美国宏观经济月报

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1、美国宏观经济月报2017年/8月全球宏观经济研究员刘绍东010-66555862shaodong_liu@chiefgroup.com.hk摘要：美国2017年第二季度实际GDP折年数为17.01万亿美元，同比增长2.08%，略高于上季度同比增速2.00%；环比年化增长2.60%，低于预期值2.7%。第二季度个人消费支出环比年化增速为2.81%，同比增长2.62%。虽然环比增速上升较多，但这是基于第一季度较低的基础上，而同比增速是近一年中最低值。服务类消费增速的下滑主要在于除金融服务业和娱乐业外的其他服务类消费均走势低迷。商品类消费支出的萎靡源于耐用品消费增速的回落及非

2、耐用品消费的持续低迷，机动车辆及其零部件销售、食品和能源产品消费均明显萎缩。第二季度私人投资总额达到2.911万亿美元，同比增长2.87%。其中基础设施投资和设备投资涨幅较大；住宅类投资同比增速连续五个月下降，涨幅较2016年下滑明显；库存投资减少3亿美元，是2011年第三季度以来的首次负增长。7月份制造业采购经理人指数（PMI）为56.3%，较6月份下滑1.5个百分点，从走势上看本轮上升周期可能已经见顶，制造业库存和私人总库存可能已经由主动加库存慢慢转向被动加库存。美国失业率在经历了6月份短暂上升后，在7月份又下降0.1个百分点，降至4.3%的低点。随着7月份就业数据

3、的改善，平均时薪同比增速再次上行，再加上平均每周工作时间的增长，周薪同比增速创6年内新高。7月27日，美联储宣布维持联邦基金利率不变，利率区间仍维持在0.75%-1.0%，但表示将会相对较早执行缩表计划。商业银行贷款和所持有的证券增速继续放缓。1目录一、经济运行情况....................................................................................................................................51、消费支出持续低迷.............

4、....................................................................................................................................62、PMI见顶，投资进入新周期...............................................................................................................................103、境内外企业利润增速出现背离

5、...........................................................................................................................14二、劳动力市场走出二季度低谷..........................................................................................................15三、货币市场.....................................

6、.....................................................................................................192图1GDP同比增长……………………………………………………………………………………5图2GDP环比拉动率…………………………………………………………………………………5图3对GDP占比…………………………………………………………………………………………6图4对GDP占比变化百分比………………………………………………………………………………6图5个人消费支出………………………

7、…………………………………………………………………7图6个人消费支出同比变化……………………………………………………………………………………7图7服务类消费支出同比增速……………………………………………………………………………7图8商品类消费支出同比增速……………………………………………………………………………7图9个人总收入同比增速………………………………………………………………………………8图10各类个人总收入同比增速………………………………………………………………………………8图11可