外资并购政策演变及分析

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1、外资并购政策演变及分析摘　要：关键词：一前言近三十年来伴随着中国经济实现持续快速增长，利用外资规模也在逐年增加。2001年加入issionCentralInvestment并购中国有成投资,金额1.39亿美元。2.2.22009年主要并购案例*可口可乐179亿元并购汇源案被中国商务部否决,成为《反垄断法》实施後第一例被否的案例；*美国对冲基金JANA基金收购沈阳机床大股东沈机集团30%股权被否决；2.2.32008年主要并购案例*凯雷[CYL.UL]收购徐工集团计划未获监管部门批准,双方努力了近三年的

2、合资计划宣告失败；*美国强生公司约3亿美元成功收购北京大宝化妆品有限公司100%股权。2.3外资并购主要规定　　上世纪九十年代以来，我国监管部门陆续出台了一系列管理外资的政策，涉及外资并购的行业、股权安排等重大问题。见表2：颁布时间法规颁布部门1995.9《关于暂停将上市公司国家股和法人股转让给外商投资的通知》国务院1998.9《关于国有企业利用外商投资进行资产重组的暂行规定》经贸委1999.8《外商收购国有企业暂行规定》经贸委2001.11《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》外经贸委、证监

3、会2001.11《关于外商投资企业合并和分立的规定》外经贸委、证监会2002.6《外资参股证券公司设立规则》证监会《外资参股基金管理公司设立规则》2002.1《上市公司收购管理办法》证监会2002.1《外国投资者向境内企业参股或购买资产的暂行办法》证监会2002.11《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》经贸委、证监会、财政部2002.11《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行规定》人行、证监会2002.11《利用外资改组国有企业暂行规定》经贸委、工商总局等2003.3《外国投资者并

4、购企业暂行规定》经贸委，财政部等2003.5《关于外国投资者并购境内企业股权有关税收问题的通知》国家税务总局2004.12重新修订《外资投资产业指导目录》国务院2005.1《关于完善外资并购外汇管理有关问题的通知》外汇管理局2005.4《国家外汇管理局关于境内居民个人境外投资登记及外资并购外汇登记有关问题的通知》外汇管理局2005.12《国家外汇管理局关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知(75号文)》外汇管理局2006.5《关于外商举办投资性公司的补充规定》商务部200

5、6.1《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》商务部，证监局等2006.9《关于外国投资者并购境内企业的规定》国务院2007.8《中华人民共和国反垄断法》全国人大2007.11《外商收购产业指导目录修订》发改委、商务部2009.3《商务部关于下发外商投资举办投资性公司审批权限的通知》商务部2009.6商务部第6号令对《关于外国投资者并购境内企业的规定》的修正商务部2009.7《国家税务总局关于非居民企业取得B股等股票股息征收企业所得税问题的批复》国家税务总局2009.7《关于外国投资者并购境内企业的规

6、定》商务部2009.12《国家税务总局关于加强非居民企业股权转让所得税管理的通知》国家税务总局2011.3《国务院办公厅关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知》国务院2011.3《商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定》商务部三并购政策演变及其分析3.1并购市场的开放始于限制从某种意义上可以这样认为，我国的外资并购是从限制开始的，尽管我国《民法通则》、《公司法》和《合同法》都提出并规范了有关企业法人的合并、分立事项，特别是《公司法》不仅较为详细的规定了公司的合并问题，还针对性的分

7、别规定了有限责任公司的出资转让和股份有限公司的股权转让，流通等问题。同时涉及外商投资的《外资企业法》、《中外合资经营企业法》和《中外合作经营企业法》及其实施细则都对企业合并、股权转让、增加注册资本做出了详细规定，但是当外资企业开始尝试在资本市场购买上市公司股权时，国务院于1995年出台了《暂停将上市公司国家股和法人股转让给外商投资的通知》明令禁止外资及其在华外商投资企业收购上市公司股权的行为。此后几年外资并购几乎停止，少有的几例也都属于违规操作。3.2以颁布《外商收购国有企业暂行规定》为标志逐步放开并

8、购市场1997年对外经济贸易合作部和国家工商总局联合颁布《外商投资企业投资者股权变更若干规定》，详细规定了外商投资企业股权变更的条件、程序等，使股权收购在外资企业内部成为可能，外商可以据此并购合资另一方中方股东的股权改组为外商独资公司。随着我国经济的不断发展，特别是九十年代末期国有企业改制过程中遇到的巨大阻力，客观上也需要借助外力来加快改制进程。为此，从1998年到2001年几年中连续颁布了几个重要政策，如经贸部1998年发布《关于国有企业利用外商投资进