上市公司财务风险管理

《上市公司财务风险管理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、上市公司财务风险管理一、上市公司财务风险特点1、财务透明度及风险暴露程度较高众所周知，上市公司的财务状况的透明度是相当高的，这就不可避免的导致其自身的财务状况被广泛地参考、分析。上市企业集团每年给现有、潜在的相关的利益者和证券分析，监管机构及媒体有机会去发现分析上市企业存在的财务风险。较高财务透明度的情况下，很多企业不可避免地暴露财务问题，加重了财务风险，甚至由财务风险转化为财务危机。2、财务风险的内部消化转移从通常意义上讲，鉴于上市公司在企业集团中的重要地位，企业集团会尽力避免其发生财务危机。企业集团甚至为了提高其信誉度，确保上市公司再融资等，往往

2、还会向上市公司免费提供担保。但是，企业集团对上市公司的“放水养鱼”是有条件的，上市公司要对企业集团在适当的时机进行“支持”，尤其是企业集团面临困难时，因此企业集团的财务危机自然转嫁到上市公司。3、上市企业集团财务风险传递速度快，危害性大其一，财务与非财务资源的流失，企业集团整体价值毁损。其二，财务风险链不断延伸传导，相关利益者利益遭受侵害。企业集团面对纷杂的财务风险若无法及时消化与转让，股东债权人供应商和员工等利益相关者的价值都将遭受侵害。另外，企业集团财务风险还可能会通过其控股的上市公司将风险不断向外延伸到资本市场，加大资本市场的不稳定性因素。4、

3、上市公司财务风险源广，面多且综合性强资本市场的风险会传递到上市公司，进而传递到企业集团；外汇市场的波动会使企业集团面临汇率变动的风险；企业集团内部财务危机会促使它有计划地侵占上市公司的利益，使上市公司面临财务危机。另外，上市企业集团财务风险综合性强，与其他风险交织影响。一方面，战略风险，市场风险，运营风险和法律风险造成的经济损失会最终通过财务风险反映出来；另一方面财务风险贯穿于企业活动的各个方面，财务风险的产生会引发加重其他风险。二、影响我国上市公司财务风险的因素及存在的问题1、影响因素这里的影响因主要是从外部环境来考虑的。外部因素有复杂性和多边性，

4、其变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。外部因素的变化对企业来说，是难以准确预见的不可控的。目前我国许多企业都缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境的不利变化不能进行科学预见，因滞后措施不力从而产生财务风险。企业财务管理产生重大影响的因素主要有经济因素、法律因素、社会文化因素、市场因素。经济因素是指构成企业生存发展的经济状况及国际经济政策。主要由经济周期、经济发展水平、经济体制、经济政策和通货膨胀状况等因素构成。任何经济因素的不确定性变化都将不可避免地影响企业的经营活动和收益。法律因素是指企业和外部发生经济时必须

5、遵守的各种法律、法规和规章。市场经济下，行政干预逐步减少而经济手段、法律手段日益增多。法律变更的不可预测性对企业经济政策、财务目标的确定有一定影响。社会文化因素是指与国家政策或企业经营实务不一致的社会信念、社会价值引起的不确定性，当这些因素在不同利益群体间的差距日益加大时，会导致社会不稳定，进而影响企业的正常生产经营活动。市场因素主要指由于国内外的政治形势、自然灾害等导致市场供求关系的不确定性。2、上市公司风险管理存在的问题（1）缺乏风险预警体系。目前许多上市公司还没有一套严谨、规范、完整的财务风险管理体系。现有的管理体系中风险管理功能与协调功能较为

6、欠缺，从而导致风险管理的资源分配不均，影响企业风险管理的效率和效果。财务风险预警系统主要是指以财务风险预警理论为基础，利用现代数理统计原理、数学等定量方法来测量和构建财务方面的存在风险的程度，同时按照事先制定好的规律来计算出一个值，并参照财务预警的警限，得出本公司目前的财务状态处于何种风险警限状况，从而制定下一步应对措施的系统体系。目前的状况来看，我国的上市公司在这方面的投入还是不够的，必然使得我国的上市公司暴露于财务风险之中，不能有效地进行财务风险管理。当然，我国的上市公司参差不齐，总体发展状况不能与国外相提并论，发展历程的短暂还不足以提供足够可靠

7、的数据建立风险预警体系。由于没有严谨的风险预警体系，上市公司无法对预警指标进行事前、事中、事后经常性的监控，无法对公司每一项重要经营决策活动带来的财务状况变化进行预先测定分析、判断财务风险程度为决策提供反馈信息。（2）无合理的企业资本结构。资金缺口和市场时机是影响上市公司偏离目标资本结构的关键因素，我国多数的上市公司缺乏合理的企业资本结构。缺乏高素质的管理层和具体理财人员。就当前情况看，目前中国上市公司资本结构呈现出动态的趋势我国上市公司财务管理人员受传统计划经济的影响和专业教育的程度限制，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和方法，特别是

8、职业道德和职业判断能力，还不能适应市场经济环境的要求。所以缺乏合理的企业资本结构和综合素质的缺陷导致了筹资结