款目标定在大客户身上，也就是大型企业尤其是大型国有企业。而我国商业银行业务单一，金融创新业务不多，更不用说有针对中小

6、企业融资的丰富的相关业务了。尽管政府一再提倡加强为中小企业提供贷款服务，但是如果商业银行不从管理机制上深入改革，这项服务只会是一纸空谈。（二）中小企业资本市场处于缺位状态尽管深市已经有中小企业板块，但是准入的中小企业毕竟是少数，再加上我国股市前景不景气以及中小板的不成熟，中小企业的股权资本融资困难重重。而债券市场上也基本未对中小企业开放，大部分中小企业均不符合发行企业债券的资格和条件，因此，中小企业通过债券融资也十分困难。（三）中小金融机构对中小企业的支持不够中小金融机构以其相对于大型商业金融机构有限的资金与中小企业建立良好的关系，这是一项很好的合作形式，但是相对于雨后春

7、笋般涌现的中小企业来说，中小金融机构的数量的确非常有限，在满足中小企业资金需求上所能做的也十分有限。除此之外，由于中小金融机构受限于国家政策以及其业务范围，因此在对中小企业信贷时也会采取谨慎的态度，而这实属无奈。三、优化我国中小企业资本结构的途径依据上述中小企业资本不合理的成因分析步骤，我们也可以按照中小企业自身和外部环境两个方向来分析其资本结构的优化途径，具体为以下四方面。（一）建立健全中小企业的管理和监督机制要全面规范企业治理结构，明确企业的内部经营目标，调整管理结构，强化经营者素质，提高企业的管理效率和管理水平。中小企业