财务报表分析案列报告——宇通MBO对比方大论文.doc

《财务报表分析案列报告——宇通MBO对比方大论文.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、财务报表分析案列报告论文题目：宇通MBO——比较方大小组成员：程嘉慧杭雪波韩赟婷盛飞孙嘉旻仲元35目录一、MBO介绍..............................................3二、宇通客车MBO..........................................41.宇通介绍.............................................42.MBO动机..............................................43.详细过程..............

2、...............................44.MBO后股权结构........................................65.存在的问题...........................................76.MBO之后宇通的财报指标分析...........................117.宇通MBO总体评价....................................17三、方大集团MBO.........................................171.方

3、大介绍............................................172.MBO背景.............................................183.MBO目的.............................................194.MBO过程.............................................195.存在的两大问题......................................216.方大MBO前后财务指标分析........

4、....................247.方大MBO总体评价....................................29四、宇通MBO和方大MBO对比分析：共性&差异.................30五、结论................................................3435一、MBO介绍MBO即管理者收购，又称经营层融资收购，是现代企业转变所有权结构的一种常用方法，通过管理者回购企业股份，从而实现企业经营者和所有者的统一。在中国，MBO(管理层收购)发展时间很短，但却一度火热，被称为解决中国国有产

5、权问题的灵丹妙药，特别是99至03年，先后有十几家公司进行了MBO，其中四通、粤美的等被作为经典案例至今为人津津乐道，2002年有的媒体甚至大胆预言：“2003年将是中国企业的MBO年”。然而仅仅半年之后，财政部又叫停了MBO。 究竟是什么原因使MBO在中国的发展起伏不定，很值得探究。前人的研究已是数不胜数，但大多从股权更迭、财务造假、侵吞国有资产等方面进行解读。西方学者DuncarnAngwin认为，忽视对MBO后业绩的研究显然是不负责任的。MBO的主要目的是提高公司的绩效，如果不能提高公司的业绩，就没有进行MBO的必要。所以我们组决定从对公司业绩的财务分析

6、角度出发，来探索中国式MBO。我们选取了两个具有代表性的列子，宇通客车和方大集团，首先我们来看宇通的MBO。35二、宇通客车MBO1.宇通介绍前身是郑州客车厂，1993年改制为一家股份制公司，1997年在上海证券交易所上市，是国内客车行业第一家上市公司，公司总部设在郑州市，当时的第一大股东是郑州市国资委。1999年6月22日，郑州市财政局以其持有的全部宇通客车19.53%（后经配股稀释为17.19%）的股份注册成立宇通集团，由郑州国资局100%持股（后因职能划分，股份转移至郑州市财政局）。宇通集团成为宇通客车的控股母公司，也是MBO收购的载体。MBO过程：2.

7、动机2.1原第二大股东，郑州第一钢厂，打算向外出售股权2.2当地政府的推动2.3解决国企所有者缺位的问题3.详细过程第一步是成立上海宇通，2001年3月，以宇通客车总经理汤玉祥等管理层为主的21名职工成立上海宇通，汤玉祥为法定代表。35第二步是在2001年6月15日，上海宇通与郑州市国资局了两份协议，由上海宇通受让宇通集团89.8％股权，河南建业投资管理有限公司（和它又什么关系）受让10.2%。两者合计价款1.65亿。同时，在向财政部报批期间，由上海宇通代管宇通集团（含宇通客车国家股2350万股）。2001年8月6日和8日，上海宇通向郑州财政局按约全额支付转让

8、价款，履行托管宇通集团的权利义务。但因