房地产行业2018年投资策略：曙光初现、见龙在田

《房地产行业2018年投资策略：曙光初现、见龙在田》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、房地产行业2018年投资策略曙光初现、见龙在田西南证券研究发展中心房地产研究团队2017年12月核心观点从宏观层面来看，2017Q1-3中国经济增长的稳定性有所增强，GDP增速在6.8-6.9%；从资本形成结构看，经济增长对房地产投资的依赖有所下降，前三季度房地产拉动GDP增长0.3%，较2016年全年下降0.1个百分点，这也预示着房地产调控难以大面积放松。对比新兴市场国家，我国居民负债水平偏高，明年依然面临去金融杠杆的压力，但过程依然是较为温和的。我们判断明年地产行业窄幅震荡但结构性机会更趋显著，2017年Top10房企销售额市占率约21%，未来3

2、年预计翻倍。长效机制的着力点在于保障增量供给、提升存量效率和完善税负制度，“长租公寓、公募REITs、房地产税”等在逐步推进。房企“兼并收购、去重就轻、回归多元”，资源整合的浪潮、资产证券化提速、向相关产业的延伸是最重要的特征，在这些地方市场存在很大的预期差。2018年房地产行业选股思路和推荐标的如下。持续受益集中度提升的龙头房企。推荐：万科A（000002）、保利地产（600048）、新城控股（601155）和碧桂园（2007.HK）。基本面改善显著的二线蓝筹。推荐：金地集团（600383）、阳光城（000671）、荣盛发展（002146）、蓝

3、光发展（600466）和龙光地产（3380.HK）。契合国家战略和区域主题的园区标的。推荐：华夏幸福（600340）、招商蛇口（001979）和华侨城A（000069）。受益租赁市场或公募REITs制度突破。推荐：世联行（002285）、天健集团（000090）和南山控股（002314）。风险提示：行业销售增速回落超预期、房企分化特征不够显著、信贷进一步紧缩等。1目录2017行业与板块回顾长效机制与住房制度行业趋势和重要事件房企行为与估值变化投资主线及推荐标的22017行业总量表现：销售高开低走、投资韧性显现住宅销售额增速表现/%房地产投资增速表

4、现/%80167014601250104083020610402-100单月同比增速累计同比增速单月同比增速累计同比增速房企土地购置和成交价款/%商品住宅狭义库存/万方，%5050000154045000103040000535000200300001025000-5020000-1015000-10-1510000-205000-20-300-25土地成交金额累计同比房企购置土地面积累计同比商品住宅待售面积累计同比数据来源：Wind，西南证券整理32017行业结构回顾：市场深度分化、房企差异化竞争调控二三线（12市）新房周销量/套其他三四线（28市

5、）新房周销量/套1400450040001200350010003000800250020006001500400100020050000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周19519484195194841725334149132129374517253341491220283644521624324048122028364417253341491321293745172533414912202836445216243240481

6、220283644年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第20122012201320142014201520162017201220122013201420142015201620172012201220122012201220132013201320132013201420142

7、014201420142015201520152015201520152016201620162016201620172017201720172017201220122012201220122013201320132013201320142014201420142014201520152015201520152015201620162016201620162017201720172017201770大中城市新房价格同比变化/%房企差异化竞争40收购资产包、参与普洛斯私有化、35万科整合商业地产资源等302520恒大规模与质量并重，积极推进回A1510

8、保利拿地积极、租赁住房类RIETS获批50新城大力布局三四线商业地产(5)(10)旭辉小股操盘，差异化产品定