《财务报表分析》课件财务报表分析 项目四

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现金流量表分析

1项目导入李英红是一所高等职业技术学院的大三学生，他来到思源会计师事务所实习，事务所的指导老师要求他协助进行青岛海尔公司现金流量表分析，要求他在两天内完成。为完成现金流量表分析，李英红需要完成如下任务：

2任务一现金流量表结构分析

3李英红为完成会计师事务所指导老师所布置的青岛海尔现金流量表分析项目任务，马上搜集了青岛海尔公司2013年至2017年度的现金流量表，并对该公司近5年的现金流量表进行了初步的结构分析。（资料参考书中表格）任务描述

4一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。理论引导一、现金流量表主要项目

51.经营活动现金流量（1）经营活动现金流量大于零经营活动产生的现金净流量为正数时，说明企业产品有市场，能够及时将货款收回，同时企业付现成本和费用在较合适的水平上。（2）经营活动现金流量等于零经营活动产生的现金净流量等于零时，说明企业经营活动现金收入和现金支出相等，即现金收支平衡，这种情况比较少见。若企业继续经营下去，就必须通过外部融资解决资金困难，但对企业长远发展不利。（3）经营活动现金流量小于零经营活动产生的现金净流量为负数时，则说明企业存在所生产的产品销售可能存在问题、回款能力差、或付现成本较高等经营性困难，经营或管理存在问题。

6投资活动现金流量大于零：如果投资活动现金净流量是正值，除了利息收入及债权性投资的收回外，收到的现金如果是由于固定资产、无形资产等投资活动所产生的，则说明企业有可能处于转轨阶段，或有可能调整其经营战略等。表明企业资本运作收效显著，取得投资回报或变现部分投资等。（1）2.投资活动现金流量投资活动现金流量等于零：投资活动产生的现金净流量等于零时，说明企业投资活动现金收入和现金支出相等，即现金收支平衡，这种情况比较少见。（2）投资活动现金流量小于零：若投资活动产生的净现金流量为负数，则表明企业可能采取了扩大生产，或参与资本运作，而且主要是由于非债权性投资活动所引起的，则说明企业可能处于扩张性阶段。在一般情况下，预示着企业在将来会有相应的现金流入。（3）

7(1)筹资活动现金流量大于零如果筹资活动现金净流量是正的，而且主要是由债务性筹资活动所引起的，则一方面说明企业的债务将会增加，资金来源增加，资本结构中负债比例将会提高，当然，企业的财务风险也就会增加；另一方面也预示着企业未来现金流出量将会增加。筹资活动的净现金流量为正数，表明企业通过银行及资本市场筹资一定数量的资金，要关注筹资的投资动向。（2）筹资活动现金流量等于零筹资活动产生的现金净流量等于零时，说明企业筹资活动现金收入和现金支出相等，即现金收支平衡，这种情况比较少见。（3）筹资活动现金流量小于零如果筹资活动现金净流量是负的，而且负值现金净流量主要是由于债务性筹资活动所引起的，通过比较现金流量表并结合资产负债表及其附注，就可说明企业是否处于债务偿付期。若如此，则说明一方面企业在近期可能会有大量的现金流出；另一方面还应结合经营活动的现金流量情况及企业生产经营情况，分析企业未来的资金需要量。通过分析，分析者可以判明企业可能会有大量筹资的需求。3.筹资活动现金流量

8经营活动现金的现金流入抵偿现金流出，并用一定的剩余现金流量用于偿还债务或用于投资。因此经营活动是投资活动筹资活动的基础。4.三大活动现金流量之间的关系（1）经营活动现金流量是基础

9当经营活动产生的现金流入不能满足其所需的现金支出时，可以通过筹资活动进行弥补；或需要对外进行长期投资时，经营活动产生的现金盈余无法满足时可通过筹资活动，以弥补现金不足。（2）筹资活动是补充企业只有在经营活动正常的基础上，才能进行投资活动。（3）投资活动是延伸

10现金流量表的结构分析就是通过对现金流量表中不同项目之间的比较，分析企业现金流人和流出的来源与方向，评价各种现金流量的形成原因。现金流量表结构分析一般包括现金净流量结构分析、现金流入结构分析以及现金流出结构分析。由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，就应着重分析流入结构。分析要点：着重分析各项活动现金流量谁占主导。一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。二、现金流量表结构分析

11现金净流量结构分析是指企业的各项现金净流量，包括经营活动、投资活动和筹资活动占企业当期全部现金净流量的百分比。反映各项活动对当期现金净流量的贡献程度。计算公式：经营活动现金净流量所占比重=经营活动现金净流量/现金及现金等价物净增加额投资活动现金净流量所占比重=投资活动现金净流量/现金及现金等价物净增加额筹资活动现金净流量所占比重=筹资活动现金净流量/现金及现金等价物净增加额分母为负数，不能计算。1.现金净流量结构分析

12分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，公式如下：经营活动现金流入量比重=经营活动现金流入量/现金流入量总计投资活动现金流入量比重=投资活动现金流入量/现金流入量总计筹资活动现金流入量比重=筹资活动现金流入量/现金流入量总计2.现金流入结构分析

13计算经营活动、投资活动和筹资活动现金流出量占现金总流出量的比重，反映现金流出的具体去向。一般来说，经营活动现金流出量所占比重大，属于正常；如果投资活动现金流出较大，说明企业加大了投资力度，未来收益有可能增长，具有一定的成长性，同时也有一定投资风险性；如果筹资活动现金流出较大，说明企业处于还款期或加大了股利（或利润）的分配力度。计算公式如下：经营活动现金流出量占总流出比重=经营活动现金流出量/现金流出量总计投资活动现金流出量占总流出比重=投资活动现金流出量/现金流出量总计筹资活动现金流出量占总流出比重=筹资活动现金流出量/现金流出量总计3.现金流出结构分析

14根据经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额的正负情况，现金流量表的总体结构特征可分为8种情况：4.现金流量表组合分析(1)三项活动均产生现金净流入时，表示企业经营和投资效益良好，并且融资能力强，财务状况良好，此时应重视对资金使用效率的分析，警惕资金浪费。(2)经营活动和投资活动均产生现金净流入，筹资活动产生现金净流出时，分两种情况分析：一是企业现金净流量总额为正数，表明企业进入成熟期，产品销售市场稳定，企业已进入投资回收期；如果企业是进入债务偿还期，在有足够偿债能力的前提下，经营及投资进入良性循环，财务状况稳定安全。二是当企业现金净流量总额为负数，如果企业是进入债务偿还期，而且经营活动和投资活动产生的现金流量均不足以弥补筹资活动的现金流出的话，可能企业的经营活动和投资活动产生现金的能力开始萎缩，也可能是企业的资本结构不合理。(3)经营活动和筹资活动均产生现金净流入，投资活动产生现金净流出时，表明企业正处于扩张期（当企业现金净流量总额也为正数时，更是如此），财务状况稳定。(4)经营活动现金流量净额为正，投资活动和筹资活动现金流量净额为负时，表明企业经营状况良好，可在偿还前欠债务的同时继续投资，但应密切关注经营状况的变化，防止过度投资、缺乏未来的筹资能力等导致的财务危机。(5)经营活动现金流量净额为负，投资活动和筹资活动现金流量净额为正时，表明企业即将面临经营风险。这可能是企业正处于新产品投资初期，或主营业务所处环境不佳，或者内部经营管理存在问题。同时表明企业靠借债维持经营所需资金，财务状况可能恶化，应进一步分析投资活动现金流入增加是来源于投资收益还是投资回收。如果是后者，企业面临非常严峻的形势。(6).经营活动和筹资活动现金流量净额均为负，投资活动现金流量净额为正时，说明企业经营活动产生的现金流量不足，而且企业处于债务偿还的高峰期，而资金的来源主要依靠投资活动的现金流量，需要进一步分析投资活动现金是来源于投资收益还是来源于投资处置。如果是前者，说明企业在分散风险方面取得了一定成效，应该进行主营业务的调整与管理；如果是后者，则企业将面临破产。(7)经营活动和投资活动现金流量净额为负，筹资活动现金流量净额为正时，表明企业风险较大，各项活动完全依赖外部资金的筹集。如果企业处于成立初期，出现这种情况是很正常的。当企业现金净流量总额也为负数时，说明外部资金依然不能满足需要，这时企业的财务状况相当危险。(8)经营活动、投资活动和筹资活动现金流量净额均为负，这种情况往往发生在盲目扩张后的企业，表明企业在经营方面出现失误，经营活动现金流出大于现金流入，投资效益低下，投入到资金难以收回，同时又面临债务偿还问题，可以说企业的财务状况危机四伏，面临破产境地。

15现金流量方向分析结果经营活动投资活动筹资活动+++筹资能力强，经营与投资收益良好，财务风险小，关注筹资资金的去向++-产品销售市场稳定，进入投资回收期，经营和投资收入良性循环，处于债务偿还期，财务风险小。（企业进入成熟期）+-+销售快速上升，经营活动大量现金回笼，为扩大市场份额，企业需大量追加投资。财务风险较小。（企业处于扩张期）+--企业经营状况良好，可在偿还债务的同时继续投资，财务风险小。应密切关注经营活动-++企业借债维持经营活动所需资金，财务状况可能恶化，财务风险大，投资活动现金流入增加是亮点，但要分析是来源于投资收益还是投资收回-+-产品销售市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了偿还债务不得不大规模收回投资。财务风险极大。（企业处于衰退期）--+两种情况：1）企业处于初创阶段，需要投入大量资金。2）企业处于衰退阶段，靠举债维持日常经营活动。财务风险较大---企业盲目扩张后，由于市场预测失误等原因，造成经营活动现金流出大于流入，投资效益低下造成亏损，财务状况异常危险，到期债务不能偿还，财务风险极大

16李英红编制并填写下表，并做如下分析：任务实施青岛海尔2017年度现金流入结构分析项目本期上期金额（万元）比重（%）金额（万元）比重（%）经营活动现金流入小计1654799985.94%1385692875.62%投资活动现金流入小计191730.10%1124840.61%筹资活动现金流入小计268706313.96%435404323.76%现金流入合计19,254,23510018,323,455100

17分析评价：从上表计算结果可知，经营活动现金流入上期占比75.62%，本期占比85.94%，比上年增加10.32%。说明该公司的现金流入主要来源于经营活动产生的现金流入，其次是筹资活动，大约占13.96%，而投资活动占比非常轻，只占0.1%，说明该企业经营活动正常。经营活动现金流入比上年有较大的增长，而筹资活动占比比上年较大的降低，降幅为9.8%，说明该公司适当控制债务性资金，加大企业商品销售提供劳务，说明该企业经营能力不断加强。

18青岛海尔2017年度现金流出结构分析项目本期上期金额（万元）比重（%）金额（万元）比重（%）经营活动现金流入小计1493934082.12%13,051,45870.57%投资活动现金流入小计658,5893.62%4,072,12722.02%筹资活动现金流入小计259477414.26%13715387.42%现金流入合计18,192,70410018,495,123100

19分析评价：从上表计算结果可知，经营活动现金流出上期占比70.57%，本期占比82.12%，比重有所提升，说明该公司现金流程主要集中于企业经营活动。2017年投资活动现金流出占比3.62%，比上期减少将近18%，说明该公司本期对外投资有所放缓。2017年筹资活动现金流出本期为14.26%，比上期增长了将近一半，说明该公司加大债务偿还。整体来说，公司投资活动与筹资活动比重较轻，大部分集中于经营活动，说明该公司经营正常。

20青岛海尔2017年度现金净流量结构分析项目本期上期金额（万元）比重（%）金额（万元）比重（%）经营活动现金流量净额1,608,659145.65%805,470534.50%投资活动现金流量净倾-562,182-50.90%-3,959,643-2627.59%筹资活动现金流量净额92,2898.36%2,982,5051979.16%汇率变动的影响-34,288-3.10%2097213.92%现金及现金等价物净增加额1,104,477100-150695100

21分析评价：该公司2017年现金及现金等价物增加中经营活动产生的现金净流量贡献最大，占比145.65%。本期投资活动产生的现金净流量和汇率变动的比重为均负数，且汇率变动与筹资活动现金流量净额占比非常低。说明该企业的现金及现金等价物主要来源于企业的经营活动。该企业的经营活动产生的现金净流量为“+”，投资活动产生的现金净流量为“-”，筹资活动产生的现金净流量为“+”。说明该公司经营状况比较好，公司可能通过筹资资金进行投资，处于企业扩张期，对企业未来发展有利。

22现金流量表分析的目的1．从动态上了解企业现金变动情况和变动原因。资产负债表中货币资金项目反映了企业一定时期现金变动的结果，是静态上的现金存量，企业从哪里取得现金，又将现金用于哪些方面，只有通过现金流量表的分析，才能从动态上说明现金的变动情况，并揭示现金变动的原因。2．判断企业获取现金的能力。现金余款是企业现金流动的结果，并不表明现金流量的大小，通过对现金流量表进行现金流量分析，能够对企业产生现金的能力做出判断。3．评价企业盈利的质量。利润是按权责发生制计算的，用于反映当期的财务成果，利润不代表真正实现的收益，账面上的利润满足不了企业的资金需要，因此，盈利企业仍然有可能发生财务危机，高质量的盈利必须有相应的现金流入做保证，这就是为什么人们更重视现金流量的原因之一。知识总结与拓展

23技能拓展实训目标：对现金流入结构进行分析实训资料：A公司2016年度现金流入结构分析表实训要求：每个小组成员计算并填列相关数据，并做简单的评价。实训1：项目上期金额本期金额金额（千元）比重（%）金额（千元）比重（%）经营活动现金流入小计26,122,12426,757,831投资活动现金流入小计1,469,2723,559,833筹资活动现金流入小计24,223,76721,858,997现金流入合计51,815,16352,176,661

24技能拓展实训目标：个小组成员对所选某上市公司的现金流量表进行结构分析实训资料：所选上市公司近5年现金流量表数据实训要求：每个小组成员计算并进行简单评价。实训2：（）公司近5年营业收入分析年份营业收入增减额增长率（%）2017年37.332016年32.272015年28.282014年30.532013年35.63

25任务二现金流量表趋势分析

26李英红初步完成对青岛海尔近5年现金流量表结构分析后，进一步分析该公司近5年的现金流量趋势分析，以判断该公司现金流量质量状况。（资料请参考任务一表4-1）。任务描述

27现金流量趋势分析是指对企业的现金收入、支出及结余发生了怎样的变动，其变动趋势如何，这种趋势对企业是有利还是不利进行的分析。现金流量的趋势分析可以帮助报表使用者了解企业财务状况的变动趋势，了解企业财务状况变动的原因，在此基础上预测企业未来财务状况，从而为决策提供依据。现金流量的趋势分析通常是采用编制历年财务报表的方法。理论引导一、现金流量表趋势分析

28现金流量表趋势分析法主要有二种方法：定比分析法、环比分析法。定比分析是将各年现金流量的增减额与某一固定时期的现金流量水平进行对比，反应企业各期现金流量与固定时期对比的增长变化情况。环比分析，是将各期现金流量的逐期增加额，与其前一年的现金流量水平进行对比，反应企业各期现金流量与上期相比的增长变化情况。

29定基比率=报告期水平/某一固定基期水平定基增减率=定基比率-1（或100%）做法：将3年以上现金流量资料按时间先后顺序排列，以第一年为固定基期，各年数据都和第一年数据对比计算定基比率，然后将计算结果排列在表格中，最后分析评价。1.定基比率分析

30环比比率=报告期水平/报告期前一期水平环比增减率=环比比率-1（或100%）做法：将3年以上现金流量资料按时间先后顺序排列，然后逐年对比，计算环比比率，然后将计算结果排列在表格中，最后分析评价。2.环比比率分析

31项目2012年2013年2014年现金收入170075446.7207729164.6203726299.8其中:经营活动现金流入159595446.7163195489.4166629369.8投资活动现金流入0363675.22286000筹资活动现金流入104800004417000036810930现金支出178601643186838842206437103.6其中:经营活动现金流出131352538.8138180341.5134812284.5投资活动现金流出22676966.4110301773.7310431366.79筹资活动现金流出24572137.7938356726.7361193452.32表1：某公司现金流量简表单位：元

32项目2012年2013年2014年现金收入100122%120%其中:经营活动现金流入100102%104%投资活动现金流入100--筹资活动现金流入100421%351%现金支出100105%116%其中:经营活动现金流出100105%103%投资活动现金流出10045%46%筹资活动现金流出100156%249%表2：某公司现金流量定比趋势分析单位：元

33从表2中可以看到，企业的现金收入2013、2014年与2012年相比都增长了，其中经营活动现金收入增长比总的现金收入慢；投资活动现金收入也有所增长；而筹资活动现金收入大幅增长，说明企业对筹资的依赖性加强了。现金支出也在逐年增加，2014年比2012年增长了16%，其中经营活动现金支出增长稍慢于总的增长速度，但2013年经营活动现金支出增长快于经营性现金收入的增长速度，而2014年两者的增长率近乎相等，说明企业的效益相比2012年下降了；投资活动现金支出比2012年下降了一倍多；而筹资活动现金支出在逐年大幅增长，2014年比2012年增长了149%,说明企业大量借款，用于还款的现金支出比2012年增加了许多。

34项目2012年2013年2014年现金收入100122%98%其中:经营活动现金流入100102%102%投资活动现金流入100-79%筹资活动现金流入100421%83%现金支出100105%110%其中:经营活动现金流出100105%98%投资活动现金流出10045%101%筹资活动现金流出100156%160%表3：某公司现金流量环比趋势分析单位：元

35从表3中可以看到，企业的现金收入增减没有体现规律性。其中经营活动现金收入的增长速度呈平稳的递增态势；而筹资活动现金收入呈负增长，2014年筹资活动现金收入比2013年降低了17%,说明企业在逐步改善资本结构，减少对借款的依赖性。企业的现金支出也在不断增长，其增长的速度比较平稳；筹资活动现金支出不仅在不断增长，而且2014年筹资活动的现金支也增长较多，说明企业因前期的借款，用于还款的资金逐年增加。

36（1）经营活动现金流量趋势分析，要将现金的流入、流出的变动同利润表中营业收支变动结合起来；经营活动现金流量净额的变动同经活动现金流入流出的变动结合起来。（2）投资活动现金流量趋势分析与资产负债表中固定资产、在建工程等长期资产的变动结合起来；投资活动现金流出趋势分析与资筹资活动现金流入趋势分析相结合。（3）资筹资活动现金流出趋势分析与经营活动现金流量净额趋势分析相结合二、现金流量趋势分析应注意的问题

37李英红根据手机到资料计算并编制2013-2017年度现金流量表环比分析表，如下所示：任务实施2013-2017年青岛海尔现金流量表环比分析项目2017年2016年2015年2014年2013年经营活动产生的现金流量净额97.72%45.18%-17.21%3.96%17.99%投资活动产生的现金流量净额85.81%-285.71%-182.29%-163.36%-16.96%筹资活动产生的现金流量净额-96.91%1674.68%-126.50%873.69%-97.34%汇率变动对现金及现金等价物的影响-263.47%36.29%211.56%-413.48%-201.69%现金及现金等价物净增加额872.14%77.69%-163.19%142.84%8.24%加:期初现金及现金等价物余额-5.79%-20.59%48.45%29.13%31.39%期末现金及现金等价物余额47.41%-5.78%-20.55%52.39%25.89%

38通过上表数据，可以看出：（1）现金及现金等价物余额保持了比较稳定的增长态势，说明企业现金储备资源稳定。（2）该公司经营活动现金净流量从2013年至2017年保持了较好的增长态势，2015年略有回落，但整体经营活动现金流入净额保持了较好的增加，反映了该公司的主要经营活动处于非常健康的发展态势。（3）该公司2013-2016年的投资活动现金净流量出现负增长，说明该公司2013年-2016年处于扩张性阶段。2017年该公司投资活动现金净流量为正，说明该公司扩张完成，进入投资收益期。（4）该公司的筹资活动现金净流量变化不一，但整体是出现了正增长，说明该公司不断扩大融资，拓宽资金来源，企业的财务风险也相应增加，应防范财务风险的发生。

39现金流量表趋势分析法是根据连续几期现金流量表中的经营活动、投资活动和筹资活动现金流量特征，比较、分析、确定各项现金流量的变化趋势和变化规律，并对未来的总体发展作出预测的一种报表分析方法。分析时可选用数年的现金流量表作为资料，一般选取3至5年的现金流量表较为恰当。结合企业的生命周期进行现金流量表的趋势分析，也能给报表使用者提供有价值的信息。企业的生命周期大致可分为建设及开发期、发展期、成熟期、衰退期这四个阶段，企业的现金流量在不同的生命周期所表现出的特征各不相同。根据不同周期现金流量表的比较可清楚地观察到现金流量的变化及规律，预测企业未来发展趋势。知识总结与拓展

40(1)建设及开发期。在此阶段企业的主要任务是长期资产的投入以及产品的开发，资金的需求全部来源于筹资活动流入的现金。(2)发展期。企业处于发展期的产品已经定型，质量稳定可靠，已被市场接受，企业内部管理已走向规范化，各项资源得到有效运用，生产情况相对稳定，产品市场份额和产销量逐年增加，经营业绩连连看好。(3)成熟期。企业所处成熟期的现金流量特征比较明显，一般在分析时从多期现金流量表中不难看出，企业经营活动、投资活动的现金净流量均为正，筹资活动现金净流量则为负。(4)衰退期。通过1至2年的短期现金流量分析，并不能断定企业处于生命的衰退期，一般需要多年的现金流量研判才能定论。

41技能拓展实训目标：对某上市公司的现金流量表进行环比趋势分析实训资料：A啤酒股份有限公司2016年现金净流量环比趋势分析实训要求：每个小组成员计算并进行简单评价。实训1：

42A啤酒股份有限公司2016年现金净流量环比趋势分析项目2014年2015年2016年金额（亿元）增减率（%）金额（亿元）增减率（%）金额（亿元）增减率（%）一、经营活动现金流量净额11.671007.2210.22二、投资活动现金流量净额-6.60100-10.25-9.04三、筹资活动现金流量净额-1.98100-3.85-0.45

43技能拓展实训目标：每个小组成员对所选某上市公司的现金流量表进行环比趋势分析实训资料：（）公司2017年现金净流量环比趋势分析。实训要求：每个小组成员计算并进行简单评价。实训2：

44（）公司2017年现金净流量环比趋势分析项目2014年2015年2016年金额（亿元）增减率（%）金额（亿元）增减率（%）金额（亿元）增减率（%）一、经营活动现金流量净额二、投资活动现金流量净额三、筹资活动现金流量净额

45谢谢观看