多玩yy上市中概股春天还远着

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1、电子商务博客时隔7个月之后，再次由一家中国公司敲响了纳斯达克的开市钟。北京时间11月21日晚间，拥有多玩游戏网和YY语音的欢聚时代（股票代码“YY”）正式登陆美国纳斯达克。YY以10.5美元开盘，随后股价一路上扬，盘中最高价位达每股11.75美元，最终以11.31美元收盘。10.5美元的开盘价是此前发行价区间（10.5美元到12.5美元）的最下限，按照计划发行780万股，融资额约为8190万美元。YY成为了7个月来首个闯关美国的中概股。欢聚时代CEO李学凌表示，此次募资金额主要用于技术性拓展及公司下一步可能的并购

2、需要，他同时表示将来有可能拓展海外市场。已经实现盈利是YY能够成功上市的重要原因，此点在当前互联网公司状况下颇具吸引力。招股书显示，截至2012年6月30日为止的最近三个季度，YY都实现盈利：2011年第四季，净收入1.12亿元人民币，净利润402.5万元；2012年第一季度净收入1.36亿元，净利润352万元；2012年第二季净收入1.88亿元，净利润1729.5万元。多玩游戏网是国内第二大游戏平台。而YY语音凭借出众的群组功能起步于游戏语音，后来开始拓展网络K歌、教育等多人语音娱乐服务，主要用户群、娱乐、教育

3、的特点都让它同QQ、MSN等主流聊天工具截然不同。在IM细分市场的精耕细作是YY语音的另类生存法则。招股说明书将YY定位为“通讯业务运营商”，在2012年上半年，YY收入有46%来自在线游戏，有29%来自YY音乐，有15%来自在线广告，另有10%的其他收入。此外招股书还显示，截至今年9月30日，YY注册用户达到4亿，8月份最高同时在线用户超过1000万，月活跃用户7050万。YY上市毫无疑问是个值得称道的成就，在7个月的冰冻期后，中国公司终于再次敲开了美股的大门。3月唯品会IPO之后，9月中国手游集团以“介绍”形

4、式不融资上市，首日以零成交收场。迅雷、盛大文学、神州租车等中国企业，也先后中止或搁置了赴美上市。与此同时，已经在美上市的中概股近两年也境遇不佳。而一方面是私有化、退市风渐增。另一方面，与私有化伴生的是前段时间愈演愈烈的“做空”中概股。曾经闹得沸沸扬扬的香橼为例，这家机构自2010年3月至今已多次造成中概股目标公司股价暴跌乃至摘牌。这甚至引发了李开复和多位中国企业家针锋相对的集体抗争。YY的成功是中概股在美国市场全面复苏的开始吗？未必如此。首先，YY整体体量并不大，投资者无法大规模获利，无法像百度、优酷等市值数十亿

5、甚至数百亿美元大公司那样影响整个市场动向。而比起中概股风光时代动辄几倍的首日涨幅，YY上市当天7.71%的涨幅只能是聊胜于无。电子商务博客认为其次，尽管YY上市取得如此成就殊为不易。但YY5.6亿美元的市值比一年半前的估值减少了三分之一，这依然是一次流血上市。YY招股书显示，老虎基金持有YY公司8.5%的股份。根据YY官方网站对外披露的信息，YY在2011年1月获得老虎基金7500万美元投资。以此计算，此轮融资时，YY的估值为8.8亿美元。敲响开市钟的是欢聚时代董事长雷军和CEO李学凌，YY上市也意味着雷军系出现

6、了首个上市公司，雷军在移动互联网时代的布局威力渐现。李学凌创建YY时曾获雷军100万美元天使投资，目前雷军也是这家公司的董事长。根据招股书披露的数据，李学凌和雷军同为YY最大股东，两人所持股份都为目前公司23.8%的股权，雷军斩获1.3亿美元。电子商务博客更重要的是YY在雷军布局中的重要地位。在雷军的布局中，无论是小米手机（伏笔移动互联网）还是小米盒子（意在电视、PC、手机多终端整合，争夺用户客厅），硬件入口都由他一手打造。而在这个硬件平台上搭载的软件内容则由诸多所投资公司承担。例如针对网页浏览的UC优视（UC浏

7、览器）、针对电子书阅读的多看、手机资讯门户乐讯、网络安全的金山和可牛。YY的多玩游戏平台显然是游戏内容的入口。而无论是攻占移动互联网还是用户的客厅，通讯工具都必不可少，前段时间爆出雷军在测试IM版米聊，而YY语音同样是他在IM领域布下的一颗棋子。欢聚时代（NASDAQ:YY）登陆纳斯达克。挂牌首日，欢聚时代以10.5美元开盘，与发行价持平，收于11.31美元，上涨7.7%。据收盘价计算，公司市值超过6亿美元。据了解，欢聚时代董事长雷军持股价值达1.13亿美元。这意味着，雷军7年前的一笔100万美元天使投资，账面回

8、报约为112倍。来自官网的信息显示，雷军于2005年4月YY创立之初，给与YY创始人李学凌100万美元的天使投资。而招股书显示，雷军和李学凌各自在YY持有相同的215，241，483股。以发行价计算，这两人所持有的股票价值均为1.13亿美元。以发行价计算，YY管理团队中，CTO赵斌所持的股票价值约为1033万美元，网站事业部（多玩）总经理曹津所持有的股票价值约为483万美