证券行业洗钱风险分析及应对策略

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1、证券行业洗钱风险分析及应对策略文章作者：李朝辉　作者单位：中国人民银行济南分行　文章出处：《证券时报》  当前，反洗钱监管主要面临三大挑战：一是以新的融资融券产品为代表的金融创新工具，为洗钱者与证券、期货等金融机构内部人员相勾结，以隐瞒真实交易实施洗钱行为提供了新的捷径；二是证券行业单客户多银行存管模式的管理创新、未来以证券公司为组织者的场外交易市场的发展等给反洗钱工作带来了新的课题；三是金融市场中投资工具的匿名交易为洗钱者实施洗钱提供了便利。  从国内外洗钱犯罪趋势来看，证券行业由于自身具有的交易复杂、流动性高等特点，越来越受到非法资金的青睐，逐渐成为洗钱犯罪新的重点领域。我国由于

2、缺乏成熟的证券业反洗钱工作经验，面临的挑战也更加严峻。近日，笔者组织齐鲁证券公司合规管理总部、国泰君安证券济南永庆街营业部、中信建投证券济南经四路营业部和海通证券济南泉城路营业部做了专题调研，分析了证券行业洗钱风险特点及反洗钱工作中存在的困难和问题，有针对性地提出了应对措施及工作建议。  证券行业洗钱主要方式  证券行业洗钱是指将证券市场提供的交易工具和交易手段作为犯罪资金转移或存储的中介，以掩饰、隐瞒非法资金的真实来源或性质的行为。证券行业常见的洗钱方式主要有以下几种：  （一）利用他人账户进行证券交易获取收益。一是洗钱者通过控制他人证券账户和资金账户，运用非法资金直接在证券市场中

3、购买股票、债券、基金等有价证券，待到有价证券变现后再将本金和收益一起转移，以掩盖非法资金的真实所有权关系；二是选择市场上某些交易不活跃的上市债券作为交易品种，通过所控制的不同证券账户之间进行复杂交易完成洗钱活动，最终将非法资金转化为“合法”资金。  （二）利用非交易过户方式洗钱  洗钱者可能通过构造虚假事实，伪造各类证明文件，如办理“假继承”和“假赠与”等业务，到证券营业部办理股票非交易过户手续，过户成功后将股票出售并转移资金，掩饰资金的流动痕迹。  （三）通过转托管、撤销指定等方式掩盖交易痕迹  洗钱者在证券经营机构开设证券资金账户后，可能利用频繁转托管、频繁撤销指定交易等方式实现

4、股票份额和资金的转移，增加单一证券公司对洗钱行为识别的难度。有的还利用撤销指定交易后可以自主选择交易券商的特点，在撤销指定后，暂时不再指定任何一家证券公司作为交易券商，使其股票资产处于悬空状态，以逃避洗钱监控。  （四）利用证券的高买低卖或股票大宗交易方式模糊资金性质实现洗钱目的  这种洗钱方式的特点是，多个看似相互独立的公司，实际受到某个领导者个人或其家庭成员的控制，通过高买低卖或账户间大宗交易方式转让证券并套取资金，从而造成上市公司国有资产的流失，多发生在国有企业，且往往与企业领导个人的腐败行为相关。  （五）通过投资公司或购买私募基金隐瞒资金真实来源  这是指洗钱者将非法资金转

5、移到投资公司或购买私募基金后，通过投资公司或私募基金进行证券投资。这种洗钱方式能混淆资金的实际控制人，使洗钱者处于隐蔽状态，并且没有明显的交易轨迹，查处难度较大。  （六）利用上市公司并购重组、定向发行、非上市公司首次公开发行等方式洗钱  一是在上市公司并购重组过程中寻找机会，将非法资金用于收购兼并上市公司，在收购完成及股份锁定期结束后，通过二级市场退出；二是在公司上市前以非法资金认购公司股份成为原始股东，当公司公开上市锁定期结束后，通过二级市场退出，多发生于公司上市前的改制阶段；三是通过认购上市公司定向发行股份成为其股东，当其股份上市流通后，通过二级市场退出。  证券行业反洗钱工作

6、存在的困难  （一）证券业反洗钱义务主体不完整成为制约瓶颈  从证券业反洗钱工作实践来看，除了证券公司、期货公司和基金管理公司之外，证券交易所、证券登记结算公司等自律性组织和证券服务机构也应发挥重要作用。一是证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司掌握了证券行业很多重要的原始交易资料和信息，而这些资料信息对证券业反洗钱监测和分析意义重大。如证券交易所能监测到高买低卖、操纵市场、对敲交易等各类异常交易；证券登记结算机构则能掌握到证券账户的设立、证券的存管与过户、证券持有人名册登记及权益登记、上市证券交易的清算交割等诸多信息。二是当客户刻意隐瞒交易痕迹，采取频繁转托管、撤指定等方式进行交

7、易时，单一的证券公司营业部无法获取客户的全部交易资料，证券交易所、证券登记结算公司的作用就更加明显。然而，根据《金融机构反洗钱规定》，证券业反洗钱义务主体只包括证券公司、期货公司和基金管理公司，证券交易所、证券登记结算公司等未被包含在内，且《证券交易所管理办法》、《证券登记结算管理办法》等制度中也未包含反洗钱工作的有关条款。因此，现行法规体系中证券业反洗钱义务主体的不完整，成为制约证券业反洗钱工作的一个瓶颈。  （二）账户管理存在漏洞等给客户身份识别工作带