完善我国上市公司治理结构的有效途径

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1、完善我国上市公司治理结构的有效途径[摘要]股东大会形同虚设、董事会被大股东操纵、监事会不作为和独立董事成“摆设”等是我国上市公司普遍存在的问题。对此,应该以股权分置改革为契机,加大国有股减持的力度,改革公司高管人员的任用办法,严格监管与有效激励相结合,建立、完善法律和法规制度。  [关键词]完善上市公司治理结构途径   中国的股市不仅不能成为中国经济发展的晴雨表,而且上市公司业绩的大幅度滑坡令人吃惊。载止到2006年1月9日,沪深两市预亏公司已达181家,超过1998年至2004年任何年份。2003年147家亏损

2、,2004年有174家,2005年除18l家公司预亏之外,还有69家公司预计净利润同比大幅下降。(《中国经济时报》2006年1月6日财经新闻版)2005年开户的投资者亏损比例达到了85%以上。近几年来,投资者总共投入15701亿元进入股市,而投资者从上市公司获取的收益仅为700多亿元,平均每年投资收益仅为0.37%,远远低于银行存款利息。(《中国经济时报》2006年1月3日,新闻视点版)  中国社会科学院经济研究所去年发布的《2005年中国企业竞争力测量报告》显示:虽然目前上市公司自身竞争力有所提高,但总体上不如

3、非上市公司的企业竞争力的提升速度,(《新华每日电讯》  在我们看到上市公司业绩大幅度下滑的同时,不绝于耳的是上市公司高级管理人员的频频落马。也许还可以从国家宏观经济调控来找公司业绩大幅度下滑的原因,但笔者认为,更多的应该认真分析我国上市公司治理结构存在的内部问题。  股份公司最早诞生于西方发达国家,我国借鉴这一企业组织形式的起因是这种现代企业组织形式内部管理结构的优越性。股份公司尤其是上市公司的内部治理结构都是比较完善的,它由四个层次组成:第一是公司的最高权力机构,即股东大会;第二是公司的最高决策机构,即董事会;

4、第三是公司的监督机构,即监事会;第四是公司的执行机构,即经理委员会。这种典范的现代企业组织形式的最大好处在于使公司内部各经济主体及其权力处于分立和整合状态中,保持有效的联系,制衡和监督,使各个经济主体权力的掌握和运用,严格受到相应责任的制约,从而达到了各方利益的均衡、规范和高效运行。这种从西方发达国家借鉴来的现代企业组织形式,为什么一到中国就不灵验的呢?    一、我国上市公司治理结构存在的主要问题    1.股东大会形同虚设。原因主要有几个方面,首先是国有股东实力太过强大,“纵然有千千万万中小股东参加了股东大会

5、,但相对于强大的国有股东犹如泰山脚下的一杯土”;其次是中国股民的素质不高,缺乏民主参与意识,他们最关心的是每日股价的升跌,他们入市的主要目的是投机而不是投资;再次是国有大股东人为地设置一些条件,限制了股东参与的数量。如此一来,国有大股东控制股东大会就成为不争的事实。  2.董事会被大股东操纵。原因同股东大会如出一辙,在由国有企业改造成的股份公司,其董事长基本上是由国家委派的,他是实力超群最大的股东,再加上政府强力的支持,他的讲话可谓一言九鼎。  3.监事会的不作为。《公司法》对监事会的职权有十分明确的规定:监事会

6、与董事会并立,独立地行使对董事会、总经理、高级职员及整个公司管理的监督权。但二十几年来上市公司接二连三地发生高管腐败案件绝少是由监事揭发而暴露的。这种现象的原因在于,尽管在法律的形式上规定了监事与董事的地位是相同的,但实际上的权力相差悬殊。虽然是上市公司,高管的任命仍然是沿用了组织部考核。上级任命的办法,监事一般都是由原国有企业副职人员担任,而且还大都由董事长提名,监事的福利与待遇主要掌控在董事长手中,因此,就不难理解监事为什么不作为了。  4.独立董事成“摆设”。自2001年8月,证监会颁布《关于在上市公司中建

7、立独立董事制度的指导意见》以来,上市公司设立独立董事的越来越多,设立独立董事的上市公司就达100多家。设立独立董事目的是为了解决上市公司潜在内部控制风险而引入的公司治理制度之一,旨在强化董事会的独立地位,从而可以起到约束控制股东利用其控制权地位做出不利于公司或其他中小股东的行为,同时也可以强化董事会对公司高管人员监督,减弱内部控制所带来的负面作用。但是五年来,从实际情况看,绝大部分独立董事未能实现上述的目的。原因在于两个方面:一是经济上的不独立。《指导意见》规定,上市公司应当给予独立董事适当的津贴。据调查显示,独

8、立董事津贴最高的四家公司分别是:科龙电器在2002年和2003年以每人每年48万元列独立董事津贴榜首,2003年,深高速以22.8万元排在第二位,而三九医药和宝钢股份则以20万元并列第三。而可悲的是,除了宝钢以外,其余三家上市公司高管皆因经济问题落马。据统计,2005年以来先后有20余家上市公司的高管落马,独立董事同样缺位。二是我国上市公司中90%的独立董事是由第一大股东

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