上市公司盈利能力与资本结构研究

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2、州正道花园百货股份有限公司河南·郑州450000)摘要企业的资本结构是其融资决策的结果.在此意义上.企业的资本结构决策实质上就是企业的融资决策。通过对盈利能力与资本结构的综合分析，最终能为上市公司的良性发展及资源有效配置发挥-定的积极作用o关键词盈利能力;资本结构;战略管理盈利能力，是指企业获取利润的能力，是反映上市公司价值的二、上市公司盈利能力与资本结构的描述性统计分析一个重要方面。对上市公司而言，盈利能力越强，股东获得的回报企业的盈利能力与其资本负债率成低度正柑关关系，因此，将越高，对该上市公司的投资价值就越大:资本结构，又称财务结盈利能力

3、越强，资产负债率相对较高。企业在高发展阶段，可以构、融资结构，绝大多数文献都将其定义为企业长期融资工具的组采用较高的资产负债率水平:稳定发展时期，资产负债率保持在合，其核心问题是如何确定最优资本结构，以提高企业价值。一般水平:低速发展时，则应避免高负债带来的祝重负担。同样，盈利能力是企业赖以生存的最基本要求，它是生存力、发展企业的资本结构关系对上市公司盈利能力也会产生影响，并且一力、创新力、应变力、凝聚力和承载力的基础和综合体现，也是竞般来说，资产负债率相对较高的企业，盈利能力越强。因此，以股争力强弱的首要标志。一个充满生机和活力的企业，必然是

4、在东财富最大化为目标的上市公司在筹资战略的决策上必然以追同行中经济效益较好的企业。同时企业的盈利状况也是投资人求最优资本结构为前提。相对于优序融资理论，当企业需要资金进行投资决策时最基本和重要的判断依据，也是债权人准确评时.首先考虑的是保留利润，某次是负债，最后才是发行新权益股价企业的偿债能力、控制信贷风险的依据。所以无论是投资人、票，争取做到;内部融资优先，负债融资次之，股权融资最后飞债权人还是企业经营管理人员，都日益重视企业的盈利能力分析.三、上市公司发展中存在的问题(一〉营业费用持续增长，利润率降低-、上市公司盈利能力分析上市公司的财务报

5、表是上市公司全部重要信息的浓缩反映，随着竞争的激烈，为了争夺市场份额.J:市公司之间展开了而且年度报告是经过注册师的审计，有较强的可信度，因此主要激烈竞争和交锋，各企业最终只能通过降价促销抢占市场。在根据财务指标来评价上市公司的业绩，既有合理性，又有可行性。一个竞争体系中，企业盈利的基础在子竞争优势，如果竞争者之〈一〉净资产收益率是公司净利润与净资产的比率，是评价间的差异微乎其微，没有-个竞争者能有明显而持久的竞争优上市公司资本经营效益的核心指标势，只能依靠价格竞争，那么竞争的结局就只会是一个僵局，在通过对该指标的综合对比分析，可以看出上市公司

6、的盈利这个僵局中各公司利润壁间被挤压，净利润增长率持续F降。因能力在同行业中所处的地位以及与同类公司的差异水平。一锻此，这种无序竞争使各公司都深受其害.认为，净资产收益率越高，上市公司自有资本获取净收益的能力(二〉筹资方式单一，资本运作效率低越强，股东获得的投资回报也就越多。再融资行为是上市公司获取资本的主要方式，而上市公司(二)资本结构，是指企业各种长期资金来源的构成和比例利用资本市场筹资的手段较少，资本运营的意识较差，由资本关系结构的分析可以看出，多数上市公司的资产负债率逐年上升，留长期资金包括长期负债和权益资本，因此资本结构即指企存收益率

7、比较高，并且年报显示各公司非筹集资金的使用较多，业长期债权资本与权益资本的构成比例关系.上市公司的融资说明公司在发展中较多地运用了负债及留存资金.资本市场的方式直接决定其资本结构，融资方式按资金来源不同可划分为利用率低，资本运作效率较低。内源融资和外源融资，其中，内源融资又可划分为折旧融资与保〈三〉经营能力协调性差，发展不稳定留盈余，外源融资则可划分为股权融资和债务融资。不同的融上市公司持续、健康发展的基础是资本运作、资产经营，盈资方式所形成的资本结构会对企业产生不同甚至是截然相反的利能力和发展能力等各项经营能力的协调发展，由前面分析可影响。合

8、理的融资方式将形成→种优化的资本结构，不合理的以看到盈利能力与资本结构呈现低度正相关关系，协调二者之融资方式必然导致资本结构的不合理。由于上市公司普遍