并购融资方式及其风险防范

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1、滨州学院专科毕业设计（论文）毕业设计（论文）题目并购融资方式及其风险防范系（院）经济与管理系专业会计电算化班级2006级1班学生姓名隋福建学号2006060719指导教师李岩职称副教授二〇〇九年五月三十一日9滨州学院专科毕业设计（论文）并购融资方式及其风险防范摘要全球先后发生5次大的兼并收购浪潮，并不断发展。在企业并购中，融资问题是决定并购成功与否的一个关键因素，并购融资方式多种多样，不同的并购方式带来不同的风险，企业在进行融资规划时要对其进行全面的分析和选择。本文在分析企业并购中使用的方式以及各种方式存在的融资风险后，提出了相应的防范建议，以期为我国企业并购的规范化、健康化发展提

2、供借鉴。关键词：融资；并购；方式；风险；风险防范9滨州学院专科毕业设计（论文）M&AModeofFinancingandRiskPreventionAbstractOccurredintheworld's5thlargestwaveofmergersandacquisitions,andcontinuetodevelop.Inmergersandacquisitions,thefinancingproblemistodeterminethesuccessofmergersandacquisitionsasakeyfactorinavarietyofwaysoffinancingme

3、rgersandacquisitions,M&Adifferentwayadifferentrisk,corporatefinanceplanningtocarryouttheircomprehensiveanalysisandselection.Basedontheanalysisusedinmergersandacquisitionsaswellastheexistenceofavarietyofwaysoffinancingrisk,thepreventionofthecorrespondingproposalsforthestandardizationofChina'sme

4、rgersandacquisitionsandhealthydevelopmentofreference.Keywords:Financing;mergersandacquisitions;means;risk;riskprevention9滨州学院专科毕业设计（论文）目录引言1第一章我国企业并购的融资现状11.1并购融资渠道不通畅11.2我国企业并购融资的逆向选择和不规范操作2第二章我国企业并购融资存在的问题32.1我国上市公司并购融资方式单一32.2我国上市公司并购融资呈现逆向选择32.3管理层收购和员工持股计划的融资瓶颈32.4我国上市公司并购融资中不规范操作现象严重42.5

5、我国中介机构发挥的作用甚微4第三章并购融资方式带来的风险43.1现金支付及其相关的融资风险43.2股票支付及其相关融资风险53.3杠杆支付及其相关融资风险5第四章企业并购融资风险控制54.1合理控制并购完成成本54.2优化并购企业资本结构为目标，考虑到并购融资的比例问题64.3灵活选择不同支付方式64.4政企联动74.5降低并购融资门槛7结论7参考文献8谢辞99滨州学院专科毕业设计（论文）引言2008年12月3日，国务院发布了关于金融促进经济发展的九条政策，其中首次提到了通过并购贷款等多种创新的融资方式拓宽企业融资渠道。六天以后，中国银监会正式发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》

6、，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，以满足企业和市场的并购融资需求。有关政策的提出和条例的颁布为并购融资方式的多样化及其并购融资的风险防范具有重大的意义。第一章我国企业并购的融资现状自1993年3月的“宝延”风波拉开我国上市公司并购的序幕以来，我国企业并购无论是从规模还是从数量上都呈现出高速膨胀的趋势。在全国工商联并购公会2002—2006年每年中国十大并购事件榜单中，可以看到一股全球化的力量正在引导和推动中国企业的全球化进程。2002年9月，中国网通8000万美元收购亚洲环球电讯，2003年月京东方3.8亿美元收购韩国HYDIS的TFT-LCD,2004年12月，联想集团以

7、6.5亿美元及价值6亿美元股票拿下IB的PC业务，2005年中国石油天然气集团公司公司收购哈萨克斯坦PK石油公司，2006年更为激烈，中国蓝星相继收购法国安迪苏集团和罗迪亚公司有机硅及硫化物业务。但是由于我国并购市场发展的时间比较短，发展历程比较曲折，造就了我国并购市场环境所特有的主要问题，即融资困难问题，成为制约大规模战略性并购的瓶颈之一[1]。与发达国家相比，目前我国企业并购的融资存在以下问题：1.1并购融资渠道不通畅1.贷款。我国《贷款通则》第二十条明确指出不得