外汇市场(PPT)

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第十四章外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)第一页，共七十四页。

1本章(běnzhānɡ)结构外汇与汇率外汇汇率外汇市场概述(ɡàishù)外汇市场的定义及分类外汇市场的参与者外汇市场的功能世界主要外汇市场第二页，共七十四页。

2外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)交易即期外汇市场交易远期外汇市场交易汇率制度固定汇率制浮动汇率制外汇管制第三页，共七十四页。

3第一节外汇(wàihuì)与汇率外汇(wàihuì)外汇含义外汇特征外汇种类汇率汇率概念汇率的标价方法(fāngfǎ)汇率种类第四页，共七十四页。

4第一节外汇(wàihuì)与汇率外汇的概念静态动态广义狭义第五页，共七十四页。

5外汇(wàihuì)的含义动态：一个国家的货币借助于各种国际结算工具，通过特定的金融机构对换成另一个国家的货币，以清偿国际间债权债务关系的交易过程。静态：广义：泛指一切以外国货币表示的资产，如外国货币、外币的有价证券、外币支付凭证(píngzhèng)。狭义：指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段，包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。第六页，共七十四页。

6?中华人民共和国外汇(wàihuì)管理条例?第三条　本条例所称外汇，是指以下以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：(一)外币现钞，包括纸币、铸币；(二)外币支付凭证或者支付工具，包括票据(piàojù)、银行存款凭证、银行卡等；(三)外币有价证券，包括债券、股票等；(四)特别提款权；(五)其他外汇资产。第七页，共七十四页。

7外汇教学(jiāoxué)视频://you.video.sina/m/1048045545#video第八页，共七十四页。

8外汇的特征国际性：外汇必须是以外币表示的国外资产(zīchǎn)可偿性：外汇必须是在国外能够得到清偿的债权，拒付的汇票和空头支票不是外汇可兑换性，外汇必须能对兑换成其他货币表示的支付手段第九页，共七十四页。

9外汇的种类自由外汇和记账(jìzhànɡ)外汇；贸易外汇和非贸易外汇；居民外汇和非居民外汇；第十页，共七十四页。

10汇率〔ExchangeRate)是以一国货币(huòbì)表示的另一国货币(huòbì)的价格，或把一国货币(huòbì)折算成另一国货币(huòbì)的比率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。第十一页，共七十四页。

11世界主要货币(huòbì)英文简写货币名称英文简写货币名称英文简写人民币RMB英镑GBP美元USD澳大利亚元AUD日元JPY加拿大元CAD欧元(ōuyuán)EUR港币HKD新加坡元SGD新西兰元NZD第十二页，共七十四页。

12汇率通常有两种不同的标价方法——直接标价法〔DirectQuotation〕和间接标价法〔IndirectQuotation〕。直接标价法是以一定(yīdìng)单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。间接标价法那么是以一定单位的本币为根底，用外国货币来表示本国货币的价格，从而间接地表示出外国货币的本币价格。第十三页，共七十四页。

13直接标价法：汇率＝本国货币/外国货币间接标价法：汇率＝外国货币/本国货币在直接标价法下，汇率的数值越大，本国货币的币值越低；在间接标价法下面(xiàmian)，这一关系那么相反。美国和英国实行间接标价法，大多数国家实行直接标价法，但美元对英镑仍沿用直接标价法。〔美联储汇率报价；友利银行汇率报价〕第十四页，共七十四页。

14第十五页，共七十四页。

15第十六页，共七十四页。

16第十七页，共七十四页。

17汇率分类：买入汇率、卖出汇率和中间汇率；根本汇率和套算汇率；电汇汇率、信汇汇率和票汇(piàohuì)汇率；即期汇率和远期汇率；固定汇率和浮动汇率官方汇率和市场汇率；贸易汇率和金融汇率；单一汇率和复汇率；银行汇率和商业汇率。第十八页，共七十四页。

18买入价、卖出价和中间价买入汇率〔买入价〕，银行买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率〔卖出价〕，银行卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率〔中间价〕，买入价格(jiàgé)和卖出价格(jiàgé)的算术平均数。现钞汇率，银行购置外币钞票的汇率。中国银行报价实例第十九页，共七十四页。

19第二十页，共七十四页。

20根本(gēnběn)汇率和套算汇率根本汇率是指一国货币对国际上某一关键货币〔许多国家是以美元〕所确定的比价(bǐjià)。因为这种汇率是根据两种货币所代表的价值量直接计算得出，所以又叫直接汇率，它是作为确定与其他各种外币汇率的根底。套算汇率，通过两种不同货币与关键货币的汇率直接计算出两种不同货币之间的汇率。第二十一页，共七十四页。

21计算题〔1〕某日，外汇牌价为GBP1=USD1.6808/1.6816USD1=DM1.6917/1.6922请套算出英镑对马克的汇价？由于(yóuyú)马克与英镑的报价方法不同，所以要同边相乘GBP1=USD1.6808/1.6816USD1=DM1.6917/1.6922可得出GBP1=DM2.8434/2.8456第二十二页，共七十四页。

22〔2〕某日，外汇牌价USD1＝SFR1.3894/1.3904USD1＝DM1.6917/1.6922请套算出马克和瑞士法郎的汇价(huìjià)？由于马克与瑞士法郎的报价方法相同，所以要交叉相除USD1＝SFR1.3894/1.3904USD1＝DM1.6917/1.6922从而可以得出SFR1=DM1.2167/1.2179第二十三页，共七十四页。

23电汇汇率(huìlǜ)、信汇汇率(huìlǜ)和票汇汇率(huìlǜ)电汇汇率〔T/TRate〕，是以电汇解付方式买卖(mǎimai)外汇时所用的汇率。信汇汇率〔M/TRate〕，是以信函解付方式买卖外汇时所用的汇率。票汇汇率〔D/TRate〕，是以汇票为支付工具进行买卖外汇所用的汇率。第二十四页，共七十四页。

24即期(jíqī)汇率和远期汇率即期汇率又称为现汇汇率，是买卖双方成交(chéngjiāo)后，在两个营业日之内办理交割时所用的汇率。远期汇率又称期汇汇率，是指买卖双方成交后，不立即进行交割，而是在约定的未来一定日期进行交割的汇率。第二十五页，共七十四页。

25第二节外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)概述一、外汇市场的定义及分类定义：外汇市场〔ForeignExchangeMarket〕是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。它在实现购置力的国际转移，防止和防止外汇风险的发生，提供国际性的资金融通和国际清算(qīnɡsuàn)方面发挥着重要的作用。抽象〔无形〕市场和具体〔有形〕市场分类国内市场和国际市场外汇批发市场和外汇零售市场第二十六页，共七十四页。

26二、外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)的参与者中央银行持有外汇的客户卖外汇银行买需要外汇的客户外汇银行横向三者构成了外汇零售市场纵向三者构成了外汇批发市场第二十七页，共七十四页。

27外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)的参与者外汇银行外汇经纪人中央银行进出口商和其他外汇供求者贴现(tiēxiàn)公司外汇交易商外汇投机者第二十八页，共七十四页。

28三、外汇市场的功能1.清算功能：通过外汇市场的汇兑，结清国际间债务和债权关系。2.生成汇率：供需决定和影响着汇率。3.授信作用：利用外汇收支时间差，为国际贸易提供多种形式贷款(dàikuǎn)和资金融资。〔打包贷款(dàikuǎn)和出口押汇〕4.保值作用：利用套期保值和掉期交易来躲避风险。5.投机作用：低吸高抛。6.窗口作用：汇率和交易量反映货币资本在国际间的流动状况。第二十九页，共七十四页。

29四、世界(shìjiè)主要外汇市场〔一〕伦敦外汇市场居世界外汇市场首位。日平均外汇交易量达6000亿美元左右(zuǒyòu)。伦敦外汇市场是欧洲货币市场和欧洲债券市场的发源地。是一个抽象的外汇市场，即通过、电报、电传、计算机网络进行联系和交易。〔二〕纽约外汇市场也是无形市场。世界各地的美元交易，最后都必须在纽约的银行办理收付和清算。纽约外汇市场不仅是最活泼的国际外汇市场之一，而且是美元的国际结算中心。第三十页，共七十四页。

30从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场。☆北京时间凌晨5点〔格林威治时间21：00点〕惠灵顿、悉尼相继开市。☆8点东京开市。☆9点香港、新加坡开市。☆下午2点巴林开市。☆下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。☆晚上9点半〔夏天8点半〕纽约开市，随后(suíhòu)芝加哥、旧金山开市。☆凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。第三十一页，共七十四页。

31欧洲(ōuzhōu)货币欧洲货币是在发行国境外被存储和借贷(jièdài)的各种货币的总称。实际上欧洲货币既是指境外货币两个“不是〞：1、不是指欧洲国家的货币；2、欧洲货币市场不限在欧洲境内的金融中心，而是超过欧洲范围。第三十二页，共七十四页。

32欧洲货币(huòbì)市场欧洲货币市场指的是某种货币发行国境外从事该种货币借贷的市场。欧洲货币市场存在两种类型(lèixíng)的交易：第一，在岸交易，即交易者中有一方是市场所在地的居民，例如英国银行与法国公司在伦敦进行的美元存贷业务；第二，离岸交易，即交易双方都是市场所在国的非居民，例如日本银行和德国公司在新加坡进行的美元存贷业务。第三十三页，共七十四页。

33欧洲货币市场的产生与开展1.前身：20世纪50年代的欧洲美元市场。2.产生：苏联东欧国家担忧它们在美国的美元资产会被冻结，因此将这局部的资金转存到英国的银行。而当时英国政府正需要大量资金以恢复英镑的地位，支持国内经济的开展，所以准许在伦敦的各大商业银行接受境外美元存款和办理美元借贷(jièdài)业务。第三十四页，共七十四页。

343.开展迅速的原因供给方面：〔1〕1958年后美国持续的国际收支逆差。〔2〕美国国内的金融管理条例，迫使国内资金大量向外转移〔3〕美元危机中的保值和投机活动〔4〕20世纪70年代(niándài)，两次石油提价，使得石油输出国获得大量“石油美元〞。第三十五页，共七十四页。

35需求方面：〔1〕英镑区对美元的需求〔2〕西欧国家放松了外汇管制〔3〕美国的金融(jīnróng)管制，使国际资金需求者转向欧洲货币市场〔4〕欧洲货币市场的优越性第三十六页，共七十四页。

36欧洲美元市场实际贷款(dàikuǎn)利率欧洲美元市场实际存款(cúnkuǎn)利率美国(měiɡuó)实际存款利率美国实际贷款利率利率欧洲美元市场利差示意图第三十七页，共七十四页。

37第三节外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)交易一、即期(jíqī)外汇市场交易1．银行同业拆放2．国际贸易结算(jiésuàn)3．套汇〔Arbitiage〕第三十八页，共七十四页。

38补充材料(cáiliào)：套汇套汇〔Arbitrage〕是指套汇者利用不同地点汇价上的差异进行贱买贵卖，并从中牟利的一种外汇交易其主要特点是：1、数量(shùliàng)大；2、由于时间短暂，必须用电汇进行。第三十九页，共七十四页。

39套汇的种类包括直接套汇和间接套汇。1、直接套汇〔DirectArbitrage〕，也称为两地套汇或两角套汇，是指利用两个市场(shìchǎng)的汇率差价，将资金由一个市场(shìchǎng)调往另一个市场(shìchǎng)，从中牟利。2、间接套汇〔IndirectArbitrage〕，也称为三地套汇、三角套汇或多角套汇，是指在三地及其三地以上转移资金，利用各地市场汇率差异贱买贵卖，赚取汇率差价。第四十页，共七十四页。

40香港汇市：USD1＝HKD7.7804——7.7814纽约汇市：GBP1=USD1.5205——1.5215伦敦(lúndūn)汇市：GBP1=HKD11.0723——11.0733你将怎么做？第四十一页，共七十四页。

41补充内容：对三地套汇如何判断是否存在套汇时机？知道(zhīdào)有套汇时机后，该如何操作？方法(fāngfǎ)有二：〔1〕套算比较法〔2〕汇价积数判断法第四十二页，共七十四页。

42步骤：第一步，判断是否存在套汇时机。1、换成同一标价法且用外汇卖率。同时将被表示的货币单位(dānwèi)数量统一为1。2、将得到的各汇率值相乘，视连乘积是否等于1，假设不等于1，那么存在套汇时机；假设等于1，那么不存在套汇时机。第四十三页，共七十四页。

43第二步，确定套汇线路。1、假设连乘积＞1以你手中拥有的货币为准，从汇率等式的左边开始找，你手中有什么货币就从有这种货币的市场(shìchǎng)做起。2、假设连乘积＜1以你手中拥有的货币为准，从汇率等式的右边开始找，你手中有什么货币就从有这种货币的市场做起。第四十四页，共七十四页。

44第三步，计算套汇收益。1、在直接(zhíjiē)标价法下〔1〕当连乘积＞1时收益=手中拥有的货币数额×〔买率连乘积—1〕〔2〕当连乘积＜1时收益=手中拥有的货币数额×〔卖率倒数连乘积—1〕2、间接标价法下〔1〕当连乘积＞1时收益=手中拥有的货币数额×〔卖率倒数连乘积—1〕〔2〕当连乘积＜1时收益=手中拥有的货币数额×〔买率连乘积—1〕第四十五页，共七十四页。

45例：香港汇市：USD1＝HKD7.7804——7.7814纽约汇市：GBP1=USD1.5205——1.5215伦敦汇市：GBP1=HKD11.0723——11.0733〔1〕解：第一步：统一为直接标价(biāojià)法，且用外汇的卖率。香港汇市：USD1=HKD7.7814纽约汇市：GBP1=USD1.5215伦敦汇市：HKD1=GBP〔1/11.0723〕第二步：计算连乘积7.7814X1.5215X〔1/11.0723〕=1.06928连乘积大于1〔从第一步的汇率等式左边找〕。第三步：假设你手中有USD100万，从左边找，从香港汇市抛出。第四十六页，共七十四页。

46第四步：计算收益利润＝100X〔外汇买率连乘积－１〕＝100X[7.7804X1.5205X〔1/11.0733〕－1]＝6.8344〔万USD〕〔2〕解：第一步：统一为间接(jiànjiē)标价法，且用外汇的卖率。香港汇市：HKD1=USD〔1/7.7814〕纽约汇市：USD1=GBP〔1/1.5215〕伦敦汇市：GBP1=HKD11.0723第二步：计算连乘积〔1/7.7814〕X〔1/1.5215〕X11.0723＝0.93521连乘积小于1〔从第一步的汇率等式右边边找〕。第三步：假设你手中有USD100万，从右边找，从香港汇市抛出。第四十七页，共七十四页。

47第四步：计算(jìsuàn)收益利润＝100X〔外汇买率连乘积－１〕＝100X[7.7804X1.5205X〔1/11.0733〕－1]＝6.8344〔万USD〕第四十八页，共七十四页。

48二、远期外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)交易1.套期保值〔Hedging〕2.投机(tóujī)〔Speculation〕3.套利4.掉期交易5.期货交易和期权交易第四十九页，共七十四页。

49套期保值(bǎozhí)套期保值〔防止商业或金融交易遭受汇率变动的风险)指卖出或买入金额相等于一笔外汇资产或负债的外汇，使这笔外币资产或负债以本币表示的价值(jiàzhí)防止遭受汇率变动的影响。第五十页，共七十四页。

50套期保值(bǎozhí)——案例一美国进口商从日本(rìběn)进口价值500万日元的商品，以日元计价支付，3个月后结算。签订合同日的即期汇率为：1美元=100日元；当日3个月的远期汇率为：1美元=90日元。假设3个月后，即期汇率变成1美元=85日元。第五十一页，共七十四页。

51投机(tóujī)指根据对汇率变动的预期，有意持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动来从中赚取利润(lìrùn)。套期保值者是为了防止汇率风险而轧平对外债权债务的头寸，而投机者那么是通过有意识地持有外汇多头或空头承担汇率变动的风险。第五十二页，共七十四页。

52套利(tàolì)假设某投资者用1元本币在本国投资生息，本国年利率i，一年后价值为1＋i。假设以e〔直接标价法〕的即期汇率将本币兑换成外币，在外国投资生息，外国年利率i*，同时在远期外汇市场以f〔直接标价法〕的远期汇率卖出远期外汇，一年后价值为〔1＋i*〕f/e。如果二者价值不等，那么投资者会纷纷投资于收益高的，直到二者相等，套利活动才停止。当i*较小时(xiǎoshí)，1＋i*约等于1，那么这就是(jiùshì)抛补的利率平价〔CoveredInterestRateParity〕公式，说明如果本国利率高于外国利率，远期外汇升水；如果本国利率低于外国利率，那么远期外汇贴水。第五十三页，共七十四页。

53升水、贴水和平价由于利率的差异、外汇市场供求关系的变化等原因，远期汇率与即期汇率相比(xiānɡbǐ)可能会有一定偏差，在外汇交易中，这种偏差叫“远期差〞。远期差价在外汇市场上用“升水〞和“贴水〞表示。升水表示远期汇率高于即期汇率；贴水表示远期汇率低于即期汇率；平价表示远期汇率与即期汇率相等。第五十四页，共七十四页。

54当然，如果投资者在进行(jìnxíng)套利时没有在远期外汇市场上卖出远期外汇，那么将未来国外收益折算本钱币时所采用的汇率就不是远期汇率，而是未来的即期汇率。但未来的即期汇率事先并不知道，所以投资者会根据预期的未来即期汇率fs进行(jìnxíng)折算。在这种情况下，当套利行为停止时，在两国进行(jìnxíng)投资的收益相等。上式经整理可得上式即为无抛补的利率平价〔UncoveredInterestRateParity〕表达式。它说明，预期的即期汇率变化率等于两国利差，即本币(běnbì)预期的贴水〔升水〕率等于本国利率高于〔低于〕外国利率的差额。第五十五页，共七十四页。

55利率平价论的运用：由远期外汇的供求关系决定；供求关系平衡时，远期汇率变化的决定为：远期差价〔升水值或贴水值〕=即期汇率×两国利差×合同月份/12或360例：如果外币对本币(běnbì)的即期汇率为＄1＝￥6.65(不考虑外汇买入价与卖出价的差异)，外币的利率为5％，本币(běnbì)的利率为10％。一年期的远期汇率差价应为多少？〔0.3325〕升〔贴〕水年率==举例：伦敦外汇市场即期汇率为£1=US$1.5500，纽约市场利率为7.5%，伦敦市场利率为9%，求解：〔1〕三个月后，美元远期汇率是升水，还是贴水，为什么？〔2〕三个月后，美元远期汇率的升〔贴〕水值是多少？〔3〕三个月后，美元的实际远期汇率是多少？答：〔1〕由利率平价理论可知,美元三个月后升水。〔2〕升水值1.5500*〔9%-7.5%〕*3/12=0.0058US$〔3〕远期实际汇率=即期汇率-升水值US$(1.55-0.0058)=1.5442US$第五十六页，共七十四页。

56掉期〔SwapTransactions〕掉期交易〔SwapOperation〕是指将币种相同、金额相同，但方向相反、交割期限不同的两笔以上的交易结合在一起进行。掉期交易的主要特点是买卖同时进行，货币买卖数额相等，但交割的期限结构、汇率各不相同。外汇(wàihuì)期货与期权交易〔ForeignExchangeFuturesandOptions〕第五十七页，共七十四页。

57外汇期货是一种标准的远期合同，它是在有形的交易市场，通过清算所下属的成员清算公司或经纪人，根据成交(chéngjiāo)数量、交割时间标准化的原那么，按标准价格购置和出售远期外汇的交易。外汇期权交易是期权购置方在支付一定数额的期权费后，有权在将来的约定时间按照约定的汇率向期权卖出方买入约定金额的某种货币卖出另一种货币的交易。第五十八页，共七十四页。

58外汇期权〔Options〕：固定交割日的外汇期权选择交割日期的外汇期权当远期外汇升水时：买入汇率：最低的t(0)汇率卖出汇率：最高的t(1)汇率t(0)t(1)当远期外汇贴水时：买入汇率：最低的t(1)汇率卖出汇率：最高的t(0)汇t(0)t(1)超远期外汇买卖－－－是指起息日在一年以后的远期外汇买卖。　通过这项业务，客户可将以后需支付的贷款利息及本金的换汇本钱(běnqián)固定下来，到达防范汇率风险的目的。第五十九页，共七十四页。

59外汇(wàihuì)期权〔Options〕：第六十页，共七十四页。

60外汇(wàihuì)期权〔Options〕：第六十一页，共七十四页。

61第四节汇率(huìlǜ)制度所谓汇率制度，是指一个国家的货币当局对本国货币汇率变动的根本方式所作出的规定。按照汇率变动幅度的大小(dàxiǎo)，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。一、固定汇率制固定汇率制可分为国际金本位制下的固定汇率制和布雷顿森林体系下的固定汇率制。固定汇率制是在国际金本位制下形成的，因此(yīncǐ)，国际金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制。布雷顿森林体系下的固定汇率制与国际金本位制下的固定汇率制有一些区别。第六十二页，共七十四页。

62图14-1第六十三页，共七十四页。

63二、浮动汇率制1973年布雷顿森林体系崩溃(bēngkuì)后，世界各主要工业国家开始实行浮动汇率制。浮动汇率制按照不同的标准，又可分为以下几类：以货币当局是否干预(gānyù)本币汇率为标准，可分为自由浮动和管理浮动。以汇率的浮动形式为标准，可分为独立浮动和联合浮动。按照国际货币基金组织的分法，国际汇率制度可分为钉住汇率制和弹性汇率制。第六十四页，共七十四页。

64图14－2第六十五页，共七十四页。

65附：国际(guójì)投机商的立体攻击策略股指期货(qīhuò)投机第六十六页，共七十四页。

66外汇管制是指一国政府为了防止资金外流或流入，改善本国的国际收支(ɡuójìshōuzhī)和稳定本国货币汇率，授权有关货币金融当局〔一般是中央银行或专门的外汇管理机构〕对外汇买卖和国际结算所采取的限制性措施。三、外汇管制第六十七页，共七十四页。

67一国实行外汇管制的目的主要包括以下几个方面：1.加强黄金、外汇储藏，这是战时外汇管制的主要目的；2.维持国际(guójì)收支平衡，防止资本外逃；3.稳定外汇和金融市场，维持汇率稳定，增强本国货币信用；4.保护本国国内市场和本国经济的开展。第六十八页，共七十四页。

68外汇管制的对象一般分为：1．人，包括自然人和法人，根据法人和自然人居住或营业地的不同划分为居民和非居民。一般来说，对居民的外汇管制较严，对非居民的外汇管制较宽松。2．物，是指外汇及外汇有价物，包括纸币、铸币、外币支付凭证、外币有价证券等。有些国家(guójiā)还包括黄金、白银和一些贵金属。第六十九页，共七十四页。

69外汇管制措施主要表达(biǎodá)在对经常工程和国际资本流动的管制上，具体来说主要涉及以下几个方面：1．贸易外汇管制2．非贸易外汇管制3．资本流动管制4．汇率管制第七十页，共七十四页。

70实行外汇管制会产生以下本钱和代价：第一，外汇管制干扰了外汇市场功能的有效发挥,从而带来了经济活动的扭曲和资源配置的不当，这是外汇管制所付出的最主要的代价。第二，与外汇管制相伴而生的是走私、伪造发票和黑市交易等非法交易手段，只要其收益率超过逃避管制所付出的本钱或代价，就会大量滋生。第三，为了监督外汇管制的执行需要有一整套的官僚机器，这会带来巨大的管理本钱。而对于进出口商而言，要遵守或逃避外汇管制，也要支付十分昂贵的法律和会计费用。第四，外汇管制还容易导致其他国家的报复，这对于世界贸易的开展和国际间的资源优化配置都是不利的，因而降低了世界整体(zhěngtǐ)的福利。第七十一页，共七十四页。

71当前，按照外汇管制的宽松程度，大体有三类国家(guójiā)：实行严格外汇管制的国家和地区。〔开展中国家及一些方案经济国家〕实行局部外汇管制的国家和地区。〔一些比较兴旺的工业化国家或新兴工业化国家〕名义上取消外汇管制的国家和地区。〔美国、德国等兴旺工业化国家和沙特阿拉伯、科威特等石油出口国〕第七十二页，共七十四页。

72本章(běnzhānɡ)小结本章介绍了外汇市场的有关(yǒuguān)根本知识。一般而言，外汇是指以外币表示的、可用于进行国际结算的支付手段。而汇率那么是以一国货币表示的另一国货币的价格，或把一国货币折算成另一国货币的比率。外汇市场是进行外汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、外汇需求者以及买卖外汇的中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。外汇市场是一种国际性市场，目前世界上大约有30多个国际性的外汇市场。外汇市场具有国际清算、套期保值和投机等假设干根本功能。外汇市场上的交易可分为即期外汇交易和远期外汇交易两类。按照汇率变动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。外汇管制是指一国政府为了防止资金外流或流入，改善本国的国际收支和稳定本国货币汇率，对外汇买卖和国际结算所采取的限制性措施，外汇管制措施主要表达在对经常工程和国际资本流动的管制上。外汇管制干扰了外汇市场功能的有效发挥，扭曲了资源最优配置，降低了世界福利水平。第七十三页，共七十四页。

73内容(nèiróng)总结第十四章外汇市场。两个“不是〞：1、不是指欧洲国家的货币。〔2〕美国国内的金融管理条例，迫使国内资金大量向外转移。按照汇率变动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。以货币当局是否干预本币汇率为标准，可分为自由浮动和管理浮动。以汇率的浮动形式为标准，可分为独立(dúlì)浮动和联合浮动。主要表达在对经常工程和国际资本流动的管制上，具体来说主要涉及以下几个方面：第七十四页，共七十四页。