并购投资方收益盘点-双林股东月浮盈23%新火炬股东微利出逃

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1、并购投资方收益盘点:双林股东月浮盈23%新火炬股东微利出逃　　在发布并购方案后，双林股份短期股价涨幅超30%，其定增对象、成立时间仅月余的智度德诚将因此获得丰厚账面收益；而并购对象新火炬的股东多在并购前以微利退出因发布与湖北新火炬的并购方案，双林股份在8月5日复牌后迎来大涨。截至8月14日，其复牌后涨幅已达30.8%。与并购方案一同出台的还有定向增发方案。为了筹集收购湖北新火炬100%股权的交易资金，双林股份拟向双林集团、智度德诚两家认购对象发行股份募集配套资金2.73亿元，发行价为7.12元/股，发行数量为3834万股。以双

2、林股份8月14日的收盘价8.75元/股计算，成立不到一个月的智度德诚的账面收益率已达23%。不过，在这宗并购案背后，湖北新火炬的投资者却没有如此幸运，多数投资者在并购前夕已悄然撤退，且其收益大多较低。智度德诚浮盈23%智度德诚成立于2014年7月21日，智度德诚拟以7.12元/股的发行价认购双林股份发行的767万股股份，涉及资金5461万元。以双林股份8月14日的收盘价8.75元/股计算，成立不到一个月的智度德诚的账面收益率已达22.9%。5根据双林股份披露的信息，智度德诚有9位股东，其中7位为个人股东，占比83.79%，两家

3、机构股东持有剩余的16.21%的股份。其主要机构股东方――中融泰汇投资基金管理（北京）有限公司（以下简称“中融泰汇”）成立于2012年11月1日，中融泰汇背后的股东方是广西瀚德集团有限公司（以下简称“瀚德集团”），瀚德集团成立于广西南宁，是一家以房地产开发、文化传媒、仓储物流等三大体系为支柱产业的大型综合性企业集团。瀚德集团前身经营项目涉及矿产资源开发、百货、旅游、珠宝、餐饮、建材等多个行业。无独有偶，在双林股份上市前夕引入的投资者也是在入股前不久成立。根据双林股份招股书显示，2007年11月26日，经双林股份临时股东大会审议

4、通过，双林股份进行增资扩股，注册资本由6000万元增加至7000万元。其中上海领汇创业投资有限公司（以下简称“领汇投资”）、蔡凤萍、陈青云按每股5元的价格分别以现金认购760万股、130万股、110万股。根据上海工商局资料，领汇投资成立于2007年10月17日。这意味着，其在认购双林股份股权时，刚刚成立了一个多月。双林股份于2010年7月22日成功登陆创业板，当时发行价为20.91元/股，领汇创业的投资收益率超过300%。新火炬部分投资者零收益退出5与双林股份的投资方对比，湖北新火炬的投资方就没有那么幸运了。湖北新火炬自200

5、8年开始接受南京证券的上市辅导，2008年6月，湖北新火炬前身襄樊新火炬汽车部件装备有限公司（以下简称“新火炬装备”）整体变更为股份公司。在此之前，湖北新火炬于2008年3月份进行了一次大范围的股权转让。2008年3月26日，新火炬装备董事会会议同意襄樊新火炬将其持有的新火炬装备12.5%的股权转让给湖北高投、9%的股权转让给兴格润、1.5%的股权转让给上海迦义，同意键朗有限公司将其持有的新火炬装备16.71%的股权转让给瑞来实业、2.86%的股权转让给佳润企业、2.86%的股权转让给鹏威电子、2.57%的股权转让给ASHWI

6、NIDEVIMOHAN。其中湖北高投作为财务投资人，对其转让价格以经审计的新火炬装备2007年12月31日的净资产（每股1.88元）为基础，经转让双方协商确定交易价格为每股2元；兴格润为新火炬管理层持股公司，对其转让价格为每股1元；因新火炬与上海迦义未来在市场拓展方面有合作机会，对其转让价格也为每股1元。其余公司的股权转让价格为每股1.94元～2.33元不等。不过，“未来在市场拓展方面有合作机会”的上海迦义却率先将所持股权转让出去。2010年12月26日，上海迦义、ASHWINIDEVI5MOHAN分别与襄樊新火炬、瑞来实业签

7、订《股份转让协议》，前两者以2008年的入股价将股权悉数转让，两年多的时间里没有任何收益。此外，对于被提及有合作可能的上海迦义，双林股份在并购草案中并未提及其曾与湖北新火炬有合作事项。根据上海工商局提供的资料显示，上海迦义成立于2007年9月29日，法人代表为周东，最后一次年检信息为2012年，办公地址为上海市普陀区陕西北路1438号1406室。不过，记者近日实地探访得知，目前上述办公地点已成为上海某律师事务所的办公场所，记者从前台处得知，该律所在此办公已有好几年。IPO暂停后部分投资者微利出逃从2011年下半年开始，IPO经

8、历了近两年的空窗期，在这期间，湖北新火炬的股东们也开始集体“出逃”。2011年12月23日，湖北新火炬股东瑞来实业、鹏威电子分别与襄樊新火炬签订《股权转让协议》。瑞来实业将其持有的湖北新火炬19.29%的股份转让给襄樊新火炬，转让价款为404.6万美元（约合人民币2561万元