我国金融发展及外资企业自主创新

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1、我国金融发展及外资企业自主创新摘要：从我国金融发展中的银行业发展、股票市场发展和保险业发展三个方面，依据柯布—道格拉斯生产函数，运用偏最小二乘回归方法考察了1993～2010年间我国金融发展与外资企业自主创新能力的相关性。实证结果表明：我国金融发展对外资企业的自主创新能力有显著影响，但以银行存贷款余额、股票总市值和保费收入所代表的银行体系、股票市场和保险市场对外资企业创新能力的作用存在显著差异。关键词：金融发展；自主创新；外资企业；偏最小二乘回归中图分类号：F204；F830.2文献标识码：A文章编号

2、：1001-8409（2012）08-0001-04FinancialDevelopmentandIndependentInnovationofForeign-fundedEnterprisesinChina——AnEmpiricalStudywithPartialLeastSquareMethodZHENGMing,DUANMeiCHENFu-sheng(a.WangYananInstituteforStudiesinEconomics;.SchoolofEconomics,XiamenUniver

3、sity,Xiamen361005)A5stract:asedontheCo-Douglasproductionfunction,thepaperanalyzestherelationshipetweenChina’sfinancialdevelopmentandforeign-fundedenterprisesinChinausingthedatafrom1993to2010.Andthepaperclassifiesfinancialdevelopmentintothreelatitudestha

4、tareankdevelopment,stockmarketdevelopmentandinsurancedevelopment.Withthepartialleastsquareregressionmethod,wegettheconclusionthatthefinancialdevelopmenthassignificantinfluenceontheindependentinnovationofforeign-fundedenterprisesinChina.However,ankingsys

5、tem,stockmarketandinsurancemarkethavedifferenteffectsontheinnovationofforeign-fundedenterprisesinChina.Keywords:financialdevelopment;independentinnovation;foreign-fundedenterprise;partialleastsquareregression一、引言对于金融与创新关系的研究可以追溯到20世纪初。熊彼特（Shcmupeter，191

6、2）5在其著作《经济发展理论》中指出，创新就是建立一种新的生产函数，即实现生产要素的重新组合［1］。而银行通过信用创造功能，为企业家的创新提供必要的资金支持，从而促进了创新。Hicks认为，工业革命的发生不是因为重大的技术创新，而是因为银行和金融市场的发展为工业革命前已经存在的技术注入了大量的非流动性资金，使得这些技术得以广泛应用［2］。Hicks的理论间接地说明了金融发展可以促进技术创新。兴起于20世纪80年代的内生增长理论将科技创新内生化，这为研究金融与创新的关系创造了新的发展空间。Saint-P

7、aul研究发现，金融市场与科技创新是相互影响的，良好的金融市场通过其风险分散的功能促进了高科技产业的发展，而高科技产业的发展也会促进金融市场的完善［3］。King和Levine认为，金融系统通过提供以下四种服务：（1）识别最有前景的项目；（2）为具有创新潜力的项目提供融资；（3）为创新活动分散风险；（4）预测创新项目的收益，来推动科技创新，促进经济增长［4］。目前，对金融与创新关系研究的专注点已经从理论探讨扩展到直接对金融中介和金融市场建模，通过实证来检验金融与创新之间的关系［5］。enfratell

8、等通过对意大利1992～1994年、1995～1997年、1998～2000年三个时期银行发展与制造业企业创新之间关系的实证研究表明，银行发展水平的提高会促进企业的创新，尤其是对中小企业的创新［6］。Ayyagari5利用47个发展中国家的19000个企业的数据，研究发现使用外部融资的企业的创新程度更高［7］。近几年，国内学者除了继续研究金融与经济增长的关系外，也开始利用实证方法来探讨金融发展对创新的影响。刘降斌和李艳梅通过对我国长江三角洲、珠江三角洲、