外资并购发展及影响分析

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1、外资并购发展及影响分析摘要：外资并购是备受关注的热点话题，其发展趋势及影响成为关注的焦点。关键字：外资并购；发展；影响一、外资并购的发展进程和特点(-)外资并购的发展进程外资并购中国上市公司，是指投资者采用各种有效方式，直接或间接兼并、合并或收购在我国境内公开发行股票的上市公司。然而对于什么是外资，目前似乎还没有一个公认的定义。国际上通常有三种划分方法：注册地标准、主营业地标准和资本控制标准。在中国，外资并购的历史可以追溯到20世纪90年代初出现第一起外资并购国有企业的案例--香港中策公司收购山西太原橡胶厂，其时外资已经开始收购国有中小型企业或亏损企业。进入20世纪9

2、0年代中期以来，外商把目标转向效益好的大中型骨干企业，在原有合资企业基础上，由参股变成控股，但无论数量或金额在每年400亿-600亿美元的FDI中都是微不足道的。根据CreditSuisseFirstBoston的统计，从1998年到2001年，中国国内并购发生了仃00起，金额为1250亿元人民币。其中，外资并购国内企业66起，金额为66亿元人民币。另有数据表明，至2001年，中国吸收的FDI中外资收购的案例约50起，与内资收购国内上市公司股权的5000多起收购案相比，外资并购是零星的、分散的、间接的。但中国加入WTO以后，外资并购日趋活跃，一方面是随着对外企控股比例

3、限制的逐步取消，外企无论在上市还是在并购范围方面都面临更大的选择空间；另一方面是一些跨国公司在经历了巩固阶段之后，已经进入扩张的新阶段，并购便成为这一阶段的主要扩张战略。到2005年，外资并购更呈现井喷式的发展态势：美国私募基金巨头凯雷拟出资20亿元收购徐工机械82%的股权，全球钢铁巨头米塔尔入股华菱管线，比利时英博集团以58.86亿元收购福建雪津啤酒100%的股权,疲软多年的水泥业并购风潮也不断涌起资料显示，2006年跨国并购的热度继续升温，在2006年的第一个交易日--1月4日，商务部、证监会等五部委联手放行，外资可以投资G股和新上市公司。这一政策更是打开了外资并

4、购的现实空间。上半年共发生21起并购事件，其中13起披露收购价格，平均规模为1.6亿美元。有3起为中国内地公司境外并购，其余均为外资并购内地公司。从目前来看，下半年外资并购还将有所增加。外资并购浪潮似乎刚刚展开，有关专家预测，在“十一五”、“十二五”时期，随着中国经济的持续增长，外资并购法规的不断完善，以及并购环境的持续优化，中国正迎来跨国并购高潮。全国工商联并购公会会长王巍断言，在未来两三年，甚至更长一段时间内，中国资本市场将形成一个由外资并购主导的格局。（二）外资并购的发展特点从近年来的外资并购大型案例来看，外资并购中国企业主要集中在以下几个领域：一是能源生产和供

5、应领域。从2003年开始，金属冶炼、化工、机械设备等重化工业成为主要的高增长领域，由此带来电力需求的快速增长，能源供需缺口迅速加大，国内相关领域的投资活动重新进入活跃期。跨国公司对电力领域的并购也随之展开。2004年，加拿大汉埔收购东方势电股份，香港明州并购宁波科丰燃机热电等。英国BP公司收购广东顺德燃气则是外资进入能源零售领域的另一类并购案件。BP计划利用该燃气公司在顺德瓶装液化气零售市场中占有的较大份额，以顺德为突破口，进军珠三角的液化气市场。二是基础材料工业领域的并购。2003年-2004年期间，钢铁、化工原料等材料工业生产能力难以适应市场需求迅速扩大的需要，造

6、成相关产品价格持续上涨。国内外投资者看好其中的巨大利润空间和市场潜力。为了尽快从高速增长的市场需求中分享到更多的利益，回避新建投资可能受到宏观调控政策制约的不利影响，跨国公司主要采取了对现有企业进行并购的投资方式。2005年7月，米塔尔以26亿元收购华菱钢管37%以上的股份；2006年2月，阿塞洛以20.86亿元收购莱刚38.41%的股份。在水泥行业，2006年1月6日,海螺水泥发布公告称，摩根士丹利旗下添惠亚洲有限公司与国际金融公司，分别买下海螺集团持有的海螺水泥10.51%和3.82%股权；3月初，世界第二大水泥企业瑞士豪西蒙宣布以1.25亿美元接下华新水泥为其定

7、向增发的1.6亿股，若审批通过，豪西蒙在华新水泥的股权将由原来的26.1%增加到50.3%，从而实现对华新的绝对控股；4月18日，世界水泥业老大拉法基公司一举收购了贵州本土3家大型水泥厂，此外拉法基还控制四川双马89.72%股权……事实上，近年来外资在中国水泥行业的并购及参股已到了全面开花的地步。中国前五大水泥企业中，除了浙江三狮外，其他四家企业已悉数打上了外资的烙印。三是具有巨大市场规模和长期增长潜力的消费品生产领域。2004年-2005年期间，仅啤酒行业，就经历了世界最大啤酒企业AB收购哈尔滨啤酒，苏格兰纽卡斯收购重庆啤酒，荷兰喜力参股粤海啤酒等