大唐发电财务战略2

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1、大唐发电财务战略会计0901第一小组组长：张凌翅Microsoft组员：任娅祎李治谢咏雪程林莘李忻劼李博媛张宏灿分工：张宏灿：投资现金流数据查找谢咏雪：行业基本分析张凌翅：投资分析，筹资活动数据查找及分析、财务总体评价，撰写报告任娅祎：收益分配数据查找及分析李博媛：内外部环境分析程林莘：整个投资活动数据查找李忻劼：企业战略李治：PPT制作大唐发电财务战略分析从计划经济时代的高度集中的统收统支的财管模式，经过87年“政企分开，省为实体，联合电网，统一调度，集资办电”、94年《公司法》的颁布及电煤市

2、场化等一系列的改革，电力企业却至今仍未按规范的公司制运作。而在这期间，最大的改革莫过于“厂网分离”。这一举措导致了企业价值链的变化，由有来的在院国家电力公司管理下的分区相对垄断，变为如今发电企业自身不同发电形式形成的不同价值链。电力企业，特别是发电企业的财务管理环境发生了重要变化。基于这一系列变化，本文从行业基本分析、投资战略、筹资战略等四个方面分析大唐发电的总体财务战略，并对此给出评价与可行的建议。一．公司概况大唐国际发电股份有限公司（原北京大唐发电股份有限公司）于1994年12月13日在中华

3、人民共和国国家工商行政管理局正式注册成为股份有限公司，1998年5月13日变更为中外合资股份有限公司，2004年3月15日更名为大唐国际发电股份有限公司。截至2008年12月31日止，本公司注册资本金约为人民币56.63亿元，本公司及附属公司合并总资产约为人民币1,573.92亿元。2006年12月在上交所上市，股票代码601991.二．行业基本分析大唐发电公司属于电力、蒸气、热水的生产和供应业。电力是以电能为动力的能源，是由发电、输电、变电、配电和用电等环节组成的电力生产与消费系统。1.电力行

4、业现状截至2011年10月底，全国6000千瓦及以上电厂发电装机总量为9.8466亿千瓦，较2010年底增加6037万千瓦，增幅6.53%；其中火电装机总量为7.4028亿千瓦，占比75.1%；水电装机总量1.9238亿千瓦，占比19.5%；风电装机总量3913万千瓦，占比3.9%；核电装机总量1191万千瓦，占比1.2%。国内电力生产企业在经历了2008年的全行业亏损（由于煤价暴涨）之后，2009年开始恢复盈利。但自2010年下半年以来，由于煤炭价格持续上行，火电企业利润又被大幅侵蚀，亏损额加

5、大。虽然国家曾经数次提高火电企业上网电价，但利润下滑的趋势依旧。此外，由于煤价上涨，火电企业银行债务增加，融资成本上升，这也在一定程度上吞食了火电企业利润。2011年1-12月份，电力行业总体运行平稳，电力供需矛盾有所缓解。具体来看，电力行业固定资产投资增速同比继续回落，但电网投资、清洁能源投资占比不断提高；电源新增生产能力保持较高水平，清洁能源装机容量增速较快增长，全国发电设备装机结构有所改善；全国发电量呈现季节性回升态势，但水电发电量同比仍明显回落；全社会用电量增速继续放缓，第三产业用电量保

6、持较快增长，但第二产业用电量仍是拉动全社会用电量的主要因素；电力生产业经营压力明显缓解，但电力行业整体盈利状况仍有待改善。2011年以来，国内电煤价格延续升势，火电企业发电成本持续升高，同时财务费用大幅上升（今年前8个月火电企业利息支出479亿元，同比增长25.6%），火电企业整体经营困难，利润明显下降。而占据国内电力市场半壁江山的五大电力集团则出现整体亏损，其中火电业务亏损尤其严重，仅1-7月五大电力合计亏损已达180亿。目前五大电力平均资产负债率已达84%。1.大唐发电在行业中的地位下面将对

7、大唐发电在电力行业上市公司中与同行业相比的数据进行分析，以得出大唐发电在同行业中的地位。表2-1与同行业相比总股本（亿元）实际流通A股总资产（亿元）排名主营收入（亿元）排名净利润增长率排名大唐发电133.1089.942351.62517.602-24.2824行业平均23.8616.63332.3988.87122.04该股相对平均值%457.78440.76607.48482.44-119.8可以看出，大唐发电公司的总股本和总资产都在同行业中排名第二，与行业平均水平相比总股本和总资产相对较高

8、，属于电力行业的龙头企业。但是也可以看出2011年，大唐发电公司的净利润增长率为-24.28%，出现亏损，且利润增长率在同行业中排名24，与行业平均水平相差较大。可能是因为2011年以来，国内电煤价格升高，导致企业发电成本增加，最终造成了净利润的负增长。一．投资战略企业的财务战略受企业整体战略的主导与指导，也会制约、支持企业的总体战略。大唐集团的企业战略是“把集团建设成经营型、控股型，市场化、集团化、现代化、国际化，具有较强发展能力、盈利能力和国际竞争力的大型电力企业集团”，致力于提供清洁电力，