关于如何完善我国上市公司的股利政策论文

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1、关于如何完善我国上市公司的股利政策论文【论文摘要】本文从我国上市公司的股利6"-配现状出发，通过与西方发达国家股利政策的对比，揭示了我国上市公司股利政策存在的问题并从经济制度、股权结构、融资渠道、市场环境等方面剖析了产生这些现象的原因．提出了相应的规范措施。【论文关键词】上市公司股利政策现金股利我国股票市场已经成为国民经济的重要组成部分与国外发达资本市场相比，我国上市公司股利分配形式多样。股利政策缺乏连续性和稳定性，已经成为资本市场不规范的重要表现之一，制约了资本市场正常运行与健康发展。因此，全面、客观地揭示上市公司股利政

2、策存在的问题及其原因并寻求有效的解决对策．对资本市场的发展无疑是十分必要的。一、我国上市公司的股利5-配存在的问题(一)上市公司普遍存在不分配股利现象，股利支付率长期偏低。通过对我国上市公司股利政策的5-析．可发现“暂不分配”的情况经常m现。不分红成为上市公司普遍实行的股利政策．2006年不分配利润的上市公司为750家．2007年不分配利润的上市公司为631家.freel发制定股利政策。(五)法律法规对投资者应得利益保护力度不够。虽然我国《公司法》和《证券法》等相关法律法规对上市公司的利润分配做了一些明文规定．但对中小投资

3、者的利益保护力度仍然不够。一方面，向投资者支付股利的法律规定不仅排在最后．而且没有详细的可操作性规定。另一方面，我同的相关法律缺少稳定公司股利政策的规范，没有要求上市公司对其利润分配做合理预测。不完善的法律法规给了上市公司可乘之机．导致我国上市公司缺乏长远的股利政策目标，“多利多分、少利少分”现象严重，严重损害了中小投资者的利益。三、完善我国上市公司股利政策的相关对策(一)加快股权分置改革的步伐，早日实现全流通。一是针对我国上市公司股权结构不合理的现状，积极稳妥地开展分散股权、改善股权结构的下作。2005年开始的股权分置改

4、革应加快步伐，尽早理顺国有股、法人股和流通股之间的利益关系，规范上市公司非流通股股东对流通股股东的给付对价制度，构建市场化的国有股、法人股流通机制，切实保护中小投资者的利益。二是要完善公司治理结构，理顺各种利益关系。明确股东大会、董事会、监事会和经理层各自的权利和义务，形成各司其职、各负其责、相互制约、有效制衡的公司法人治理结构，减少因所有者缺位或内部人控制而导致的不良后果。(二)完善相关法规制度。规范上市公司行为。政府应通过立法形式规范上市公司股利政策的制定，上市公司的不规范行为必须受到法律的整治。规定具备股利分配条件的

5、上市公司必须进行分配。若不分配，应及时披露并作m合理的解释，以切实保护巾小投资者的利益，要完善独立董事制度和公司治理结构。目前我国绝大多数独立董事还没有真正发挥其应有的作用，我国对于独立董事制度方面的有关法律法规建设还有欠缺，证券监管部门应借鉴国际经验与模式．设计符合中国国情的上市公司独立董事制度。(三)强化对上市公司的监管。提高监管水平。加强信息披露透明度是减少内部交易的有力手段，也是避免市场操纵的有力措施。尽快建立健全的市场，对规范上市公司的行为有很大的作用。加强信息披露的透明度，一方面可规范上市公司的行为；另一方面可

6、最大限度地避免投资者因信息不对称而造成的投资损失。让所有投资人站在同一起跑线去竞争是市场成熟的标志，也是我国证券市场追求的目标。真实的会计信息是建立在严格而独立的外部审计制度基础之上的。审计对会计的行为、上市公司的行为具有监督作用，它不仅能规范上市公司的股利政策，而且能使公司在财务处理上更加理性，使上市公司的财务报表真实可靠。因此，强化对审计机构的监管是保证信息真实性的外部保证。(四)发展资本市场，提高投资队伍素质。首先，应大力发展资本市场，平衡不同融资T-段的筹资成本目前我国资本市场还不完善，融资渠道有限，股权融资成本远

7、低于银行货款、发行债券等债务融资成本．因此上市公司普遍偏好不分配股利政策。改变这种现状的方法之一是大力建设资本市场，拓宽企业融资方式。并使各种融资手段的成本,L5于平衡，这样上市公司不必只依靠从股市圈钱来维持经营或发展的需要，进而改变目前上市公司盲目推的不分配、送转股等种种将投资者的收益移作他用的股利分配现状。其次，要提高投资队伍素质，抑制股市过度投机。机构投资队伍的扩大及其整体业务素质的改善，有利于培养我国股市的规范操作，从而抑制股市过度投机。今后证券监管当局在继续培育发展机构投资队伍的同时，可以考虑如何提高散户投资者的

8、投资素质。这样可培养我国投资队伍的正确投资心态和良好的投资技巧，使得庄家不能再操纵股票价格，进而上市公司也会趋向采用能使股东得到真正回报的股利政策。(五)上市公司自身应提高经营管理水平。优化其股利政策。上市公司首先应对公司的投资项目进行严密的可行性研究，合理确定资金需要量，进而确定这些资金有多少可以从内