行业比较专刊：新兴产业延续景气，消费升级趋势确定

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1、策略研究Page1证券研究报告—深度报告投资策略行业比较专刊2017年10月09日一年沪深300与深圳成指走势比较定期策略1.13新兴产业延续景气，消费升级趋1.03势确定0.93各行业基本面情况综述0.83从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品价格中，钢铁煤炭有色等工业品价格高位回调，多数化工产品价格继续上涨，农产品价格继续反弹，16-916-1217-317-6原油价格迅速回升。（2）中游行业基本面格局分化，电子、新能源等高新产业市场数据增速持续上升，机械仍延续前期景气周期，而传统汽车

2、、交运板块则出现下行中小板/月涨跌幅(%)11,740/2.17趋势。（3）下游行业中房地产市场短期小幅回暖，销售和投资反弹回升。消费创业板/月涨跌幅(%)2,417/2.35AH股价差指数升级趋势明显，可选消费如白酒、家电、传媒等行业基本面继续向上，纺织服A股总/流通市值(万亿元)62.73/44.10装、商贸零售增速下行，零售行业出现了行业集中度提高的趋势。综合来看，当前上游行业部分商品价格高位有所回落，但总体上仍然保持着持续复苏的态势。中游和下游呈现明显的板块格局分化特征，中游高新产业迅速相关研究

3、报告：《全市场流动性分析专题：9月份全市场流动崛起，下游可选消费行业基本面持续向好，两个板块的传统行业增速均出现下性总体偏紧》——2017-09-28行趋势，未来建议关注产业升级和消费升级两条主线，以及传统行业集中度提《上市公司2017年中报分析：盈利复苏强劲稳健》——2017-09-04高竞争格局重构下的优势企业。《行业比较专刊：上中游行业保持强劲复苏态势》——2017-09-01行业板块市场表现回顾《全市场流动性分析专题：资金回流北上、流动性中性趋缓》——2017-08-169月A股处于盘整期，上

4、证综指下跌0.8%，Wind全A上涨0.2%。从申万一《牛市新征程：投资经济复苏主线》——级行业目前的PE和ROE水平对比来看，银行、家电、房地产、汽车、仍然2017-08-07属于相对低估值和高盈利的行业。除农林牧渔、计算机、公用事业、汽车及食品饮料外，其余行业估值水平较上月均有不同程度的下降。证券分析师：燕翔细分行业数据跟踪比较电话：010-88005325E-MAIL：yanxiang@guosen.com.cn下游行业：高端白酒价格持续上行。家电：8月家电音像累计零售额同比增速证券投资咨询执业

5、资格证书编码：S0980516080002微降，但仍维持高位。商贸零售：社会消费品零售总额继续回调，50家零售联系人：战迪增速创新高，网上零售迅速发展。食品饮料：白酒价格再创新高，产量同比增电话：010-88005309速继续降低，白酒强势行情依旧延续。纺织服装：棉花价格维持高位，棉花净E-MAIL：zhandi@guosen.com.cn进口同比触底反弹，纺服企业营收利润同比增速降低。房地产：8月投资和销售同比增速均回升，但随着政策继续收紧，预计销售增速下行趋势明确。影视传媒：票房收入和观影人次自3月

6、份以来持续上行。电影票房收入8月同比增速较7月份提高5.2个百分点。消费电子：微型电子计算机产量同比继续上升，智能手机出货量持续下行。中游行业：高新产业崛起，机械延续景气。电子：美国半导体协会统计的数据显示半导体全球的销售额同比增速不断创历史新高。汽车：新能源汽车政策利好不断，销量同比增速继续上涨。交通运输：BDI创新高，陆运同比均下滑。邮政电信：快递同比增速小幅回升，电信业务延续高增长周期。机械：挖掘机、推土机、起重机、重卡销量同比增速持续处于高位。独立性声明：上游行业：工业品价格高位回落。钢铁：价格

7、冲高回落，钢材库存微升。煤炭：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠动力煤涨焦煤跌，库存同比增速仍处高位。有色：有色金属价格普涨行情持续，道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合但环比涨幅降低，稀土价格高位回调。建材：9月水泥玻璃价格双双回升，均理判断并得出结论，力求客观、公正，结论处历史相对高位。化工：多数产品价格上涨，行业持续回暖。原油：库存继续不受任何第三方的授意、影响，特此声明。降低，钻机活跃，价格迅速上涨。农业：肉制品价格继续回升，未来补栏需求可能会进一步拉升肉价，玉米价格下跌。请务必阅读正文之后

8、的免责条款部分全球视野本土智慧13048346/16348/2017100913:58Page2内容目录行业板块市场表现回顾............................................................................................................7下游行业：高端白酒价格持续上行....................................