中国的银行竞争机构扩张、工具创新与产权改革

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1、中国的银行竞争机构扩张、工具创新与产权改革内容提要改革开放以来中国银行业有过两次大规模的竞争第一次竞争发生在1984年至1997年间以机构扩张为主要竞争手段；第二次竞争发生在1997年之后以金融工具创新为主要特征第一次竞争所依托的是行政层级；第二次竞争主要是对西方现代银行已经发明的金融产品的模仿中国银行业必须过渡到以投资收益为最终目的、以制度创新为依托的竞争阶段才能在加入WTO后得以生存和发展历史表明没有多元化的股权结构没有以明晰产权为基础的现代公司治理结构和激励制度国有银行的我不“创新”只能停留在模仿阶段以投资收益为目的的竞争只能是一句空话一、银行竞争中的规模、范围与产权

2、18竞争是市场经济条件下企业必须面对的生存法则而竞争致胜的全部基础在于经营绩效的提高因此竞争优势的本质是效率优势正确的竞争策略应能最大限度地提高竞争者的相对效率关于效率流行的理论认为规模经济和范围经济对提高效率至关重要规模经济的含义是给定固定成本支出随着资产规模的扩大银行机构的平均成本会随之下降相应地平均收益也将随之增加因此谋求竞争优势的关键在于扩大资产规模伯恩思顿（Benston1972）最早研究了银行业的规模经济效应结论是不管自身规模大小给定其他条件不变银行规模扩大三倍平均成本将下降5％－8％18范围经济的核心仍然是规模经济中的平均成本递减概念即给定的产品组合由一个机构

3、生产其成本要比由多个专业化的机构分别生产所花的成本低平均成本递减的原因除固定成本分摊外信息互补导致的成本节约也很重要例如企业存款账户的变化往往能反映企业的财务状况和信用质量因此一家银行同时提供存款账户和信用贷款所花费的成本要比单一经营存款账户或信用贷款所花的成本来得节约再比如银行往往对其客户企业有比较深入的了解当其客户企业进入资本市场时由该银行提供中介服务显然比另择投资银行更能节约信息成本所以范围经济的含义是谋求竞争优势的关键是扩大业务范围以上两种理论在金融界有着广泛的影响被视为银行兼并及实行混业经营的主要理论依据促进一步的分析表明饬街掷砺鄣氖视眯裕╮obustness）不

4、应被过分夸大首先规模经济理论的有效性很大程度上取决于对成本函数形式的假设伯恩恩顿（Benston1972）假设成本函数是柯布一道格拉斯形式的但事实上金融机构的成本函数极有可能是对数形式的由于管理成本随规模的增加呈几何级数递增其平均成本曲线不是简单的递增、不变或递减而是U形或非常平缓的U形平均成本递减只适用于规模很小的机构对中等及大型机构其平均成本曲线是平直以至上升的18其次范围经济可能夸大了信息互补带来的成本节约就银行、证券、保险三类机构而言每一类机构的业务几乎从一开始就实现了覆盖所在行业的多元化经营比如我们找不到只放贷款、不吸收存款的银行另外混业经营如让银行进人证券业虽然

5、会节约信息成本但同时却隐藏了深刻的利益冲突诱发逆选择行为这将有可能危及整个金融体系的安全最后也是最重要的规模经济和范围经济理论假设不存在委托失效和代理成本机构总是处在成本最小化或利润最大化的生产边界上给定最小成本曲线反推最佳的规模和范围这显然是一个很强的假设事实上由于金融机构经营的是风险委托一代理费用不仅存在而且可能相当高图1反映了金融机构的这一特性18简单地说我们认为金融机构在两个方面创造价值一是提供金融产品和服务收取服务费用；二是充当金融中介经营风险并获得风险收益因此金融机构的绩效就取决于其产品和服务质量以及风险控制水平给定成本水平产品和服务质量越好风险控制水平越高则该

6、机构的经营绩效越高图1中的曲线就表示了这种与特定成本水平相对应的绩效边界DD对应的绩效边界要远远高于FF两个因素决定了金融机构的风险控制水平委托人对风险的态度以及代理人引致的代理成本以银行机构为例凯利（Keeley1990）认为银行的“执照”价值（franchisevalue）中包括私有的客户关系等很难通过市场全部变现当银行倒闭时破产成本会很高因此足够高的“执照”价值会避免股东承担过高的风险假设银行为政府所有或者有足够的市场垄断力不存在破产威胁则股东（代表政府行使所有权的机构）和银行管理层都可能表现出更大的风险偏好此外给定股东的风险偏好当代理人能够以股东或债权人的利益为代价

7、追求自己的目标时银行无疑将面临更高的风险由此可见公司治理结构（所有权与控制权的安排）的确是决定金融机构风险控制效率的关键因素18许多计量检验支持了我们的结论伯格等（Berger和Humphrey1994）的研究表明规模或范围不经济导致的无效率不超过总成本的5％大银行的存贷款之间几乎不存在信息互补带来的成本节约福林（Folin2000）对德国全能银行的研究结果显示不论是从范围经济的角度还是从市场垄断力的角度都没有足够的证据表明德国的银行比它们的美国同行拥有更高的盈利能力相反管理效率即所谓的X一效率被证明是决定金融机构