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2、监督现况与展望的内容，供大家参考，接下来我们一起仔细阅读下吧。一、改革大潮中的证券市场在谈到中国的金融债券市场时,一位对中国问题颇有研究的美国人罗伯特?阿德勒认为;中国完全有机会发展成为世界上一个了不起的金融市场,所有的要家已经俱备:人口众多;对商品的巨大需求;有教育的、受过训练的和勤奋工作的劳动力以及对外界资金的需求,由于中国实际上才刚刚起步,而不受拼命保护其传统和极有利可图的做生意的方式旧的框架体系的约束,中国能跃过许多,甚至所有旧的市场所经历的那种有时候很痛苦的磨难。伴随着中国经济体制改革的不断深化,特别是企业体制由单一的经济成份向股份制演变,一以及财政体制从财政赤字通过银行透支或借款改
3、变为直接向社会筹资,中国的证券市场迅速得以恢复和发展。到1992年,中国已累计发行各类债券和股票近4000亿元人民币。回顾以往的历程,中国的证券市场发展与收获并存。人民币特种股票的问世,使改革开放的共和国跨入世界证券市场的行列;华晨中国汽车控股有限公司(B司山胡份伽naAut0lr泊tiv。妇泊ldin,咖ted)经过最严格的验证,挂牌于美国纽约股票交易所,率先把中国的股份制企业推上国际化的道路;上海、深圳两市股票交易极为活跃,两地交易所会员已达322家,交易席位已增至774位,近200万投资者跻身上海、深圳股市,股票市价总额已达近千亿人民币,同时法人股内部流通的尝试也已推出。此外,数百亿金融
4、债券的发行不仅弥补了数年来不断出现的财政赤字,也使众多的大型项目得以运作。然而,作为中国市场取向改革这个大进程中的一部分,证券市场的成长并非一帆风顺。特别是过去一年的证券市场,曾一度给人们的印象是:全国各地一哄而起发股票,市场管理政出多门,混乱不堪.不少海内外专家为此优心忡忡。他们难以理解,在有关公司法,股票发行与交易法规尚未出台时,股票却已发行并上市交易。或许从改革的大视野角度出发,我们没有理由事后责备,为什么中国的证券市场改革不在一切夕嘟条件都具备后再进行。可以肯定,如果没有来自实践的需求,中国的证券管理体制始终难以成熟.就象中国改革的若干环节一样,摸着石头过河也是证券领域难以避免的模式.
5、欢乐与痛苦始终伴随着中国证券市场的成长。当人们还沉浸在小平南巡讲话之后股市牛气冲天的喜悦之中时,原野停牌事件给狂热的股民上了生动的一课;当120万人排队付钱购买只有10%命中率的股票认购证,结果由于管理上的失误而怨气冲天时,8?10事件引起了国内外的关注。更难以理解的是,100多万人购买股票时,根本不能了解,或者说他们也不想了解,所卖股票的企业内在的财务数据和有关公司的信息。难怪国外有的专家认为这是一场纯粹的赌博。但如果真是赌博,人们完全可以采取更古老、更简捷的方式.曾一度看好的各种债券,在股票市场的冲击下,开始出现了由热变冷,交易清淡。一些部门和企业为了筹措资金,不断违反中央政府的指令,竞相
6、提高债券利率。花样萦多的各种债券发行量过大,次数过于频繁,使利率相对较低的金边债券一一国库券失支了吸引力。国际经验表明,无论管理体制有何差异,政府对市场的干预程度有何等的不同,但依靠完整严密的立法以规范证券市场的行为都是必须的.一个强有力的全国统一的证券管理机构,对于规范化的证券市场也是必不可少的前提。很难想象,管理多头、政出多门,互相扯皮、推诱、掣肘还会有什么规范而言.二、从无序到有序的里程碑中国经济建设数十年的实践表明,要想使我们的国家强盛,要想跻身于世界先进行列,万万不能没有市场。当人们终于放弃了市场经济是资本主义特征的偏见后,巨大的投资需求为中国的证券业提供了令世人瞩目的衬U邑。然而世
7、界证券市场发展表明,证券交易中的垄断、欺诈行为,可以说是证券市场生与俱来的弊端,它严重干扰市场的正常营运,甚至影响其生存。一部现代证券管理史,基本上就是与非法交易、非法投机及其他不规范行为斗争的历史。第一次世界大战后,美国参议院一个小组对纽约10家银行的调查表明,在证券抵押贷款中,绝大部分用于投机活动。由于投机盛行,加之各地证券法规不统一,使股票价格狂涨乱跌。证券交易所中诺言就是契约,不违反君子协
