上市公司财务风险管理的策略分析

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1、上市公司财务风险管理的策略分析2009年7月号市场周刊·理论研究一、当前我国上市公司财务风险管理中存在的问题(一)对风险的认识不够准确一些上市公司虽然按照制度规定建立了风险管理委员会，但是由于财务管理人员（特别是管理层）风险意识欠缺，对财务风险的客观性认识依然不足，认为只要管好资金，就不会产生财务风险。任何系统的运行，人都是关键因素，高素质的管理层和具体理财人员，更是企业不可多得的财富。就当前情况看，我国上市公司的理财人员受传统计划经济的影响和专业教育的程度限制，其综合素质和业务素质都有待提高，他们的理财观念和方法，特别是职业道德

2、和职业判断能力，还不能适应市场经济环境的要求。可以说，综合素质的缺陷、风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。同时，现有上市公司的财务风险管理多为事后控制，对风险缺乏系统地、定期地评估，缺少积极的、主动的风险管理意识及机制，对财务风险缺乏必要的识别、评估与应对，不利于从根本上防范重大风险以及其所带来的损失。还有，当前上市公司的财务管理人员将财务风险更多的视为纯粹的负面东西，更为关注防范风险带来的负面效应，对损失和盈利可能性并存的机会风险缺乏必要的认识，忽略风险中蕴藏的机会。没有在防范和控制纯粹风险和理性认识和管理机会风险之间找

3、到恰当的平衡点。（二）缺乏风险管理整体策略目前，许多上市公司还没有一套严谨、规范、完整的财务风险管理体系，现有的管理体系中风险管理功能与协调功能较为欠缺，有时甚至仅仅是按照证监会的要求在形式上设立风险管理委员会，实质上并没有从战略的角度分析企业风险，欠缺对整个企业风险管理的策略管理措施。这样，也就将更多的精力投入到具体风险管理中，缺乏系统、整体地考虑企业风险组合与风险的相互关系，从而导致风险管理的资源分配不均，影响企业风险管理的效率和效果。（三）资本结构不合理我国上市公司中，资本结构的不合理更多地体现于财务杠杆过度运用。由于财务危

4、机很大程度上表现为到期债务不能偿还，因此企业财务危机的发生与财务杠杆的利用程度直接相关。负债经营是一把双刃剑，运用得好，可以促进企业迅速发展；如果运用失当，则会拖累企业，导致企业陷入危机，即财务杠杆过度运用带来的“负效应”。但是，现阶段许多上市公司更加关注于财务杠杆的有利一面，在当前金融危机中有不少上市公司因为企业举债规模过大，资金来源结构不当，筹资方式及时间选择不当，应收账款回收慢等以及金融市场的影响引起了财务风险过大，而导致企业资金周转不灵，资金链断裂而陷入经营困境。（四）财务风险应对环节的不足这主要表现于：应对措施的采用较为

5、消极，基本以回避或接受为主，积极应对风险的意识或能力稍显不足，强调纯粹风险的规避，缺乏对机会风险的合理管理；对剩余风险缺乏应有的认知，剩余风险水平与主体的风险承受度的协调性稍显不足；风险应对以单一措施为主，缺乏风险组合的观念意识。同时，财务风险应对环节的不足还体现于其风险管理机制的欠缺。企业虽然设立了一些制度与措施运用于财务风险管理实践，但这些制度与措施基本上原则性较强，操作性欠缺，对财务风险管理更多体现为指导性，可能会导致不能有效、合理地识别、评估及应对财务风险。二、加强上市公司财务风险管理的对策（一）构建公司财务风险管理模式风

6、险管理是关系公司发展战略，贯穿公司成长全过程的战略性的动态管理活动。从战略的高度来看，公司为避免来自外部环境的威胁而导致经营失败的风险，必须构建科学的财务风险管理模式。此模式应有助于公司避免由于内部的管理风险、子公司的经营风险导致公司整体风险扩大化的问题，并通过各级公司和各级管理层运用具体的风险控制手段将风险控制和消化在萌芽阶段。财务风险管理模式的构建应首先改进组织管理机构，上市公司财务风险管理的策略分析祁爱玲（龙元建设集团股份有限公司，上海200434）摘要：企业财务风险贯穿于企业经营活动的各个环节，是各种风险因素在企业财务上的

7、集中体现。就上市公司而言，由于我国资本市场起步比较晚，相关配套的法律法规还不完善，如何引导我国上市公司适应环境的变化，提高抗风险能力，成为摆在企业管理者面前一个现实而又严峻的问题。2007年1月1日正式实施的我国新的《企业财务通则》吸收了西方特别是COSO报告的成果，要求企业树立风险意识，针对各风险控制点，建立有效的风险管理系统，通过发现预警、风险识别、风险评估、风险分析、风险报告等措施，对财务风险和经营风险进行全面防范和控制，并在财务信息管理中体现这方面的要求。本文分析上市公司的财务风险管理问题。关键词：上市公司；财务风险；风险

8、预警中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1008><#004699'>8-442<#004699'>8（2009）07-79-02财经论坛79--2009年7月号市场周刊·理论研究比如在大的集团公司企业，建立财务总监委派制度。财务总监对集团