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时间:2018-07-07
《华能国际基于eva和bsc业绩评价体系设计@中信集团公司治理 以中信泰富事件为中心展开》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、华能国际基于EVA和BSC业绩评价体系设计第三章??华能国际业绩评价现状及存在问题?3.1?华能国际概况?华能国际电力股份有限公司是国内开发、建设和经营管理大型发电厂。华能国际是在约、香港、上海挂牌的上市公司。截至2001年6月30日华能国际境内电厂主要分布在中国十八个省、市和自治区,并且在新加坡全资拥有一家营运电力公司,拥有权益发电装机容量51032.5兆瓦,可控发电装机容量54499兆瓦,是中国最大的上市发电公司之一。华能国际的股权结构如下:?其中华能集团直接与间接控制华能国际50.81%的股权,是华能国际的控股股东
2、。华能国际的主要业务是利用现代化的技术和设备,利用国内外资金,在全国范围内开发、建设和运营大型发电厂。除了传统的火电业务外,华能国际还涉足核电领域,参股了华能石岛湾核电公司、海南核电有限公司。同时,?华能国际积极推进产业协同,加大煤炭、港口、航运的投资力度,煤炭自供能力、港口储运中转能力及海上运输能力,已经由单一的火力发电逐步成长电、煤、港运多业务综合型能源企业。在“十二五”规划的发展要求下,华能集团提出了“电为核心、煤为基础、金融支持、科技引领、产业协同”的产业协同发展战略,实现电力产业与支撑产业协调发展,建设具有国际
3、竞争力的世界一流企业。华能国际以华能集团的战略为导向,以建设一流上市发电公司为战略。确定了自己的发展目标:作为发电公司,致力于为社会提供充足、可靠和环保的电能,作为上市公司,为股东创造长期、稳定、增长的回报。作为一流公司,致力于国内领先,国际先进。?3.2?华能国际业绩评价指标体系现状?2010年EVA业绩评价方法在央企全面实施,国资委将考察重点放在企业主营业务和长远发展上,意图限制企业专注于收益、风险较大的投资性房地产、信贷和金融衍生品等业务上。力求管理者树立以经济增加值为核心的理念,建立更为合理的资本结构和更为有效的
4、管理。然而,在新的评价体系下,发电企业的表现却是差强人意。2009年国资委出具的中央企业经营业绩表中,资产负债率最高的十家中央企业中五大发电集团占了半数,并且五大发电集团有两家被评为B级,三家被评为了C级。在EVA的表现上更是惨不忍睹,在“2011国资EVA排行榜”央企上市公司价值创造前30名中只有一家发电(水力)企业,火力发电更是全军覆没;而央企上市公司价值损毁前30名中发电企业占了11名,价值损毁前10命中更是有5个是火力发电企业。企业的业绩评价不仅与整个行业有一定关系,也会呈现出企业自身的特点。华能国际作为国内最大
5、的独立发电企业之一,有鲜明的电力行业的特点,同时由于企业发展战略等呈现出本身自有的特点。首先,中国实行煤电联动政策,煤价随市场自由波动,但在调整电价时往往要考虑居民接受水平、通货膨胀、宏观经济调控等因素,因此常常存在政策实施过程中联动不及时和联动幅度不到位等现象。在这样大环境中的“市场煤”和“计划电”两头挤压下,整个电力行业利润空间十分有限,华能国际也未能避免。其次,电力行业经营模式固定单一,存在严重的同质性,五大发电集团的同质竞争严重削弱了企业的盈利能力。盈利能力的下降、经营风险的提高导致了企业融资困难,不但债务成本大
6、幅增加,股权成本也不断提高,使得企业盈利能力进一步下降,资金使用成本进一步提高,陷入恶性循环;盈利能力的下降还限制了企业优化资产负债率,进一步增加了企业的财务风险。这也直接影响了华能国际的业绩。?再次,华能国际不断加强煤炭、港建以及港运等业务,这些业务投资数额大、回收周期长,这样的产业协同发展战略对企业的业绩产生了深远影响,也影响了华能国际EVA的表现。另外,火力发电属于高污染、高能耗行业,在“十二五节能减排”的政策下,华能国际能否解决污染、能耗的难题,能否保持盈利能力,能否在EVA考核标准下表现良好这一切都存在变数。华
7、能国际在业绩考核方面,一方面要计算EVA,满足国资委对央企业绩评价的要求;另一方面,作为上市公司要满足广大股东的利益要求。华能国际的管理层对企业业绩负有直接责任,在内部管理层实行目标分解、压力传递、责任倒逼等原则,分类考核。在考虑华能国际业绩评价的特点,以及国资委等各方面的要求下,企业形成了目前的业绩评价体系。下面从各个方面对华能国际业绩评价进行具体分析。3.2.1?华能国际现行财务指标体系?华能国际的现行财务指标体系较为完善,主要盈利能力、偿债能力、资产管理能力和成长能力四个方面来评价业绩。?盈利能力指标。华能国际主要
8、通过主营业务利润、成本费用的控制、股权报酬、经营活动现金等方面的指标来反映企业的盈利能力。华能国际主要通过主营业务利润率、资产报酬率、三项费用比重和每股收益来反映其盈利能力;其中,资产报酬率是华能国际最关键的财务业绩指标。?2009年至2011年华能国际主要盈利能力指标数据如下表?从以上数据和图表趋势分析来看,200
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