试论上市公司业绩评价与激励机制

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1、试论上市公司业绩评价与激励机制论文关键词:公司治理　EVA评价方　法股票期权　声誉激励机制　　论文摘要:当前，如何能够立于不败之地，做大做强，是众多企业面临的一大难题。要解决这一问题，关键是有没有一个科学健全的公司治理机制，而公司业绩评价与激励机制作为公司治理机制中的两个核心领域，又该如何担负起这个重任。文章旨在探讨建立与完善符合中国国情的上市公司业绩评价与激励机制，通过对他们的发展和现在状况的研究，针对中国特殊的国情，以期构建科学的、长期的、实事求是、以人为本的先进会司治理理念，增强我国企业参与国际竟争能力。要做到

2、这一点，必须熟悉现存的一些业绩评价方法及激励机制的基本情况，在此基础上，吸收并取，扬长避短，发展创新。一、业绩评价　　1.业绩评价的基本概念。对于业绩评价的确切定义，存在很多观点:有人认为，业绩评价就是按照企业目标设计相应的评价指标体系，根据特定的评价标准，来用特定的评价方法，对企业一定经营期间的经营业绩作出客观、公正、准确的综合判断;有人认为业绩评价是通过收集有关企业经营成果的信息，将其和特定的标准进行比较的过程。笔者认为业绩评价是一个系统的过程，是一种非常专业的技术判断，业绩评价就是选择特定主体，根据特定目的，设

3、置特定的评价标准，选取特定的评价指标，并且运用特定的评价方法对企业在一定时期内的经营管理活动过程及其结果进行客观、公正和准确的综合性判断。它是企业管理的组成部分，为管理者采取下一步措施提供参考，为后期计划编制提供依据，为薪酬计划制定、人事调整等提供支持。2.业绩评价的方法和模式。以评价指标为划分标准，可以将业绩评价系统划分为三种模式，即财务模式、价值模式和平街模式。(1)财务模式(即单一传统的对务评价模式)主要有盈利能力指标和现金流量指标。盈利能力指标中的投资报酬率是以公司投入所获得报酬率的高低来进行评利。使用投资报

4、酬率法计算简便，便于部门或行业间比较，同时评价标准也比较容易确定。时务模式中的另外一种评价指标是现金净流量，项目投资评佑时，多测算以现金流量(NCF)为基拙的现金净流量(NPV))等指标，而评价投资结果多采用会计利润，所以以NCF指标进行业绩考评，有利于统一事前预算与考评的口径，有利于引导部门经理提高经营活动的经济价值。然而运用财务模式进行公司业绩评价有一定的局限性。首先，有时候报表信息失真，会导致评价结果不符合实际情况;其次，往往只关注已实现的业绩，忽略了未来发展能力，导致经营者的短期行为，正是由于对务模式的不足，

5、一种新的业绩评价模式应运而生—经济基础评价模式。(2)经济基础业绩评价模式，与传统的会计基础业绩评价模式相比，经济基拙业绩评价模式更注重于股东价值的创造和股东财富的增加。EVA是经济基础业绩评价模式的典型代表，它是企业净营业利润减去其全部资本成本(包括债务资本成本和股权资本成本)后的余额，它是对传统的业绩评价指标经过一些会计项目的调整后而计算出来的价值指标，主要调整项目有会计准备、折旧、商参、开发费用等。EVA指标由于在计算上考虑了企业的权益资本成本，并且在利用会计信息时尽量进行调整，调整的目的是为了消除通用会计准则

6、下传统会计过于稳健和保守的计量原则对企业经营者经营决策的影响，更加真实地反映经营者经营活动的结果，促使企业经营者为实现企业价值最大化和企业的长远发展进行考虑。更为重要的是，EVA指标的设计着眼于企业的长期发展，而不像净利润一样仅仅是一种短视指标。因此应用该指标能够鼓励经营者执行给企业带来长远利益的投资决策，如新产品的研究与开发，人力资源的培养等等，这样就能杜绝企业管理者短期行为的发生。当然，EVA也有不足之处，那就是EVA的会计调整、数据搜集和计算有一定困难，而且指标调整也因企业而异，增加了计算的工作量，并影响了指标

7、的横向可比性。(3)平衡模式。也可以说是一种非财务指标的评价方法，其中战略管理业绩评价模式是最具有代表性也最具有广泛影响力的BsC,BSc就是将影响企业运营的包括企业内部条件和外部环境，表面现象和深层次实质，短期成果和长期发展的各种因素划分为几个主要方面，即财务、客户、内部经营过程和学习与成长等四个方面，设计出相应的评价指标，以便系统、全面、迅速地反映企业的整体运营状况，为企业的平衡管理和战略实现服务。BSC是以企业的战略为导向，以管理为核心，以各个方面的相互影响渗透为原则建立起来的一个网络式业绩评价系统。BSC优点

8、在于:第一，将目标与战略具体化，加强了内部沟通;第二，有效地实现了指标间的平衡，强调了指标间的因果关系;第三，兼顾了不同相关利益者的利益，有利于获取和保持竟争优势;第四，兼顾了非财务业绩计量，增强了过程控制和结果考核的联系。同样，BSC也有它的局限性，即在评价目标的确定，评价指标的选择，评价标准的设计及评价方法没有给出明确的答案和具体的选择方法