衍生金融工具与金融企业风险防范

《衍生金融工具与金融企业风险防范 》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、衍生金融工具与金融企业风险防范论文关键词：衍生金融工具　风险　防范　法国兴业银行　　论文摘要：法国兴业银行的案例表明，由衍生金融工具带来的金融风险具有爆发突然、破坏性强、监管难度大的特点。为防范此类风险，需要强化金融行业会计制度建设。增强金融企业的自身实力，完善内部控制制度和法人治理结构。　　　　继十多年前巴林银行倒闭以后，又一家百年老店——法国兴业银行正面临着生死存亡的困境考验，同样是一个交易人员的个人行为，同样是衍生金融工具交易惹的祸，历史竟如此惊人地相似，这不能不引起人们对衍生金融工具的作用和风险的思考。当下，我国股指期货推出在即，如何防范由衍生金融工具给金融企业带来的风险，维持金融企

2、业的健康稳定发展正成为理论界的热点话题。　　　　一、事件回顾：法兴银行重演巴林银行的历史　　　　2008年1月18日，法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件，要求确认此前约定的一笔交易，但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。因此，兴业银行进行了一次内部查清，结果发现，这是一笔虚假交易。伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。更深入地调查显示，法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元，约合71亿美元。　　凯维埃尔从事的是什么业务，导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易，一种衍生金融工具产品。早在2005年6月，他利用自己高超的电脑技术，绕过兴业银行的五道安全限制．开始了违规的欧洲股指

3、期货交易，“我在安联保险上建仓。赌股市会下跌。不久伦敦地铁发生爆炸，股市真的大跌。我就像中了头彩……盈利50万欧元。”2007年，凯维埃尔再赌市场下跌。因此大量做空，他又赌赢了，到2007年12月31日，他的账面盈余达到了14亿欧元．而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。从2008年开始，凯维埃尔认为欧洲股指上涨，于是开始买涨。然后，欧洲乃至全球股市都在暴跌，凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。　　1995年，巴林银行前交易员里森因违规买卖衍生金融工具——日经股指期货，导致拥有230多年历史的巴林银行一夜之间输掉14亿美元而倒闭。12年后的今天，拥有多年骄人业绩的法国第二大银行，曝出巨额

4、金融欺诈丑闻。同样拥有200多年的历史，同样是一个年轻交易员的个人行为，同样是买卖股指期货，带来的几乎是同样的悲剧。案发后，巴林银行前交易员里森对此案发表了观点，他说他对此丝毫不惊奇，他认为：“现在的银行系统并没有接受以往的教训。”那么，在我国股指期货即将推出之际，我国的金融企业该如何吸取教训，提高防范衍生金融工具带来的巨大风险呢?　　　　二、衍生金融工具及其风险特征　　　　衍生金融工具是一种其收益是由其他金融工具的收益衍生而来的金融工具。主要是指从传统的基础金融工具如货币、债券、股票等的交易过程中衍生和发展出来的新金融产品，其主要形式有期货、期权等。衍生金融工具产生于20世纪70年代，其最

5、初目的是为了使投资者保值、获利，减少风险。但从一开始，它就显示了两面性，在规避风险的同时，也积累和放大了金融行业的不确定性，投资者和金融企业因此处于更大的风险之中。　　　　(一)衍生金融工具的特点　　1　价格波动大。衍生金融工具既然是从基础商品中“衍生”出来的，其价格要受基础金融产品价格变动的影响，即它的价格是基础产品价格变动的函数。合理运用衍生金融工具可以防范基础金融产品的风险，减少甚至消除其不确定性。由于在衍生金融工具价格决定中有许多预期因索，其价格波动更为敏感，波幅也比基础金融产品大，所以加大了风险系数。　　2　具有财务杠杆作用。衍生金融工具的交易多采用保证金方式，参与者只须运用少量的

6、资金(甚至不需要资金)即可进行数额巨大的交易，由于绝大多数交易没有以现货作为基础，所以极易产生信用风险，若某一交易方违约，可能会引发整个市场的履约风险。此外，保证金的杠杆作用把市场风险成倍地放大，从而微小的基础价格变动也会掀起轩然大波。　　3　产品灵活复杂。开发衍生产品的金融工程师把基础商品、利率、汇率、期限、合约规格等进行各种分解、组合．创造出来的衍生金融工具往往复杂难懂，新产品层出不穷，有时会超出现有的会计准则和法律法规规范的范围，造成法律地位不明确，合法性难以得到保证，法律风险大。这给衍生金融工具的监管带来了相当大的难度，许多灾难产生的一个重要原因就是对衍生金融工具的特性缺乏深层了解。

7、　　　　(二)衍生金融工具的风险特征　　1　风险巨大，破坏性强。由于衍生金融工具牵涉的金额巨大。一旦出现亏损就将引起较大的震动。巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损，最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。法国兴业银行事件中，损失达到71亿美元，成为历史上最大规模的金融案件．震惊了世界。　　2　暴发突然，难以预料。因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构，其资产似乎在一夜间