沈阳机床集团公司资本运营现存问题及对策

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1、沈阳机床集团公司资本运营现存问题及对策防军工、航空航天等行业提供的数控机床已占数控机床总销量的70％以上；公司已具备为国家重点项目提供成套技术装备的能力，为上海磁悬浮列车项目提供4条轨道梁加工生产线，标志沈阳机床在该领域的研发与制造能力已达到国际先进水平；为奇瑞汽车成功提供四条发动机缸体、缸盖生产线，标志国产高档数控机床首次批量打入汽车零部件核心制造领域，从而结束了国外制造商在这一领域的垄断局面。目前，沈阳数控机床产业园已完成搬迁，并已实现了专业化重组。现有九个整机企业，分别为：沈阳第一机床厂、中

2、捷机床有限公司、沈一车床厂、中捷钻镗床厂、沈一希斯数控机床事业部、中捷立式加工中心事业部、成套设备有限责任公司、激光技术事业部、菲迪亚数控机床有限公司。通过专业化重组、业务流程再造和全面信息化建设，沈阳数控机床产业园最终将成为现代化的、全球规模最大的(单体)数控机床制造基地。2007年，沈阳机床集团公司实现了经济规模超过百亿，成功完成了搬迁重组的历史性艰巨任务；沈阳机床集团公司与中国大庆油田、中国航天科技集团的神舟6号载人航天飞行项目等全国九家企业和项目，共同荣获中国工业界最高荣誉一中国工业大奖表

3、彰奖。3．2企业资产负债状况3．2．1企业资产状况2005年以来，随着生产的发展，沈阳机床集团公司的资产总额呈增长态势。2005年，拥有资产527411．42万元；2008年拥有资产808424．54万元，比2005年增加了281013．12万元，增长了53．28％，年均增长17．76％。从表3．1看沈阳机床集团公司资产构成情况，可以看出待处理财产损失过大，这其中有政策方面的原因，同时企业自身管理不善也是问题出现的重要原因。在其他应收款中除了正常的生产经营形成的企业问的借款外，还有大量的财政批复历

4、史挂帐、基本建设挂帐占用企业资金、国家投资不到位垫资挂帐等非正常因素形成的应收项目。表3．12005～2008年沈研{机床集团公司资产及其构成情况从上表中可以看出，负债中绝大部分是流动负债，流动负债必须有相对应的流动资产来保证其偿还，而流动资产的收益能力低于长期资产，因而，集团的收益性较低。由于收益性低，必须筹集资金满足生产经营需要而举债，从而增加债务资本，进而增加支出。收益减少，支出增加，财务状况必然恶化。从沈阳机床集团公司的流动负债中看出，短期借款占流动负债的30％左右，而且其中大部分为长期占

5、用，企业长期占用大量短期借款，表明企业资金周转困难，流动资金不足。集团应收账款和预收账款是企业利用商业信用获得的，属于一种自然融资，不需要支付利息，但是它们的存在或增加必然会增加企业流动资金的规模。尤其在企业经营状况不佳，资金不能良性循环的情况下，商业信用负债会因企业持续经营而逐渐增加，致使企业负债规模不断扩大，而这时权益资产并无太大变化，由此也就导致了资本结构的增加，因此企业资本结构是在资本总量扩张的同时增加的。在这种情况下，不仅企业所需资金增加，债务资本增加，同时还会因资金非良性循环而导致资本

6、结构的进一步恶化。集团的其他应付款主要是职工离退休养老统筹金、职工待业保险金、住房基金等，这类负债占流动负债的比重长期维持在较高水平上，主要是因为社会保障系统不健全而导致企业负担过重，也因为许多企业拖欠职工工资。3．2．2企业所有者权益状况所有者权益包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。其各项目的在权益总额中的比例有所不同，具体见表3．2。表3．22005----2007年沈刚机床集团公司所有者权益及其构成情况3．3企业资本运营状况分析通常企业的资本运营状况主要从以下几个财务指标方面反映

7、：企业偿债能力、企业营运能力、企业盈利能力、企业发展能力。下面将从这几个方面对沈阳机床集团公司资本运营状况进行分析。3．3．1企业偿债能力分析(1)短期偿债能力。2007年末流动比率为1．0218。从流动比率来看，该企业短期偿债能力差，企业的流动比率略大于1，说明该企业的流动资产刚好偿还流动负债，致使企业缺少正常的流动资金，持续经营能力不强，财务状况不稳定。(2)长期偿债能力。沈阳机床集团公司2007年末的资产负债率为81．57％，负债与权益比率为4．65。从以上两个长期偿债比率来看，集团资产负债

8、率较高，说明企业的债务负担重，且长期偿债能力差，对债权人权益的保障程度低，企业的财务结构不稳健，自有资金根本无法偿付债务。(3)获利倍数。获利倍数是指息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也可以用以测试债权人投入资本的风险。获利倍数越高，则偿付利息的能力越强，偿债能力才有可能强。集团的近年来利润水平很低，有的年度息税前利润为负数，这表明企业的偿债能力很弱，所获利润甚至不足以偿还利息费用，自然也就没有偿还贷款的能力。3．3．2企业营运能力分析表3．32007年沈