股权资本自由现金流贴现模型

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1、股权资本自由现金流贴现模型一、股权自由现金流与红利公司公司治理与董事会运作作为学员，参加这个培训后将：统一思想和认识，尤其是公司治理中角色、分工与职责；正确认识公司治理和董事会的作用和价值；董事、CEO、经理层人员能够全面了解公司治...[详细]母子公司人力资源管控体系建设与操作实务高级研讨班人力资源管控作为集团管控体系重要的环节，与一般企业的人力资源管理存在差异，母子公司人力资源管理重点强化人力资源战略规划，高管人员绩效管理、薪酬激励和高级人...[详细]狙击猎杀者—上市公司防范恶意做空上市公司防范恶意做空课程从竞争情报与风险管理的角度，深入地探讨了国际上以混

2、水与香橼为代表的国际做空机构的操作手法，并结合国内做空机制特点，在国内率先提出了...[详细]每年不仅需要偿还一定的利息或本金，同时还要为其今后的发展而维护现有的资产、购置新的资产。当我们把所有这些费用从现金流入中扣除之后，余下的现金流就是股权自由现金流（fcfe）。fcfe的计算公式为：fcfe=净收益+折旧-资本性支出-营运资本追加额-债务本金偿还+新发行债务fcfe是公司能否顺利支付红利的一个指标。有一些公司奉行将其所有的fcfe都作为红利支付给股东的政策，但大多数公司都或多或少地保留部分股权自由现金流。fcfe之所以不同于红利，其原因有以下几条：红利稳定

3、性的要求。一般来说公司都不愿意变动红利支付额。而且因为红利的流动性远小于收益和现金流的波动性。所以人们认为红利具有粘性。未来投资的需要。如果一个公司预计其在将来所需的资本性支出会有所增加，那么它就不会把所有的fcfe当作红利派发给股东。由于新发行股票的成本很高，公司往往保留一些多余的现金并把它作为满足未来投资所需资金的。税收因素。如果对红利征收的所得税税率高于资本利得的税率，则公司会发放相对较少的红利现金。并把多余的现金保留在企业内部。信号作用。公司经常把红利支付额作为其未来发展前景的信号：如果红利增加。则公司前景看好：如果红利下降，则公司前景黯淡。二、稳定增长

4、（一阶段）fcfe模型如果公司一直处于稳定增长阶段，以一个不主烃的比率持续增长，那么这个公司就可以使用稳定增长的fcfe模型胜任能力模型开发实战参加本课程学员通过学习胜任能力模型概述，素质模型的建立，开发基于不同等级的行为标准，实施以行为标准为基础的BEI关键行为访谈法等内容，能够掌握胜任力模型建设实...[详细]高绩效团队的胜任素质模型构建及应用研修班胜任素质模型课程帮助学员掌握胜任素质模型设计的基本原则和和流程；全面掌握胜任素质模型构建与应用的工具和方法；全面掌握基于胜任素质的人才梯队建设与人才管理；...[详细]成功建立企业的胜任力模型近两年来，胜任力的理

5、论与实践在国内有了长足的进展，越来越多的公司利用胜任力模型优化和完善自身的人力资源管理体系。胜任力模型课程将全面分享胜任力模型建模的原...[详细]进行估价。在稳定增长模型中股权资本的价值是三个变量的函数：下一年的预期fcfe、稳定增长率和投资者的要求收益率：p0=fcfe1/（r–gn）其中：p0=股票当前的价值fcfe1=下一年预期的fcfer=公司的股权资本成本（亦是投资者的要求收益率）gn=fcfe的稳定增长率这个模型的前提假设与gordon增长模型非常相似，因此它在应用方面也面临着同样的限制条件。模型中使用的增长率必须是合理的。它与公司所处的宏观经济环

6、境的发展速度有关系。作为一种通用规则，公司的稳定增长率不会超过其所处的宏观经济增长率1——2个百分点以上。公司处于稳定状态的假设也说明了公司必须具备的其他维持稳定增长所需的条件。比如说：不允许公司的资本性支出远远大于折旧额：公司的资产也必须具有市场平均风险（如果应用capm模型，那么公司股权的β值应与1相差不大）。一家公司要能够实现稳定增长，就必须具备下面两（a）折旧能够完全弥补资本性支出。（b）股票的值为1。如果应用其他模型胜任能力模型开发实战参加本课程学员通过学习胜任能力模型概述，素质模型的建立，开发基于不同等级的行为标准，实施以行为标准为基础的BEI关键行

7、为访谈法等内容，能够掌握胜任力模型建设实...[详细]高绩效团队的胜任素质模型构建及应用研修班胜任素质模型课程帮助学员掌握胜任素质模型设计的基本原则和和流程；全面掌握胜任素质模型构建与应用的工具和方法；全面掌握基于胜任素质的人才梯队建设与人才管理；...[详细]成功建立企业的胜任力模型近两年来，胜任力的理论与实践在国内有了长足的进展，越来越多的公司利用胜任力模型优化和完善自身的人力资源管理体系。胜任力模型课程将全面分享胜任力模型建模的原...[详细]来估计公司公司治理与董事会运作作为学员，参加这个培训后将：统一思想和认识，尤其是公司治理中角色、分工与职责；正确认

8、识公司治理和董事会的作用