谈股指期货对我国股票市场的影响的论文

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1、谈股指期货对我国股票市场的影响的论文摘要：随着中国股指期货推出时间的渐行渐近，2007年11月以来股市的不断下跌，尤其是2008年以来沪深股市频频陷入低幅调整，股指期货推出时机的选择，以及引入股指期货对我国股市的影响，成为众多学者、机构和广大投资者讨论的热点。将回顾我国股指期货的发展历程，探讨其对我国股票市场的影响，并对其平稳推出提出一些浅见。关键词：股指期货；股票市场；影响；推出时机　　　　1我国股指期货发展的历史回顾　　　　我国股指期货的发展，早在10多年前就有学者和专家进行了研究，并且有机构进行了探索和尝试。1994年1月，海南证券报

2、价交易中心曾推出过股指期货合约，但立即被中国证监会通报批评，累计成交111手后停止交易。2005年我国的股权分置改革开启了中国股市的新纪元，股指期货也在紧锣密鼓地筹备之中，2006年9月8日中国金融期货交易所成立，10月30日中国金融期货交易所沪深300指数期货仿真交易正式开始。2007年6月27日，经中国证监会批准，中国金融期货交易所正式发布股指期货《交易规则》，其配套实施细则也于同日发布。此次《交易规则》及其实施细则的正式发布为股指期货上市扫清了法规障碍。目前我国股指期货的推出已经到了实质性阶段，证监会正在选择适时推出我国的股指期货。沪深30

3、0指数将是我国第一个金融期货品种。　　　　2推出股指期货对股票市场的影响分析　　　　2.1有效规避股市的系统性风险　　我国股票市场虽然经过近二十年的发展，但与国际股市近两百年的历史相比仍是新兴的不成熟的市场，股价的涨跌不完全取决于上市公司的经营业绩。.总的来看，我国股市价格受政策性、经济形势和舆论面的影响颇大。股价和大盘走势震荡激烈，股指波动幅度较大，系统风险相对较高，并且这种风险无法通过股票市场上的分散投资进行回避，如何规避高比重的系统性风险，已成为阻碍我国股票市场发展的一大难题。　　股指期货具有的套期保值功能，能够使投资者通过期货和现

4、货的组合投资来对冲掉无法分散的系统风险，改变了过去只能以卖出现货股票的方式来规避风险的方式。总之，通过股指期货，投资者既可以在牛市中持有股票获利，也可以在股市处于大幅波动时锁定风险而获取稳定收益。　　2.2促进价值投资，抑制投机行为　　目前我国股市投机气氛较浓，投资者心态不稳。很少有人长期持股，有行情时就一拥而上走短线，没有行情则纷纷离场。股价稍有下降，投资方为套现而抛售股票，使频繁波动的股市雪上加霜，波动的幅度和频率进一步加大，投资行为短期化，使投资环境和上市公司的筹资环境趋于恶化，不利于我国证券市场的健康运行和良性发展。造成这种状况的原因

5、之一是长线投资者无法在市场上规避股价波动带来的风险，因而匆匆出市。　　我国推出股指期货后，长线投资者可利用股指期货的套期保值功能，锁定其持股成本，规避股价下跌的风险，这将有助于降低市场换手率，鼓励中长期投资，延长市场波动周期，收敛波幅，从而促使中国股票市场走向成熟，最终对资本市场的良性运作起到积极的推动作用。　　2.3优化投资者结构，强化机构投资人优势　　在较为成熟的证券市场中，机构投资者与投资基金应成为市场的主力军，但在我国股市，投资者以中小散户为主，市场的非理性行为比较严重。股指期货推出之后，在可以做空的前提下，机构投资人显然具有散户难

6、以比拟的优势，机构之间的博弈也将成为市场的主旋律。由于股指期货投资专业性强，风险程度高，其投资理念与股票现货市场有着本质区别。所以在竞争中，中小投资者往往缺乏必要的投资技能，以及抗风险能力低，就目前而言广大中小散户投资股指期货尚存在一定困难。另一方面，股指期货投资门槛较高，初步要求投资者的资金量要在40万元以上，而根据最新统计，a股市场投资者资金量在30万元以下的占投资者总数的89％，50万元以下的占95％。因此在可预见的将来，投资股指期货来进行投机套利以及保值的主要是大的机构以及qfii(尚待国家批准)之间的博弈游戏。股指期货的推出将更多地强化

7、机构投资者的交易优势，为这一群体的发展提供更大的空间。　2.4对股票市场资金配置结构的影响　　股指期货上市后，股票市场的资金配置将大量向指标股倾斜，蓝筹股的资金聚集度会进一步加大。机构为了取得指数的话语权，会将手中的持股调整到大盘蓝筹股，进而推升指数。而融资融券制度的开闸，将进一步提升权重股的价值。其次，沪深300权重股本身具有很好的成长性，而目前估值水平并不高，值得投资。而质地较差的公司除了基本面不理想外，最大的一个特征就是对指数的影响力较差，从而导致逐渐被机构放弃，活跃程度日渐萎缩。股市的结构将逐步两极分化，主要的蓝筹股群体决定了大盘的方向

8、，流动性和交易活跃程度将提高。随着沪深300指数期货的推出，今后资金的关注焦点将会主要集中在沪深300指数及其样本股上，投资者可以予以关