我国外汇储备适度规模探析.doc

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1、___________________________________________________________________________________________我国外汇储备适度规模探析摘　要　在对我国外汇储备规模研究现状分析的基础上，提出了我国应当保持目前外汇储备水平，不宜继续大幅增加的观点。　　关键词　国际储备　外汇储备　适度规模1　引言　　国际储备是一国政府所持有的备用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受的一切资产。当前国际货币基金组织(IMF)会员国的国际储备包括货币性黄金、特别提款权(SDRS

2、)、在IMF的储备头寸和外汇储备。从各国的实际情况看，一般在各国的国际储备中外汇占有较大的比重。目前不论是发展中国家还是发达国家，都保持一定量的外汇储备。　　1994年1月1日，我国成功地实行了外汇体制改革，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制度，对人民币汇率实行有管理的浮动。国际收支状况大为改善，外汇储备大幅度增加，截至2003年底，我国国家外汇储备已高达46________________________________________________________________________________

3、_____________________________________________________________________________________________________我国外汇储备适度规模探析摘　要　在对我国外汇储备规模研究现状分析的基础上，提出了我国应当保持目前外汇储备水平，不宜继续大幅增加的观点。　　关键词　国际储备　外汇储备　适度规模1　引言　　国际储备是一国政府所持有的备用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受的一切资产。当前国际货币基金组织(IMF)会员国的国际储备包括货币性黄金、

4、特别提款权(SDRS)、在IMF的储备头寸和外汇储备。从各国的实际情况看，一般在各国的国际储备中外汇占有较大的比重。目前不论是发展中国家还是发达国家，都保持一定量的外汇储备。　　1994年1月1日，我国成功地实行了外汇体制改革，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制度，对人民币汇率实行有管理的浮动。国际收支状况大为改善，外汇储备大幅度增加，截至2003年底，我国国家外汇储备已高达46______________________________________________________________________

5、_______________________________________________________________________________________________________________032．51亿美元，较上年末增长40．78%，创我国外汇储备水平增幅新高。一国拥有雄厚的外汇储备，不仅有利于防范外部金融风险和政治风险，还能增强国外投资者对本币的信心，有利于吸引外资，同时还是本国对外投资的物质保障。但是外汇储备规模过大，又会增加国内货币供给量，在一定程度造成通货膨胀的压力。同时外汇储备过多会使持有外汇

6、储备的机会成本过大，造成资金资源浪费，并影响国民经济的发展速度。因此，为了保持我国经济健康、稳定、持续地发展，在经济全球化的背景下，如何更好地与国际接轨，审时度势、趋利避害，从金融安全以及更好地发挥国家外汇储备的有效性出发，都需要进一步加强对我国外汇储备水平适度性的研究。2　外汇储备规模理论概述及简析　　外汇储备的持有和积累需要付出一定的成本和代价。因此，一国的外汇储备也不是越多越好。所以，确定一国外汇储备的适度水平就有着重要的意义。适度水平的确定取决于一国的外汇储备需求，而外汇需求又受到很多因素的影响，比如进口商品的对外支付，利润汇回

7、，外债的还本付息需要，以及抵御风险，干预外汇市场的需要等等。关于如何确定外汇储备合理规模的理论众说纷纭，其中有代表性的主要有以下几种。２．１　储备／进口比例法　　该理论是由美国经济学家R·特里芬(R·Triffin)教授在《黄金和美元危机》中提出的。他认为：若排除一些短期或随机因素的影响，一国的外汇储备与它的贸易进口额之比，应保持一定的比例关系。这个比例以40%为标准，以20%为低限。　　然而，该计量方法存在诸多不足之处：①单一指标缺乏可靠性。这种分析方法最大的优点是简单易行，但无法全面反映整个国际经济交易收支情况对外汇储备需求的影响，

8、而且它本身又是根据经验数值推算出来的。在影响外汇储备需求的因素中，进口仅仅是其中的一个因素，以单向进口贸易流量来确定外汇储备需求，理由是不充分的。而且，各国的国情存在较大的差异，对外汇储备规模的要求也不尽相