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时间:2018-03-13
《钢铁行业:未来五年我国钢铁总产能仍将大幅减少》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、行业报告
2、行业深度研究钢铁证券研究报告2018年01月04日投资评级未来五年我国钢铁总产能仍将大幅减少行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市产能严格监管,违规产能建成投产概率较低作者未来钢铁新建产能能够释放多少不取决于市场主体的投资行为,而取决于政王茜分析师府的监管行为。从国家政策以及执行力度看,目前国家对于钢铁新建产能的SAC执业证书编号:S1110516090005态度并非是存在即合理,而是只有合理才能存在。当前产业政策执行力度远wangqian@tfzq.com超从前,未进行合法产能置换项目能顺利建成投产可能性极低。马金龙联
3、系人majinlong@tfzq.com合规产能总量减少行业走势图置换项目相对集中于河北、西南、华南,受政策交替期激化,潜在置换项目钢铁沪深300已最大化释放。未来5年新建高炉炼铁产能10548.5万吨、粗钢产能13350.331%万吨,置换淘汰高炉炼铁产能11987.1万吨、粗钢产能15423万吨,净减少26%炼铁产能1438.6万吨、炼钢产能2072.7万吨。2018年压减炼钢产能350021%16%万吨对冲因置换而复产的产能,未来五年合规产能共将减少5572.7万吨。11%6%1%置换产能逐年释放,产量冲击波动明显,长流程仍然是未
4、来行业首选-4%2017-012017-052017-09转炉炼钢产量呈现每年净减少状态,电炉炼钢产量呈净增加状态,但长流程资料来源:贝格数据仍然是未来行业首选,转炉钢占置换新建产能的64.7%。2019年粗钢产量净增长最多,电炉钢产量净增加802.3万吨;2020年净减少最多,当年将减相关报告量淘汰炼钢产能547万吨。1《钢铁-行业点评:多因素共振板块行情再起》2018-01-03已置换产能仍有被推迟甚至取消可能2《钢铁-行业研究周报:新年快乐,钢铁长红!》2018-01-01按建设项目管理程序,一般项目前期准备至少需1年,项目建成后
5、还需经过3《钢铁-行业研究周报:冬储如期进行,环保等验收后才能投产;且我国逐步开始实施污染物排放总量、能源消耗总速度和高度决定钢价走势》量等管理,虽项目已经产能置换通过,但能否按期投产仍存在较大不确定性。2017-12-24推荐标的打击地条钢造成供需紧平衡,螺纹钢等建材品种高盈利,品种上优先选择螺纹钢等建材占比高企业;采暖季环保限产利好非限产区域企业。因此,建议关注不在限产区内,且长材占比高钢企:三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份、方大特钢;另外,由于钢材价格往往会同时上涨,在长材上涨的同时,也建议关注优质板材企业:*ST华菱、宝钢股份、新钢
6、股份。风险提示:供给侧改革推进不及预期重点标的推荐股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2018-01-03评级2016A2017E2018E2019E2016A2017E2018E2019E002110.SZ三钢闽光20.81买入0.672.763.013.1631.067.546.916.59000717.SZ韶钢松山9.21买入0.041.241.351.43230.257.436.826.44600231.SH凌钢股份5.27买入0.050.730.961.06105.407.225.494.97600507.SH方大特钢
7、14.15买入0.501.702.062.2028.308.326.876.43000932.SZ*ST华菱8.53买入0.351.481.521.6724.375.765.615.11600782.SH新钢股份6.80买入0.160.710.800.8442.509.588.508.10600019.SH宝钢股份8.93买入0.410.650.810.9121.7813.7411.029.81资料来源:天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1行业报告
8、行业深度研究内容目录1.产能严格监管,违规产
9、能建成投产概率较低..........................................................................32.合规产能总量减少........................................................................................................................42.1.产能置换导致粗钢产能减少2072.7万吨................................
10、...............................................42.1.1.置换项目相对集中于河北、西南、华南地区..............................
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