钢铁行业月报：10月吨钢毛利上行，符合前期判断

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1、10月吨钢毛利上行，符合前期判断——钢铁行业月报（20171106）川财月观点：继续看好四季度板材盈利证券研究报告10月，钢铁板块下跌4.06%，沪深300上涨4.44%。10月钢铁板块表现较差，所属部门।股票研究部主要是市场看空后续盈利，及国庆节、大会期间建筑施工终端偏弱。10月，钢报告类别।行业月报材吨钢毛利继续上行，板卷利润上涨较多。10月底，唐山限产方案公布，明确所属行业।钢铁限产以高炉完全停产的方式或采用对高炉实施部分时间段停产的方式进行，有报告时间।2017/11/6利于限产执行到位。采

2、暖季限产区域热卷、带钢产能在全国占比更高，限产对卷板供给影响较大，且卷板下游行业如汽车进入旺季，需求旺盛，板材供需缺口将会拉大，看好采暖季期间卷板盈利上行。今年，南北钢材差价提前出现，分析师预计冬季仍将持续，南方钢企在成材、原材料运距上占优，加上采暖季卷板盈利仍有扩大空间，推荐关注南方板卷钢企。从估值等角度考虑，标的上继续推邱瀚萱证书编号：S11000517070001荐关注*ST华菱(000932)、新钢股份(600782)、南钢股份(600282)等。010-66495651qiuhanxuan@

3、cczq.com需求端偏弱，高低品矿齐跌10月，河北烧结限产叠加采暖季钢铁限产预期，铁矿石终端需求、库存需求减少，同时海外矿山发货维持高位，铁矿石价格走弱。综合来看，10月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为538、485、688和487元/吨，月变动分别为-11.71%、-12.30%、-13.53%和-15.36%。铁矿石、焦炭价格下跌，吨钢毛利升高10月，螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报4074、4368、4169、4163和4814元/吨，月变动分别为-1.95%、-0

4、.61%、-0.19%、2.09%和0.17%。分产品来看，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为806、1004、729、860和684元/吨，较上月分别变动114、164、184、198、263元/吨。10月需求端偏弱，社会库存累积至10月末社会库存总计997.88万吨，月变动12.20%。现螺纹、线材、热轧板卷、中板、冷轧板卷的社会库存分别为444.58、131.88、206.26、102.83和112.33川财研究所万吨,月变动幅度分别为11.45%、52.29%、4.00%、1

5、0.12%和0.13%。。北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034制造业PMI环比回落0.8个百分点上海陆家嘴环路1000号恒生大厦10月份PMI为51.6%，环比回落0.8个百分点，达到今年平均水平。PMI回落11楼，200120主要系季节因素及环保限产影响，属于正常调整，扩张水平仍好，制造业四季深圳福田区福华一路6号免税商度大概率仍将保持稳中向好的发展态势。务大厦21层，518000成都中国（四川）自由贸易试验风险提示：宏观经济不及预期，公司经营不及预期，政策变化不及预期。

6、区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明13460608/30242/2017110616:21川财证券研究报告正文目录一、月度观点：继续看好四季度板材盈利......................................................................51.1.行业观点：继续看好四季度板材盈利............................................

7、..........................51.2.行业新闻：唐山市采暖季钢铁行业错峰生产方案出台............................................61.3.公司新闻：多钢企三季报业绩亮眼.........................................................................7二、10月吨钢毛利上升..................................................

8、...............................................82.110月螺纹钢价格走弱..............................................................................................82.210月铁矿石价格下跌............................................................