新三板市场的股权价值评估

《新三板市场的股权价值评估》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、新三板市场的股权价值评估　　摘要：随着我国资本市场的发展，新三板市场已经成为我国多层次资本市场的重要部分，新三板市场主要是面向高成长性的科技型、创新型的非上市企业或者一些退市企业进行股份转让和定向融资的交易平台，对于规模小、融资难、风险高的中小科技型企业具有很重要的意义。由于新三板市场的本身特点决定其股权价值的不确定性，从而对其股权价值的评估就是对于投资者来说的一大难题，本文在讨论传统股权价值评估的基础上针对B-S模型进行论证是最适合新三板市场股权价值评估的方法。关键词：新三板；股权价值；期权；实物期权A

2、bstract：withthedevelopmentofcapitalmarketinChina，thenewthreeboardmarkethasbecomeanimportantpartofthemulti-levelcapitalmarketinourcountry，thenewthreeboardmarketismainlyorientedtohighgrowthofscienceandtechnology，innovativeprivateenterprisestocarryouttheshar

3、etransferanddirectionalfinancingtradingplatform，forsmallscale，financingdifficulties，highriskofsmallandmedium-sizedtechnology-basedenterprisehastheveryvital9significance.Butthenewthreeboardmarketitselfcharacteristicsdeterminetheuncertaintyofthevalueofequit

4、y，andthustheequityvalueassessmentisabigproblemforinvestors，thispaperdiscussedonthebasisoftraditionalequityvaluationforB-Smodelofargumentisthemostsuitableforthenewthreeboardmarketequityvalueevaluationmethod.Keywords：newthreeboard，thevalueofequity，options，r

5、ealoptions1、研究目的及意义1.1研究目的随着我国资本市场的发展，新三板市场已经成为我国多层次资本市场的重要部分，新三板市场主要是面向高成长性的科技型、创新型的非上市企业或者是一些退市企业进行股份转让和定向融资的交易平台，对于规模小、融资难、风险高的中小科技型企业具有很重要的意义。9随着交易制度的逐渐完善，新三板对于投资者是一个很好的投资选择，但是由于新三板市场本身的一些特点，使得投资者对于新三板企业的股权价值评估有很大的难度，这样对于投资者来说风险性很大，投资者的犹豫，就会使得新三板市场变的冷

6、淡，这最终就会影响到新三板企业的融资和发展潜力。而本文在深入分析新三板市场的特征及其传统的股权价值评估方法的基础上，对于几种股权价值评估方法从理论和实证两个方面的论证，综合比较几种股权价值评估方法在新三板市场上的适用性和可行性，从中找到更适合新三板市场股权价值评估的方法，这样就更有利于投资者对于新三板市场的股权价值有更深入的了解，可以活跃新三板市场的投资，投资者可以找到自己理想的投资企业，新三板企业也可以很容易得到融资，有利于资本市场的发展。1.2研究意义1.2.1理论意义股权价值评估是指在估值理论的指导

7、下，运用各种估值方法和技术对评估对象的价值进行合理的评估。基于不同的假设条件和不同的理论基础，目前常用的股权价值评估主要有现金流折现法、相对价值法、实物期权法等。由于这些方法的理论基础和假设前提不同，所以对股权价值的评估都会产生不同的效果。9本文主要是研究在对比比较以上的评估方法中，论证实物期权法对新三板市场的股权价值评估是可行的，并且在前人研究的基础上，分析一个或多个变量对评估结果的影响，以此来推进实物期权法对新三板市场的应用；这不仅可以使新三板市场的股权价值评估更具有针对性，对于以后的理论研究可以做出

8、更好的铺垫。1.2.2现实意义在新三板市场上，现在有很多投资者想要进入市场，但是由于新三板市场的一些本身特点，使得新三板市场对于个人投资者来说有很大的风险，而有针对性的股权价值评估理论与方法有助于投资者评估其投资收益，评价其投资行为，并可与其所承担的风险进行比较，明晰两者是否相匹配，提高投资者参与新三板市场的积极性，促进新三板市场的发展与繁荣。2、国内外现状及发展趋势2.1国外现状和发展趋势国外的股权价值评估方法的研究起始是比