企业并购新趋势及对我国税制的挑战

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1、企业并购新趋势及对我国税制的挑战内容提要：本文简述了企业并购的概念、类型、发展历程，指出20世纪90年代中后期我国企业并购的三大新趋势—并购范围的国际化、并购手段的证券化和并购行为的市场化，进而分析了该趋势对我国整体税制格局及相应税种提出的挑战，最后提出了有针对性的政策建议。　　关键词：企业并购　兼并　收购　税制　　企业大好还是小好的问题，一直是见仁见智，甚至有人另辟蹊径，得出“最适才是最好”的结论。但不容置疑的是，对已加入A）。　　（二）类型　　按照并购双方所属行业的相互关系，可以把企业并购划分为横向并购、

2、纵向并购和混合并购三种。　　1.横向并购，指相同或相似产品的生产者或销售者之间的并购，是最重要的并购方式。横向并购的结果是资本在同一生产、销售领域或部门间的集中，优势企业兼并劣势企业，扩大生产规模以达到新技术条件下的最佳经济规模。如美孚石油公司就是通过一系列的横向并购发展壮大起来的。　　2.纵向并购，指从事同一产品不同阶段生产的企业间的并购。它主要集中在加工制造业和与此相联系的原材料、运输、销售等行业。由于并购双方对彼此的生产状况比较熟悉，所以有利于并购后的相互融合。纵向并购往往能使并购双方获得自然的协同效应

3、，还能更充分地利用专用设备，加强生产过程各环节的配合，从而加速生产流程，缩短生产周期，节省运输、仓储、能源及销售成本等。　　3.混合并购，是指生产和职能上无任何联系的两个或两个以上企业间的并购。并购的企业来自完全不相同的市场，并购各方既不是竞争者，也不存在买卖关系。混合并购可使企业获得分散化经营的机会，而且可使生产不同产品的企业通过使用共同的销售渠道，共同研制、开发新产品获益，还可调剂企业间的资金流动。　　二、企业并购行为的发展历程及最新动向　　（一）企业并购行为的发展历程　　②每次高潮都促进了资本的加速集中

4、和企业规模的扩大。　　相比较而言，我国企业的并购行为起步较晚、规模较小。1984年7月，河北保定纺织机械厂和保定市锅炉厂以承担全部债权债务的形式分别兼并了保定市针织器材厂和保定市鼓风机厂，开创了中国企业并购的先河。1987年以后，由于政府出台了一系列鼓励企业并购的政策法规，国内掀起了第一次并购高潮。1989年下半年开始，经济进入全面治理整顿阶段，亏损企业的增加使政府加大了在产权转让中的作用，一些地区出现了行政强制性的企业合并，同地区、同部门内部无偿划转的合并方式有所增加。1992年我国确立了市场经济的改革方向

5、，企业并购成为国有企业改革的重要组成部分。这一阶段中国的企业并购伴随着产权市场和股票市场的发育，并购形式更加丰富，出现了上市公司、外商并购国有企业以及中国企业的跨国并购现象。1997年开始，随着中国投融资体制的改革，证券市场逐渐成为企业并购、资产重组的主战场，股权有偿协议转让成为并购的主流方式，并逐渐打破了地域限制，出现了跨地区、跨行业、跨所有制的并购行为。　　（二）我国企业并购行为的发展趋势　　自20世纪90年代以来，特别是到90年代中期之后，伴随着经济全球化进程的加快、市场体系的逐渐完善及证券市场的不断发

6、育，并购范围国际化、并购行为市场化、并购手段证券化将成为未来我国企业并购的三大主要趋势。　　1.并购范围国际化。随着我国一些大型、超大型企业集团的形成与发展，不少公司已具备了进行跨国并购的能力，企业并购出现了国际化的趋势。如1988年，首都钢铁公司兼并了美国麦斯设计公司，成为我国企业兼并外国公司的第一个案例。并且，2001年我国已成为世界贸易组织的成员，中国经济进一步融入世界经济的大舞台中。这一方面给国内企业扩大生存发展提供了机会，另一方面国内企业参与国际市场竞争也使跨国并购的需求进一步增加。　　同样，企业兼

7、并的国际化也包括国外企业并购国内企业。2002年我国已成为吸引外资的第一大国，这说明在美、欧、日三大经济体同陷增长低潮的情况下，我国经济的绝佳表现更吸引了国际资本的眼球。在外资进入中国的方式中，除绿地投资外，并购策略必将以其特有的魅力被国际资本用作进入中国市场的快捷手段。如最近发生的新桥投资入主深发展，AB公司战略性增持青岛啤酒，都是此类的典型案例。而且从2001年底至今，国家有关部门相继颁发了一系列政策法规，如2001年11月颁布的《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》等，使外资并购面临的不

8、确定性大大减少，可操作性明显增加。与此同时，国内企业和一些地方政府（如深圳、上海等）积极推动，敞开大门欢迎外资参与并购重组，更将使外资并购案例风起云涌。　　2.并购行为市场化。中国企业改革的主题一直是扩大企业的经营自主权，从刚开始的利改税到承包制，直到公司制改革，其目的在于让企业真正成为独立的市场主体。在市场经济条件下，企业追求利润最大化的内在动因要求并购行为走向市场化。与此同时，政府职能的不断转变